12月4日，藥明生物發佈下調業績預期公告，並稱整個行業都在經歷短期陣痛，“受生物技術融資影響，行業在未來兩年預期個位數增長。”截至4日收盤，藥明生物暴跌23.79%，報33.15港元/股。12月4日深夜，藥明生物再次公告，公司仍對未來前景保持樂觀，2023年實現集團整體收入約10%增長，同時於12月5日起股票恢復買賣。

12月5日，紅星資本局注意到，CXO（醫藥外包）行業龍頭藥明生物（02269.HK）股價持續下跌。截至收盤，大跌8.45%，報30.35港元/股，總市值1291億港元。

消息面上，12月4日，藥明生物發佈下調業績預期公告，並稱整個行業都在經歷短期陣痛，“受生物技術融資影響，行業在未來兩年預期個位數增長。”截至4日收盤，藥明生物暴跌23.79%，報33.15港元/股。12月4日深夜，藥明生物再次公告，公司仍對未來前景保持樂觀，2023年實現集團整體收入約10%增長，同時於12月5日起股票恢復買賣。

行業龍頭企業下調業績預期之下，CXO板塊出現恐慌情緒，集體飄綠。康龍化成（300759.SZ；03759.HK）、藥明康德（603259.SH；02359.HK）、凱萊英（002821.SZ；06821.HK）等個股大幅受挫。

對此，12月5日，多位行業人士向紅星資本局表示，藥明生物下調業績預期引發市場對整個行業的擔憂。某醫藥首席分析師告訴紅星資本局，在市場對創新藥產品要求更高的現狀下，部分藥企一級市場融資積極性不高、IPO暫停、二級市場表現差等情況有所出現。但這並不意味着整個CXO（醫藥外包）行業都在下行，細分到CXO行業的不同領域，也有景氣度較高的。海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東也表示，長期來看，CXO行業仍將有着較大的發展潛力。

兩大業務端收入增速低於預期

藥明生物帶崩CXO板塊

12月4日，CXO行業龍頭藥明生物發佈2023年目標收入增長低於預期的公告。

據藥明生物官網，生物技術融資放緩帶來的短暫影響導致公司今年新增項目比去年明顯下降，CMO項目中長期增長雖然確定性強，然而短期面臨着項目收入延期問題。

藥明生物稱，今年年初，公司在假設行業增長15%的基礎上設立了2023年公司增長30%的目標。然而由於新冠收入快速降低，整體收入包含新冠已是高基數，在達成行業2倍增速的情況下業務表現或將不及預期。尤其是D端（藥物開發）新增項目數減少導致3億美元收入的減少，以及M端（生產）3個來自大藥企的重磅藥延期影響約1億美元收入，這是今年不及預期的主要原因。新產能爬坡、以及收入增速放緩均將導致公司利潤下降。

藥明生物還表示，受生物技術融資影響，行業在未來兩年預期個位數增長。

截圖自藥明生物官網

受此消息影響，藥明生物12月4日股價暴跌，並於當日上午10點49分停牌直至收盤，暴跌23.79%，報33.15港元/股，總市值1410.6億港元。CXO板塊，康龍化成、藥明康德、凱萊英等個股也大幅受挫。

12月4日深夜，藥明生物再次公告，儘管生物技術融資放緩導致生物技術行業呈個位數年增長率，且其COVID-19相關項目的收入下降及幾個重磅藥的生產延期，導致2023年目標收入增長低於預期，但本公司仍對未來前景保持樂觀，旨在於2023年實現集團整體收入約10%增長，並將繼續投資提升能力及產能，以在2024年及2025年保持強勁的毛利及增長率。

展望未來，藥明生物稱，相信集團毛利率及增長率於2023年最具挑戰，預期於2024年下半年逐步回暖，公司股票恢復買賣。

12月5日，藥明生物仍未止跌。截至收盤，大跌8.45%，報30.35港元/股，總市值1291億港元。

業內分析：並非CXO行業整體下行

看好中長期發展

二級市場上，藥明生物引發的CXO板塊整體大跌，也反映出投資者的恐慌情緒。龍頭企業下調業績預期，是否意味着整個CXO行業業績不佳？

12月5日，某醫藥首席分析師告訴紅星資本局，藥明生物下調業績展望，在公司未來發展不明朗的情況下，投資者存在顧慮，繼而下調倉位。

“其實這也反映出整個國內創新藥環境。2021年7月，CDE發佈《以臨牀價值爲導向的抗腫瘤藥物臨牀研發指導原則》後，市場對於產品新靶點的稀缺性和獨家性要求更高，此前轟轟烈烈的創新藥產業鏈紅利盛況不再。可以看到的是，目前已經出現了部分藥企一級市場融資積極性不高、IPO暫停、二級市場表現差等情況，進一步導致醫藥研發早期項目擱置。”

該首席分析師估計，等待創新藥市場產品出新，或許還需兩年左右。

不過，其表示並非是整個CXO行業都在下行，在過去的幾年中，也有很多醫藥項目完成了臨牀一期、二期試驗，進入了三期。可以看到的是，從去年開始，部分創新藥產品正在陸續放量。“因此，現在大家關注的是這類產品能否出海商業化，給企業帶來現金流。”

另外，該分析師還表示，細分到CXO行業的不同領域，也有景氣度較高的，例如：中藥CRO（醫藥研發外包，屬於CXO中的一個環節）訂單、小鼠等生物實驗。

海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東也向紅星資本局表示，藥明生物作爲CXO行業的重要頭部企業，其業績下滑將一定程度引發市場對整個行業的擔憂，導致投資者對CXO行業的信心減弱，短期內股票價格出現波動。

但長期來看，CXO行業仍將有着較大的發展潛力。隨着全球生物技術和製藥行業的不斷發展，CXO服務需求也將不斷增加。外包生產和研發，以及專業的臨牀試驗、質量控制和監管支持等服務，爲醫藥企業提供了更高效率的解決方案。

此外，全球醫療行業不斷增長，特別是人口老齡化和慢性疾病日漸增多，CXO行業可扮演重要角色，雖然短期內可能會面臨波動和不確定性，但長期仍具備良好的發展前景。