转自：中国经济时报

本报记者 孙兆

今年下半年以来，人民币对美元汇率持续走强，11月份，人民币对美元汇率呈现持续回升态势。Wind数据显示，在岸、离岸人民币对美元汇率在11月份分别调升2.55%、2.70%，幅度较大。

接受中国经济时报记者采访的业内人士表示，受中美高利差有所收窄、国内经济基本面支撑等多种因素影响，近期人民币对美元回升动能强劲。展望后市，随着内外部的积极因素逐渐积累，预计人民币汇率仍有进一步走升的空间。

多方因素共振所致

据中国外汇交易中心的数据显示，12月7日，人民币对美元中间价调贬36个基点，报7.1176。虽然近几日人民币中间价连续呈现小幅走贬态势，但近半年，人民币对美元汇率呈持续回升态势。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对中国经济时报记者表示，近期人民币对美元汇率回升动能强劲，主要受以下几方面因素共振所致，一是美国通胀回落超预期，引发市场对美联储明年降息押注，中美利差持续收窄，利好人民币表现。二是国内经济基本面支撑。自9月初以来，随着越来越多指标超过预期，显示出国内经济修复动能在增强，人民币汇率预期已经发生变化。三是外汇市场供需变化。我国外贸展现韧性，年底前后外贸企业结汇需求一般有所增加，加之市场情绪逐步回暖，带动外资持续流入，也对人民币汇率构成支撑。

星图金融研究院研究员武泽伟对中国经济时报记者表示，从11月初以来的汇率走势来看，人民币汇率持续走强，同期还伴随着美元指数的走弱，可以看出，中美经济基本面的变化是人民币汇率回升的主要因素之一，而两国货币政策差异收窄、季节性结汇高峰的到来，同样也起到推动作用。

企业需“未雨绸缪”

人民币汇率的波动，无形间会对外贸企业带来较大影响。为锁定成本，规避和防范汇率、利率风险，多家A股上市公司开展了外汇衍生品交易或外汇套保业务。

12月4日，澳弘电子发布公告显示，将选择适合的市场时机开展外汇衍生性商品交易业务，从而有效避免汇率或利率大幅波动导致的不可预期的风险。同一天，华工科技也发布公告称，为满足公司及控股子公司日常经营使用外币结算业务的需要，规避外汇市场的风险，加强对外币资产头寸的监控和管理，同意公司开展总额度不超过人民币3亿元（含）的外汇衍生品套期保值业务。

周茂华表示，近年来，在全球复杂政经环境下，人民币汇率波动有所增大，人民币走势预测难度大。在这种情况下，企业的理性选择应回归汇率中性，善用外汇衍生工具对冲外汇波动风险，将更多精力放在提升产品创新与竞争力方面，促进企业长期健康发展。

业内人士也表示，对于无法自然对冲的外汇敞口，企业可利用金融衍生品工具进行套期保值。同时，还可以在合同中通过签订保值条款、调价机制、汇率风险共担机制等降低汇率风险。此外，企业还可以积极采取人民币计价结算方式，降低企业成本、规避汇率风险。

或有上升空间

展望后市，周茂华表示，人民币在经历了11月份的强劲反弹后，短期受美元波动等影响，或维持强势震荡格局。但从我国经济保持良好恢复态势、国际收支基本平衡、美联储加息尾声以及美元目前应处于或接近弱周期等方面来看，人民币或有上升空间。

“随着内外部的积极因素正在逐渐积累，预计人民币汇率或有进一步走升的空间。”武泽伟表示，从国内来看，稳增长政策积极发力，消费、投资、出口均呈现出了较好的韧性，总需求企稳回升，经济增长动能逐渐修复，为后续人民币汇率向上奠定了良好的基础。从国外来看，随着国际大宗商品价格回落，美国通胀黏性也在减弱，通胀数据连续下行、就业市场降温则表明美国经济失速风险正在上升，预计后续美联储的政策取向仍是易松难紧，本轮加息周期大概率已经结束，中美利差收窄、美元指数下行也将助力人民币汇率再度上行。