轉自：中國經濟時報

本報記者 孫兆

今年下半年以來，人民幣對美元匯率持續走強，11月份，人民幣對美元匯率呈現持續回升態勢。Wind數據顯示，在岸、離岸人民幣對美元匯率在11月份分別調升2.55%、2.70%，幅度較大。

接受中國經濟時報記者採訪的業內人士表示，受中美高利差有所收窄、國內經濟基本面支撐等多種因素影響，近期人民幣對美元回升動能強勁。展望後市，隨着內外部的積極因素逐漸積累，預計人民幣匯率仍有進一步走升的空間。

多方因素共振所致

據中國外匯交易中心的數據顯示，12月7日，人民幣對美元中間價調貶36個基點，報7.1176。雖然近幾日人民幣中間價連續呈現小幅走貶態勢，但近半年，人民幣對美元匯率呈持續回升態勢。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對中國經濟時報記者表示，近期人民幣對美元匯率回升動能強勁，主要受以下幾方面因素共振所致，一是美國通脹回落超預期，引發市場對美聯儲明年降息押注，中美利差持續收窄，利好人民幣表現。二是國內經濟基本面支撐。自9月初以來，隨着越來越多指標超過預期，顯示出國內經濟修復動能在增強，人民幣匯率預期已經發生變化。三是外匯市場供需變化。我國外貿展現韌性，年底前後外貿企業結匯需求一般有所增加，加之市場情緒逐步回暖，帶動外資持續流入，也對人民幣匯率構成支撐。

星圖金融研究院研究員武澤偉對中國經濟時報記者表示，從11月初以來的匯率走勢來看，人民幣匯率持續走強，同期還伴隨着美元指數的走弱，可以看出，中美經濟基本面的變化是人民幣匯率回升的主要因素之一，而兩國貨幣政策差異收窄、季節性結匯高峯的到來，同樣也起到推動作用。

企業需“未雨綢繆”

人民幣匯率的波動，無形間會對外貿企業帶來較大影響。爲鎖定成本，規避和防範匯率、利率風險，多家A股上市公司開展了外匯衍生品交易或外匯套保業務。

12月4日，澳弘電子發佈公告顯示，將選擇適合的市場時機開展外匯衍生性商品交易業務，從而有效避免匯率或利率大幅波動導致的不可預期的風險。同一天，華工科技也發佈公告稱，爲滿足公司及控股子公司日常經營使用外幣結算業務的需要，規避外匯市場的風險，加強對外幣資產頭寸的監控和管理，同意公司開展總額度不超過人民幣3億元（含）的外匯衍生品套期保值業務。

周茂華表示，近年來，在全球複雜政經環境下，人民幣匯率波動有所增大，人民幣走勢預測難度大。在這種情況下，企業的理性選擇應迴歸匯率中性，善用外匯衍生工具對沖外匯波動風險，將更多精力放在提升產品創新與競爭力方面，促進企業長期健康發展。

業內人士也表示，對於無法自然對沖的外匯敞口，企業可利用金融衍生品工具進行套期保值。同時，還可以在合同中通過簽訂保值條款、調價機制、匯率風險共擔機制等降低匯率風險。此外，企業還可以積極採取人民幣計價結算方式，降低企業成本、規避匯率風險。

或有上升空間

展望後市，周茂華表示，人民幣在經歷了11月份的強勁反彈後，短期受美元波動等影響，或維持強勢震盪格局。但從我國經濟保持良好恢復態勢、國際收支基本平衡、美聯儲加息尾聲以及美元目前應處於或接近弱週期等方面來看，人民幣或有上升空間。

“隨着內外部的積極因素正在逐漸積累，預計人民幣匯率或有進一步走升的空間。”武澤偉表示，從國內來看，穩增長政策積極發力，消費、投資、出口均呈現出了較好的韌性，總需求企穩回升，經濟增長動能逐漸修復，爲後續人民幣匯率向上奠定了良好的基礎。從國外來看，隨着國際大宗商品價格回落，美國通脹黏性也在減弱，通脹數據連續下行、就業市場降溫則表明美國經濟失速風險正在上升，預計後續美聯儲的政策取向仍是易松難緊，本輪加息週期大概率已經結束，中美利差收窄、美元指數下行也將助力人民幣匯率再度上行。