財聯社

日本央行何時結束負利率一直是市場人士關注的一大話題。日本央行前首席經濟學家Hideo Hayakawa週二（11月14日）表示，鑑於薪資持續增長的前景正在強化，日本央行預計將在4月結束負利率政策，並在明年持續加息。

日本的通脹率超過央行2%的目標已有一年多了，這一點促使日本央行在10月末的央行會議調整了收益率曲線控制（YCC）政策——將收益率的嚴格上限重新定義爲一個寬鬆的參考——市場認爲這是逐步退出其龐大刺激計劃的一步。

雖然日本央行仍在維持10年期債券收益率爲0%的目標，但Hayakawa認爲，日本央行10月份關於YCC政策的說辭“有效地拆除了這一框架”。

他指出，下一步日本央行可能會在明年4月份將短期利率從-0.1%上調至零左右，屆時有關明年春季工資談判的更多數據將會出爐。

需要更多數據支撐

Hayakawa表示，“服務價格已經顯露出上漲之勢，明年工資穩步增長的前景也在增強。但（工資增長的）證據尚未出現。”

“日本央行只是在等待更多的證據表明通脹將持續達到2%。一旦實現這一目標，日本央行將結束負利率。”

日本央行的超寬鬆貨幣政策由YCC和負短期利率組成，招致分析師和一些政界人士的批評。他們稱，正是這一貨幣政策，導致日元大幅下跌，進而推高了進口價格和家庭生活成本。

儘管日本央行上月上調了通脹預期，但該行強調有必要保持超寬鬆政策，直到近期由成本驅動的通脹轉變爲由強勁的國內需求支撐的價格上漲，並伴隨着工資上漲。

不過，Hayakawa卻不認爲近期物價上漲主要是由成本因素推動的。他表示，日本央行的預測低估了來自國內需求和服務價格的通脹壓力。

此外Hayakawa還指出，在等待物價持續上漲的證據到來之際，日本央行在解決通脹問題上“有意落後於曲線”，這意味着，一旦結束負利率，它需要以比市場預期更快的速度繼續加息。

他認爲，在退出負利率後，日本央行明年可能需要繼續以每季度一次的速度上調短期利率。

“日本央行不一定要像美聯儲那樣迅速加息。但它確實需要向市場傳達這樣的信息，即一旦短期利率升至零，它就不會讓利率維持在這個水平太久。”