市場對美聯儲明年可能轉向降息政策感到興奮，但經濟學家穆罕默德·埃爾-埃裏安（Mohamed El-Erian）則認爲，美聯儲屈服於這些預期存在風險。埃爾-埃裏安寫道，爲了緩解市場與美聯儲政策立場之間的脫節，美聯儲可能會矯枉過正，被迫改變立場。

他稱：“當前的具體風險是，美聯儲可能希望避免市場波動，從而通過大幅降息驗證了市場的寬鬆政策，但隨後又被迫逆轉。”

埃爾-埃裏安解釋稱，問題在於市場會不斷要求更多的降息。然而，美聯儲越是安撫投資者對明年大幅提前降息的預期，他們就越會要求美聯儲採取更溫和的立場。

他補充稱：“如果投資者預期會有更多的降息，美聯儲就更難在不引發大規模市場反應的情況下執行其職責。”

據瞭解，自10月下旬以來，由於通脹放緩的跡象增強了對即將降息的希望，市場出現了大規模反彈。

上週，美聯儲官員表示，2024年將有三次降息，每次降息25個基點，這進一步增強了這些預期。然而，在紐約聯儲總裁約翰·威廉姆斯表示目前並未討論降息後，市場在上週五又出現了波動。

埃爾-埃裏安表示：“通脹的迴歸既不簡單也不完整。由此引發的全球經濟和金融市場格局的轉變將持續數年。”