里昂發佈研究報告稱，藥明康德（02359）是行業整合中的防守之選，評級“買入”，目標價由125港元下調至115港元。

報告中稱，2024至25年內地代工研發（CRO）藥廠進入轉型週期，全球研發外判供求失衡的情況明年將會持續，主要因爲藥廠更選擇性地進行研發，持續研發的投資資金處於逆風，委託開發及製造服務（CDMO）市場競爭更趨激烈。

該行認爲，藥明康德的小分子藥物合同定製生產（CMO）收入增長，繼續是未來主要推動力，早期研發項目溫和增長，對今年至2025年各年每股盈測下調0%至8%，並預計2024至2026年每股盈利複合年增長率爲19%。