中金髮布研究報告稱，維持友誼時光（06820）“跑贏行業”評級，因公司重點產品定檔、將進入新一輪產品週期，市場信心有所增強，具備一定估值溢價，上調2024年目標P/E至15倍，目標價上調57%至1.57港元。

事件：

該行於12月15日參加了友誼時光在蘇州總部召開投資者見面會，管理層就市場關心的新遊《浮生憶玲瓏》最新進展及部署安排、公司未來戰略等進行分享交流。

報告主要觀點如下：

重點新遊《浮生憶玲瓏》將於明年1月上線，或有望推動公司業績回升。

公司此前宣佈《浮生憶玲瓏》將於2024年1月2日進行全平臺公測（同步上線PC端），截至12月15日已超400萬人預約。從具體特點上看：

產品推廣策略相對立體化，具體安排包括：1）線下：代言人羅雲熙戶外大屏投放（5城雙子塔）、文旅餐飲聯動等整合營銷活動；2）線上：信息流買量推廣、開屏、主題曲/MV等及遊戲內定製NPC、副本設計等。

研發有所創新，具體包括：1）玩法融入探案解謎，增強互動性；2）捏臉系統參數完善度較高，擬真度及細節呈現較好。

該行認爲，公司在古風女性向遊戲積累深厚，明年增長主力產品《浮生憶玲瓏》熱度較高，遊戲用戶反饋較好，有望成爲女性向賽道新一標誌性產品。

“浮生”系列開發至第三部，IP生態逐步搭建。

產品層面看，公司在“浮生”IP下已上線/儲備有3款產品，成爲公司旗艦級IP。其中，《浮生爲卿歌》（首部）自2019年末上線至今仍保持千萬量級月流水，《浮生憶玲瓏》（第二部）將於明年上線，《代號：PW》（第三部，採用UE引擎）處於在研階段，該行預計明年有希望進行測試，並有望將產品品質推升上新一臺階。周邊生態方面，公司也有盲盒公仔、IP聯動等逐步豐富公司IP生態。

持續探索多元品類/方向，實現覆蓋人羣擴張。

公司也儲備有《代號：PE》及孵化中心的多個儲備項目。其中，《代號：PE》使公司產品風格拓展至歐洲皇室宮廷風，同時是公司首個純海外定製化項目。孵化中心也通過自下而上的推行策略儲備有多款產品，具體包括三個方向：1）海外分區域定製化項目；2）泛女性向項目（休閒三消、社交競技等）；3）其他創意項目：《墨劍江湖》（《代號：俠》，已獲版號），該行認爲該產品有望實現公司的賽道突破，以融入傳統武俠題材及戰棋玩法吸引男性羣體。