財聯社

190多個國家和地區的政府代表上週四起齊聚迪拜，出席爲期兩週的聯合國年度氣候變化大會（COP28），試圖達成共同應對氣候變化問題的方案。而其中擴大可再生能源的規模，實現能源淨零排放轉型是本次會議不可或缺的要素，這也推動清潔能源股迎來了久違的反彈。

上週五，普拉格能源（Plug Power）股價大漲12.4%，單週漲幅高達31%；Enphase Energy週五漲5.4%，SolarEdge Technologies漲3.9%。

不過，分析師指出，由於利率上升帶來的壓力，以及主要國家在應對氣候變化目標方面的滯後，這種反彈可能只是短暫的，清潔能源股已經失寵。

今年以來，iShares全球清潔能源交易所交易基金（ETF）累計下跌了27%，遠遠落後於摩根士丹利資本國際所有國家全球指數（MSCI All-Country World Index）15%的漲幅，後者被用作全球股票基金的基準。

且iShares全球清潔能源ETF已經連續三年出現虧損，即便是近期出現了反彈，但普拉格能源的股價年內依舊下跌了63%，Enphase Energy下跌了60%，SolarEdge Technologies下跌了71%，NextEra Energy下跌了29%。

拜登政府的《通脹削減法案》承諾爲氣候變化和醫療保健項目提供7500億美元的資金。美國銀行8月份發佈的一份報告顯示，自去年該法案通過以來，已經宣佈了270多個新的清潔能源項目，私人投資達1320億美元。

然而，儘管人們希望美國政府在氣候解決方案上的大量支出將有助於清潔能源行業的復甦，但該行業目前正處於全面崩潰之中。

爲何失去光彩？

供應鏈問題和需求減弱加劇了借貸成本上升帶來的挑戰。其結果是：儘管美國和其他大型經濟體承諾促進可再生能源發電，但相關股票仍出現大跌。

美聯儲已將其關鍵利率提高至22年來的最高水平。相應地，政府債券收益率等市場利率也大幅飆升。10年期美國國債收益率此前一度觸及5%。

Schroders全球股票投資組合經理Simon Webber表示：“政策背景非常有利。但也有不利因素。清潔技術是一個對利率非常敏感的行業。”

清潔能源行業大致分爲兩類：一類是製造或部署風力渦輪機或太陽能電池板等資本密集型基礎設施的公司，另一類是開發新技術的公司。這兩類企業都面臨利率上升的壓力。

Sage Advisory副總裁Andrew Poreda表示，更高的利率也傷害了尋求向清潔能源過渡的消費者。例如，轉換到住宅太陽能系統需要數千美元的貸款，由於借貸成本高，現在可能難以獲得貸款。

基金經理們表示，雖然一些客戶有興趣持有可再生能源公司的股票，但這些挑戰使得他們很難實現投資組合回報的最大化。

在2024年6月份之前，市場預計基準利率仍將保持在高位，可能會限制這些公司股價的漲幅。還有人擔心，儘管這些股票今年大幅下跌，但相對於它們目前的資產負債表，它們的股票價格還是太高了。

GYL Financial Synergies的高級投資組合經理Jean Rosenbaum聲稱，由於擔心利率上升會削弱企業盈利，她的公司近幾個月削減了清潔能源敞口。清潔能源投資佔她公司資產的比例已不足5%。

此外，《巴黎協定》今年進行首次全球盤點，該協議是2015年簽署的具有里程碑意義的氣候協議，呼籲締約國政府將與工業化前水平相比的氣溫升幅限制在大幅低於2攝氏度的水平，並試圖將氣溫升幅控制在1.5攝氏度以內。但自那時起，由於計劃中缺乏具體行動，許多國家沒有兌現減排承諾。