富瑞發表報告指，阿里巴巴截至9月底止季度收入按年增長9%，至2248億元，符合市場預期、較該行預期高出2%，因應美國出口管制，不再推進雲智能分拆工作。公司提出AI支援的三年計劃，長遠計劃完整，維持“買入”評級，目標價由181港元下調至140港元，以反映控股折讓估值轉變。該行指，阿里有多重增長推動力，核心平臺業務屬強勁“現金牛”，在內地消費升級下，保持增長趨勢，亦受惠穩定的執行能力及科技優勢。各生態平臺高度協同，有助加快在低端城市拓展，提供本地服務。雲業務亦具有清晰的市場領導地位。