宇文

近日，國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁吉塔·戈皮納特表示，預計中國實際GDP在2023年將增長5.4%。這不是IMF等國際組織對中國經濟的刻意青睞，而是中國經濟的良好表現使然。

前三季度，中國GDP總量超過了93萬億元，同比上漲5.2%，三季度實際增速爲4.9%。在此基礎上，四季度的最後衝刺會更加有力。而且，四季度的三個月往往是消費旺季，在中國市場更爲凸顯。10月份中秋疊加國慶“超級黃金週”給出超過2019年同期的假日數據，11月還有讓世界一起狂歡的“雙11”，12月則有年末假日消費季的加持。第四季度的經濟增長應會維持第三季度的復甦態勢，消費動力的可持續還是中國經濟的亮點。 

這一消費亮點強化了消費穩經濟的第一引擎作用，也是大衆信心恢復的標誌。中國市場有了煙火氣，店面攤點開門大吉，就會激活民生市場微循環，具有穩就業、增收入、提消費的託底作用。

年底仍需密切關注穩經濟的基礎，特別是生產和生活價格指標這兩個短板弱項。據國家統計局公佈的全國居民消費者物價指數（CPI）和全國工業品生產者物價指數（PPI），CPI和PPI兩者繼續雙雙回落至-0.2%和-2.6%的位置。CPI、PPI繼續回落，市場再起通縮擔憂，這固然不會影響第四季度經濟增長的衝刺，但也說明經濟復甦仍需加固，市場信心還需要加持。

中國經濟是否存在通縮？IMF認爲，中國不會出現通貨緊縮的情況，目前中國的通貨膨脹仍然處於合理範圍。如此判斷是基於中國經濟前三季度穩定的中（高）速增長，也基於中國設定年度經濟增長指標的客觀性。相比前三季度GDP增長5.2%這個“宏觀指標”的企穩，CPI、PPI兩個單項指數的回落，顯得“無傷大局”。此外，今年中國從中央到地方連續出臺穩經濟穩外貿穩就業的政策，GDP中（高）速增長、旅遊市場火旺、新能源汽車內外銷成爲亮點等凸顯各項政策的有效性。

房地產市場雖然沒有出現預期中的“金九銀十”，但8月份出臺的多項刺激政策，也緩解了樓市的普遍焦慮，出清了大多數風險，樓市“硬着陸”的警訊基本解除。所以，穩經濟符合預期的大勢下，在樓市政策紅利化解系統風險以及股市完善監管的情勢下，無論IMF等國際機構，還是客觀理性的分析者，都會篤定認爲中國通貨膨脹處於合理範圍，中國經濟不會出現通縮風險。

相比美歐等經濟體，中國經濟的表現更好。從GDP增長看，美歐兩大經濟體處於低速增長，中國則是中（高）速增長。中國經濟韌性猶在，而且中國經濟增長依然有較長維持中高速的潛力。從通脹指標看，美歐經過多輪加息，通脹依然維持相對高位，美聯儲主席鮑威爾剛剛發表言論強調美聯儲沒有信心實現2%的通脹率。就此而言，美歐經過持續粗暴的加息進程，並未將通脹降下來，這也是各大機構對美歐經濟復甦存疑的根本原因。

從全球經濟復甦大局看，無論是中美歐三大經濟體，還是其他經濟體，都還沒有徹底修復“疫情疤痕”。相對而言，中國依然是全球經濟重要引擎，這也是IMF對中國經濟充滿樂觀預期的原因。

需要指出的是，中國貨幣政策既沒有像美歐那樣採取極端寬鬆政策刺激經濟，也沒有粗暴加息抑制通脹，中國採取的是逆週期貨幣政策。目前較低的通脹水平，也爲中國實施更爲寬鬆的財政貨幣政策提供了緩衝空間。近期召開的中央金融工作會議明確提出，將採取超寬鬆的貨幣政策和財政政策，這也意味着政策利好會消弭通縮風險。當然，穩定就業、增加收入、提振消費和增強信心，更是祛除通縮風險的關鍵所在。

家中有糧心不慌，穩經濟有望則通縮是僞命題。