富瑞發佈研究報告稱，預計短期內鋰價進一步調整，將贛鋒鋰業（01772）及天齊鋰業（09696）評級由“買入”下調至“跑輸大市”，並大削兩者目標價，當中贛鋒目標價由79.65港元下調78%至17.33港元；天齊目標價由78港元下調59%至32港元。

報告中稱，內地碳酸鋰價格由年初每噸50萬元人民幣，大跌至11月底的12萬元人民幣，跌幅75%，今年中出現的價格復甦只屬短暫。內地電池需求仍然強勁，不過鋰需求受到供應鏈去庫存影響，例如寧德時代（300750.SZ）的庫存週期由去年底的100日，跌至第三季的50至60日，估計明年至2027年鋰市場出現大約3%的供應過剩，供求趨向平衡。

該行預計，短期內鋰價進一步調整，因爲供應緊張的情況緩和，鋰化合物價格下跌，推低鋰精礦單位價格，直至礦商收緊供應，估計明年第四季碳酸鋰價跌至每噸9萬元人民幣，全年平均價格每噸10萬元人民幣，長遠只有溫和復甦。另將今年至2025年期間，天齊鋰業的盈利預測分別下調51%、28%及51%；贛鋒鋰業的盈利預測分別下調69%、69%及75%。