市場走勢：

隔夜聚丙烯主力合約期價震盪下行。12月13日華東地區聚乙烯現貨價格報價8152.14元/噸，相較於期貨主力價格（8045.00元/噸）升水107.14元/噸。聚丙烯主力2405收於7416元/噸，跌幅0.71%。

聚烯烴成本端存在支撐，供應預計增加：

歐佩克成員國減產預期提升，原油止跌反彈，對聚烯烴成本端有一定支撐。國內宏觀面較多利好，政策預期升溫，聚烯烴偏強走勢，期現價格小幅上漲。PE開工小幅下降，PP開工負荷上升。PE與PP非標開工維持高位，非標價差走低。下游需求疲軟，維持剛需採購。內外盤價差維持，LL進口窗口維持打開，PP進口窗口關閉。

供應方面，安徽天大15萬噸/年聚丙烯裝置、惠州立拓新材料有限公司30萬噸/年聚丙烯裝置計劃擴能。疊加前期檢修企業恢復，預計供應將增加。

供需情況弱勢，聚丙烯聚乙烯均維持偏弱震盪：

需求方面，下游受新單跟進不足等影響，部分企業進入假期，下游整體開工水平有所下滑。庫存方面，兩油聚烯烴庫存63萬噸，較昨日減少2萬噸。聚乙烯產能利用率中性，下游開工率下降，農膜轉入季節性淡季，需求情況偏空。海外需求無好轉，人民幣升值，進口窗口打開，目前進口貨源較少，影響不大。供需情況偏弱，原油價格走弱，聚乙烯震盪偏弱。

下游成品庫存累積，資源週轉有所受阻，貨源採購較爲謹慎。此外，年底市場資金回籠，抑制貨源流通，終端企業低價剛需採購爲主。聚丙烯產能利用率在76.13%，升1.79%。聚丙烯裝置檢修率維持高位，12月中下旬擴產壓力增加。下游開工率小幅下滑，下游新增訂單偏弱，整體剛需穩定。供需兩弱，原油價格走弱，主力合約將換，基差平穩，聚丙烯震盪爲主。

整體來看，聚丙烯供強需弱，期價將維持偏弱態勢。

總結：

當前PE、PP利潤有所回升，檢修部分迴歸， 12月國產供應端壓力漸增。外盤價格變動不大，且按照當前進口利潤，PE進口窗口仍未打開。當前聚烯烴庫存主要集中在上游以及中游貿易商環節，供需偏寬鬆，小幅累庫。重點關注企業復工情況。能源端原油大幅下跌，聚烯烴成本支撐減弱，單邊觀望爲主。

（劉宇  期貨交易諮詢資格證號：Z0012343）