交銀國際發佈研究報告稱，首次覆蓋新東方-S（09901）>好未來（TAL.US）>網易有道（DAO.US）>高途（GOTU.US），給予“買入”評級，目標價依次爲70港元、14.4美元、6.3美元、3.1美元。雖對應目標價，新東方股價上升空間或小於好未來/有道/ 高途，但仍爲該行首選，主因其業務穩定性更強，業務分散有防禦性，並有持續利潤釋放。同時，雖短期內，線下業務恢復快於線上，但長期根據不同的學習場景需求，線上/線下結合將越來越被接受，線上教育隨着智能硬件及AI技術加持，仍有發展機會。

報告提到，按行業平均估值，該行給予教育公司20倍市盈率，線上業務對標考公類教育公司的線上/線下估值差異，給予15倍市盈率，硬件對標行業平均0.7倍市銷率。新東方/好未來受益於口碑及辦學經驗積累快速增長；有道短期業務調整結束後將恢復穩定增長，有望在2024年提前實現盈利，估值吸引。高途K12相關課程收入持續高速增長並釋放利潤，雖短期業務調整及技術投入使得公司整體利潤承壓，但核心業務估值仍有提升空間。