來源：華爾街見聞

日本東京股市兩大股指11月10日漲跌不一，東證指數微漲0.1%，日經225指數小跌0.25%。儘管東京證券交易所33個行業板塊當天多數上漲，但因爲軟銀、瑞薩、日產、本田、索尼等藍籌股大跌，拖累大盤走勢。雖然日本股市今年大漲，但有分析認爲，如今日股面臨的越來越多不利因素，包括缺乏公司業績支撐、美債收益率見頂等，漲勢面臨逆轉的風險。

藍籌股中，軟銀跌幅達到8.2%，因該公司第二財季財報出現淨虧損，主要因爲其投資的WeWork破產而導致的投資損失；瑞薩電子跌4.9%，此前有報道稱，私募股權公司INCJ折價出售了該公司所有的大部分瑞薩股權；日產跌4.5%，該公司在公佈二季度財報時未能公佈中期計劃，引起分析師對該公司前景的擔憂。本田跌4.1%，主因該公司全年運營利潤業績指引不及分析師預期，雖然提高了股息，但卻沒有宣佈回購計劃，讓一些投資者感到失望。索尼跌2%，因該公司上季度運營利潤不及分析師預期。

此外，漲幅靠前的股票包括趨勢科技（Trend Micro）漲14%，該公司上季度運營利潤超預期，並表示將斥資1000億日元用於年終股息支付，明年將花400億日元回購股票；三井E&S控股（Mitsui E&S）漲13%，因該公司二季度運營利潤同比轉正；Shidax漲11%，日經報道該公司將被私有化；Resonac漲11%，該公司三季度運營利潤超預期；Screen漲7.6%，因分析師將其股票評級從中性升至買入。

今年以來，在美聯儲臨近加息尾聲、經濟基本面釋放積極信號、巴菲特等華爾街投資大佬強勢帶貨的背景下，日本股市節節攀升，東證指數今年迄今上漲逾26%，日經225指數上漲逾27%。此前巴菲特的黃金搭檔芒格就表達對日股的看好，他認爲日股是顯而易見的投資機會，因爲日本的利率10年來每年才0.5%。而這些公司確實是根深蒂固的老牌企業，他們擁有所有這些廉價的銅礦和橡膠基地，所以你可以提前10年借到所有的錢，去購買股票，並且支付5%的股息。 

但有分析認爲，如今日股面臨的越來越多不利因素，其中包括全球經濟增長惡化，以及隨着日本央行面臨收緊貨幣政策的壓力，人們擔心支撐出口商收益的日元疲軟時代可能即將結束。

日本價值股雖在最近三年上漲，但由於缺乏公司業績支撐、美債收益率見頂等緣故，這樣的勢頭面臨逆轉的風險。華爾街見聞此前報道，知名投行Jefferies策略分析師Shrikant Kale等人在最新的研報中寫道，過去12個月日本價值股的回報是靠市盈率驅動，而非盈利支持，從歷史上看，這種趨勢缺乏可持續性。

Jefferies指出，目前華爾街的共識是價值股上行空間有限，高價值公司的估值已迴歸歷史平均水平，面臨風險的價值股包括三菱商事、三井住友金融集團、伊藤忠商事等，其中不乏巴菲特的投資標的。

Invesco Pacific Fund UK（英國景順太平洋基金）基金經理Tony Roberts表示，由於日元貶值帶來的利好減弱，該基金已經削減了本田汽車等日本出口企業的股票頭寸。

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