回購伴隨市場築底，又見一輪小高峯，中國石化、比亞迪各有新舉措

來源：財聯社

財聯社12月6日訊（記者林堅）12月6日午間，多家上市公司最新公佈了增持、回購情況，並提出了最新的計劃，這其中，既有央企中國石化，也有龍頭企業比亞迪等。據財聯社記者不完全統計，截至目前，今年8月以來A股的增持、回購已有至少6次小高峯，整體金額超過2100億元。

根據中國石化最新公告，截至2023年12月6日中午收市，控股股東中國石化集團首次以集中競價方式增持了公司1504.15萬股A股股份，約佔公司已發行總股份的0.01%，增持金額爲8000.15萬元（不含稅費）。據此前公告，中國石化集團擬自11月11日起的12個月內通過上交所及聯交所增持公司A股及H股股份，擬增持金額累計不少於10億元，不超過20億元。據公告，中國石化集團後續將按照增持計劃繼續擇機增持公司股份。

深市龍頭企業比亞迪公告，實際控制人、董事長兼總裁王傳福提議以2億元回購公司股份。王傳福此次提議回購股份的用途，將用於員工持股計劃、股權激勵計劃或減少註冊資本等，具體用途由公司董事會依據有關法律法規決定。王傳福介紹，此次提議比亞迪回購，主要是基於對國家“雙碳”目標下新能源行業前景和公司未來發展的信心，以及對公司價值的認可。

除了上述企業，12 月6 日發佈增持、回購最新進展的還有華致酒行、新化股份、海信家電齊心集團等上市公司，多以回購爲主。比亞迪、海信家電、齊心集團和華致酒行等 4 家公司深市企業均發出回購提議，累計回購金額 4.55 億元至 6.6 億元。

關於回購的出發點，上市公司董事長普遍談到，基於對公司未來發展的信心，以及對公司價值的認可，爲維護公司全體股東利益，增強投資者信心，穩定及提升公司價值。

上市公司回購股份並註銷可提高每股收益水平

今年以來，A股增持、回購潮不斷，進一步夯實了市場平穩運行的基礎。今年8月，證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時表示，下一步，將會同有關方面，進一步優化股份回購制度，支持更多上市公司通過回購股份來穩定、提振股價，維護股東權益，夯實市場平穩運行的基礎。綜合財聯社近月以來對上市公司增持、回購的關注報道，以及最新的觀察，發現了以下新的趨勢。

一是近期多家上市公司發佈回購預案，將回購股份註銷減少註冊資本，如美的集團。根據Wind統計，8月以來，A股上市公司發佈回購預案的數量顯著高於過去4年平均水平。其中，有近30家以市值管理爲目的的回購預案發布，相較今年1-7月顯著增加，即使在4月回購高峯期，也主要以股權激勵註銷爲主。

國聯證券策略包承超、吳安東團隊分析稱，政策鬆綁疊加市場下行，上市公司回購力度持續抬升。例如，2018年10月《中華人民共和國公司法修正案》草案（徵求意見稿）建立了庫存股制度；2019年1月對上市公司回購股份做了多方面放鬆；2020年10月鼓勵上市公司回購股份；2022年10月進一步優化回購條件等。團隊指出，理論上，上市公司回購股份並註銷可以提高每股收益水平。

記者瞭解到，今年以來，今年以來，深市289家上市公司披露回購計劃，擬回購322.91億元-588.8億元。單就8月初至12月5日，深市共205家上市公司披露回購計劃，擬回購金額232.41-429.91億元。

二是供應鏈上中下游的上市公司增持開始出現。近日，友發集團公告稱，公司部分經銷商擬自願通過增持公司股票，增持計劃規模爲1億元至2億元。在未來6個月內，友發集團的經銷商將根據對公司股票價值的合理判斷，並結合二級市場波動情況獨立判斷買入時點和價格，擇機實施增持計劃。

三是作爲資本市場的重要參與者，券商積極推進回購。據記者統計，今年8月以來，共計東方財富、國投資本（安信證券控股股東）、東方證券、國金證券、海通證券、西部證券6家券商推出回購計劃，截至12月5日，其中5家券商累計回購股份金額已超13億元，還有券商正在推進回購事項。近期，西部證券董事長徐朝暉提議通過集中競價交易方式回購公司部分股份，並在未來適宜時機用於股權激勵或員工持股計劃、減少公司註冊資本等，擬使用公司自有資金回購股份，資金總額爲不低於5000萬元，不高於1億元。

回購伴隨市場築底

聚焦近幾個月的增持、回購，整體呈現四大特徵：首先，增持回購密集程度格外明顯，持續向市場傳遞積極向好的信號；其次，真金白銀投入力度可觀。今年以來已有逾千家公司發佈了股票回購預案，擬回購金額上限合計超1300億元，有超過300家公司發佈股東增持計劃，擬增持金額上限近800億元，整體合計超過2100億。

再者，龍頭上市公司發起增持、回購計劃，起到傳導引領效應，除了比亞迪等，寧德時代等龍頭公司的回購增持行爲有望起到風向標作用；最後，提出增持、回購計劃的不乏是央企控股公司，如最新宣佈進展的中國石化，還有深市中核鈦白等等。

不過，也值得一提的是，回購行爲可以提振市場信心之外，市場的長期價值仍然依賴於向好的經濟基本面和經營業績。國聯證券策略包承超、吳安東團隊稱，短期回購增加或支撐市場逐步企穩，中長期來看回購註銷進行市值管理的比例仍有上行空間。

1）回購力度抬升下，市場或逐步築底。歷史經驗來看，市場下行階段上市公司回購數量增加。本輪自今年3月份以來，上市公司回購數量中樞呈抬升趨勢，結合近幾年季節性效應來看，12月回購預案數或環比提升，對市場信心將有進一步支撐。

2）A股上市公司回購股份註銷進行市值管理的力度仍有上行空間。從絕對比例來看，當前上市公司以市值管理爲目的的股份回購佔比不到3%，2013年以來該比例最高可超過10%。