臨近年末，2024年全球經濟形勢、資產配置趨勢受到市場廣泛關注。

多位資管機構人士日前表示，海外主要經濟體本輪加息週期已步入尾聲，全球經濟前景趨於明朗。與此同時，綠色化、數字化、科技化和區域化等經濟增長力量也在孕育之中，可關注相關機會。

全球加息週期步入尾聲

中國保險資產管理業協會會長王軍輝表示，當前宏觀經濟總體向好回升，一系列逆週期調節政策將支持經濟持續穩健復甦，海外主要經濟體本輪加息週期也步入尾聲，這有利於人民幣資產的價值重估和風險偏好的提升，A股市場估值水平已經觸及歷史底部，長期配置價值也進一步凸顯。

景順集團總裁、首席執行官安德魯-施洛斯伯格認爲，美聯儲再次加息可能性較小。

高盛集團資產配置研究主管克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼認爲，歐洲目前經濟增長疲軟、通脹率正趨於正常水平，這意味着歐央行不會再收緊政策。

“今年以來在緊縮的貨幣政策壓力下，歐元區的經濟增長勢頭一直在減弱。雖然勞動力市場仍有韌性，但工資增長跟不上通脹導致實際收入縮水。此外，經濟增長還受到成本上漲制約，特別是在能源方面。”安德魯-施洛斯伯格說。

富國基金認爲，美國經濟隨着超額儲蓄即將耗盡，債務擴張積重難返。而中國經濟“強政策”量變到質變，2024年將延續低斜率復甦。在此背景下，美元、美債收益率上行壓力將充分釋放。

由於美聯儲緊縮政策導致短期利率攀升，所以目前存在大量“觀望現金”。安德魯-施洛斯伯格表示，持有過多現金也存在風險，如果將通脹和稅收因素考慮在內，貨幣市場的回報就不那麼可觀了。雖然短期內現金類投資工具表現可能優於國債，但從歷史上看，現金類投資工具所產生的回報率明顯低於長期的政府債、公司債和股票。“我們認爲比較穩妥的做法是對現金/短期債券、固收、股票等進行分散化投資來實現長期目標。”他說。

聚焦“新資產”

中央金融工作會議強調，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。多位專家認爲，這爲資產配置指明瞭方向。

如何在當前市場環境下獲得穩定長期的有效回報？全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民認爲，“新”是關鍵點，比如在原有資產結構裏使用新工具、新邏輯、新方法，找到新資產。“中央金融工作會議已經提出了幾個新資產的類別，如綠色資產、數字化資產。”他說。

南方基金總經理楊小松表示，資管行業未來的發展方向就是要將更多的金融資源用於科技創新、先進製造、綠色發展和中小微企業。隨着我國經濟結構和人口年齡結構的轉變，居民的財富配置會從房地產轉向其他更具投資屬性的資產，比如養老金融、數字金融。

對於在當前背景下如何獲取超額收益，中信證券資管公司總經理劉曼認爲，被動產品更適合作爲配置的選擇，而且其配置成本也相對較低。“事實上，近年來指數化產品的規模快速增長，也說明了這是大趨勢。”她說。

如何獲得“阿爾法”收益？劉曼表示，可以關注一些流通性受限、交易結構設計相對複雜，但是預期收益相對較高的另類資產，比如私募股權、對沖基金、房地產相關資產。

編輯：鄭雅爍