作为未来金融工作的主线，金融供给侧结构性改革有哪些关键内涵？资本市场高质量发展应当如何推进？12月3日，在由中欧国际工商学院、中欧陆家嘴国际金融研究院等主办的“2023中欧金融与投资论坛暨CLF50年度会议”上，学界、业界专家为金融行业的未来发展与资本市场高质量发展建言献策。

金融供给侧结构性改革需把握四“新”

中欧国际工商学院院长、中欧陆家嘴国际金融研究院理事长、中欧陆家嘴金融50人论坛（CLF50）联席主席汪泓表示，上海集聚了15家金融要素市场和金融基础设施，以及1700余家持牌金融机构，其中外资金融机构占比近1/3。毫无疑问，上海是金融和资本市场重镇，也是推动中国经济在关键时期攻坚克难的重要引擎。

“当前，加快建设上海国际金融中心，推进高水平金融开放，提高资本市场服务实体经济能级，是‘金融强国’的必由之路。”汪泓说。

中欧陆家嘴国际金融研究院院长、中国工商银行原董事长、CLF50联席主席姜建清分享了其对中央金融工作会议“深化金融供给侧结构性改革”这一主线的思考。他表示，金融供给侧结构性改革需要重点把握好四个“新”，即灵活而前瞻的新监管、市场深度的新探索、国际交流的新纽带和风险管理的新框架。

2023年全球金融投资增长了20%，达到500亿美元，标志着新兴技术和金融融合发展的蓬勃趋势。姜建清表示，为此需要构建一个灵活且极具前瞻性的监管框架以适应快速变化和新兴风险。在加大市场深度方面，可以增加对可持续投资平台的投资，鼓励发行多样化的转型金融产品。在加强国际交流方面，需要推动全球主要金融中心、主要资管中心的合作协议和共享平台，加强上海指数系列研究。在风险管理方面，要从顶层设计层面，推动设立金融检察院、金融风险管理委员会等专业机构，以完善金融风险管理法治体系建设。搭建国际金融数据共享平台，以优化系统金融风险的监测体系。建立金融稳定保障基金，以建立金融机构风险处置机构，加强金融风险防范和处理体系。

姜建清强调，未来需要继续推进改革，优化资本市场结构，同时注重风险防范，“这不仅是一个政策的制定过程，更是一个市场和投资者共同参与的过程。”

更多长期资金有助提升价格发现功能

如何推动资本市场高质量发展？中国证券法学研究会副会长、华东政法大学国际金融法律学院教授徐明认为，法治建设对资本市场高质量发展作用明显、意义重大，市场化水平、监管能力水平、市场诚信水平以及投资者保护水平都是我国资本市场高质量发展的软实力。

国泰君安证券首席经济学家何海峰则表示，加速构建常态化退市机制是提高上市公司质量、促进中国资本市场高质量发展的题中之义，既要健全证券执法司法体制，完善追责体系；又要健全信息披露机制，压实监管机构监督责任、上市公司主体责任和中介机构把关责任。

而交通银行发展研究部副总经理、首席研究员唐建伟看来，资本市场的供给侧结构性改革应至少涵盖去产能（强化优胜劣汰的退市机制）、补短板（强化违法违规惩处力度）与促进长期资本的形成三方面的内涵。

谈及如何提升价格发现功能，中欧基金副总经理许欣表示，短期资金通过博弈价差获利，长期资金更多考虑企业的真实价值与长期增长。为提升价格发现功能，促进资本市场的高质量发展，未来，中国市场有望引入更多的长期资金。

建议在细分市场领域寻找机会

结构性经济亮点中存在哪些投资机会？上海银行原副行长蒋洪指出，虽然大健康、养老、AI等领域是极具潜力的行业投资方向，但在具体选择标的和企业时，对投资对象进行谨慎和冷静的选择至关重要。他强调，确保投资安全性是优先事项，寻求增长和收益排在其后。

在上汽恒旭投资董事长陆永涛看来，资金紧张、项目退出难度加大都会对中小企业和初创企业融资造成困扰。对投资者来说，穿越周期是一项巨大的挑战，建议集中精力在细分市场领域寻找机会。他认为汽车行业依然有着巨大的投资机会，尤其是市场份额增长迅速且技术也在不断演进的新能源汽车领域。

全时云创始人兼CEO陈学军认为，实业是经济的支柱，企业家是推动经济发展的重要力量。资本市场的热度可能会促进创业，但随着时间推移和市场波动，企业家的动力和态度可能也会变化。对资金的态度影响着企业家在创业和企业发展过程中的决策和行为，尊重并慎重对待资金，将资源用于正确的地方，是确保企业稳健发展的重要因素。

上海临芯投资董事长李亚军表示，经济和产业呈现着周期性和波动性变化，这可能导致市场动态调整，需要企业家和投资者采取不同的因应策略。以半导体行业为例，高端市场相对稀缺，低端市场则存在着过剩。寻找并聚焦在高价值和稀缺的领域可能会成为一种有效的策略。

华登国际风险投资基金副总裁苏东表示，坚持高科技投资是一个正确的长期策略，特别是在风险投资领域。高科技行业的发展速度快、创新频繁，能够在这个领域保持关注并深入投资，将有助于把握更多的机遇并在不同周期中保持稳健的投资表现。坚守初心、稳健前行是穿越周期的关键之一。

校对：高源