股指：

昨日，权益市场再度下挫，Wind全A下跌0.92%，成交额7100亿元。目前市场对于未来指数走势存在一定的分歧，多空双方分别计价内外部因素。上周，中央经济工作会议召开，强调“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，同时，经济数据陆续出炉，基本符合市场预期，基本面整体仍在持续恢复。此前市场关注的两个焦点：化债和经济低通胀，目前已有逐步形成解题的思路，当前市场仍在等待具体政策的落地以及政策效果的显现。股指期货对应指数中，中证1000下跌1.59%，中证500下跌1.18%，沪深300下跌0.36%，上证50上涨0.26%。基差方面，IM2401基差25.14，IC2401基差-1.47，IF2401基差5.63，IH2401基差3.77。

国债：

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%。公开市场方面，央行12月18日开展1840亿元7天期、600亿元14天期逆回购操作，中标利率分为1.8%、1.95%，均与此前持平。因有2850亿元7天期逆回购到期，实现净回笼410亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.6074%，涨1.72个基点；7天期报1.8419%，涨5.49个基点。11月通胀数据偏弱，重要会议表述无大幅超预期表态，同时央行公开市场操作积极，资金利率下行，国债收益率明显下行，短端下行幅度更大。资金面改善是近期债市最大利好。但临近年末，资金仍易紧难松，短期预计国债期货震荡格局难改。

贵金属：

当前推动价格上涨的因素主要来自于两个确定性，一是美联储加息周期结束，降息周期明年开启的确定性；二是当前全球地缘环境下，央行购买黄金热潮延续的确定性，而利空逻辑则主要来自于对上述两个预期的修正以及高价位下产业套保力量的增强。短期黄金走势可能仍会偏强，但海外黄金ETF持仓规模却在继续下滑，显示出海外机构投资者对金价未来走势的分歧依然较大。