近日，安信國際發佈對中國水務（00855）中期業績後的更新報告，維持“買入”評級，目標價7.2港元，相當於6倍FY2024市盈率。該行維持盈利預測FY2024-26公司淨利潤分別爲19.2億、20.8億及22.9億港元。對應EPS分別爲1.2、1.3、1.4港元。公司目前股價對應FY2024預測PE3.6倍。

安信國際認爲中國水務主業爲供水，具備公共事業屬性，公司正在致力推動“供水+管道直飲水”板塊分拆至港股主板上市，有望釋放公司潛在價值。

具體來看，中國水務FY2023-24H1人民幣計值扣非淨利潤同比增長9.5%。期內公司收入同比增長0.9%至68.5億港元。以人民幣計，公司扣非淨利潤同比增長9.5%至14.2億元人民幣。公司核心業務經營穩健增長。公司總借貸同比降3%至229億港元。

值得注意的是，公司管道直飲水業務快速增長，分部溢利大幅增長175.2%。管道直飲水業務在期內繼續快速增長，期內直飲水業務收入同比大幅增長160.6%至10.3億港元。管道直飲水業務分部溢利同比大幅增長175.2%至3.35億港元。期內業務利潤率達32.6%。從業務發展角度。預期管道直飲水業務未來3年將保持高速發展，是公司業績增長主要動力。