證券時報記者 譚楚丹 胡飛軍

12月19日，是關乎平安證券和方正證券選擇何去何從的重要日子。

證監會此前要求，在上述日期前中國平安需提交有關同時控股這兩家券商的解決方案。記者從知情人士處瞭解到，相關方案已經上報了。不過，截至昨日晚間8時，該方案尚未在公衆層面亮相。

中國平安昨日表示，公司將從股東價值最大化出發，按照有關監管部門的規定和指引，穩步推進相關問題的解決。

平安回應傳聞

早在去年12月19日，對於方正證券變更主要股東、實際控制人及方正證券承銷保薦有限責任公司、方正富邦基金變更實際控制人的事項，證監會就下發了覈准批覆。證監會提到，方正證券應當督促實際控制人中國平安切實履行責任，就解決同時控制方正證券與平安證券、方正富邦基金與平安基金等問題在一年內製定並上報方案，明確時間表和路線圖，並在5年內完成規範整改。

這也意味着，中國平安需在今年12月19日前提交有關同時控股方正證券和平安證券的解決方案。

截至記者發稿，中國平安尚未對此給出確切的具體答覆，僅表示將從股東價值最大化出發，按照有關監管部門的規定和指引，穩步推進相關問題的解決。

對於上述問題，方正證券此前多次回覆的內容也比較籠統。今年11月15日，在方正證券召開的2023年三季度業績說明會上，方正證券董事長施華表示，方正證券正與各方一起，嚴格按照金融監管部門的規定、指引，開展相關工作，後續有新的進展，會及時披露。

不過，在過去一年中，平安方面的人員已陸續進入方正證券的董監高隊伍。其中，原平安理財財務總監李巖目前擔任方正證券董事、執委委員、副總裁、財務負責人兼董祕；平安證券總經理助理袁玉平目前擔任方正證券執委委員、副總裁。方正證券內部人士也向記者透露，該公司財務、人力方面也有來自平安的人員進駐。

出售或有難度

自中國平安成爲方正證券的實際控制人後，有關平安集團出售方正證券的傳聞一度甚囂塵上，主要因爲“出售”被認爲是平安集團解決同業競爭的手段之一。

記者多方採訪瞭解到，市場上確有對方正證券感興趣的投資方，但由於方正證券體量較大，接盤方能力有限。

截至12月19日，方正證券總市值爲749.12億元，其中新方正控股發展有限責任公司持有28.71%股權，僅簡單估算這筆股權，價值可能已逾200億元。

接近方正證券的人士告訴記者，湖南省曾有意拿下方正證券，爲此進行過相關討論。他還提到，南方的另一大省也曾向方正證券拋出“橄欖枝”，但預算有限。該人士表示，方正證券是很不錯的資產，但估價較高，地方國資很難接得下來。

從這個角度看，即使平安集團有意向出售方正證券，或也難以賣出好價。

“拳頭”業務重疊

考慮到出售的可能性較低，有關合並的概率就相應上升。若平安證券與方正證券合併，兩家券商會有哪些化學反應？多名接近中國平安的人士稱，平安集團高層看好兩家券商併購後的前景。

在今年8月30日舉行的中國平安2023年中期業績說明會上，中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林曾表示，如平安證券深度賦能方正證券後，方正證券的業務增速較快。

根據記者對兩家券商年報的分析，平安證券與方正證券在經紀業務方面均表現出較強的優勢，但打法不同，各有千秋。

方正證券經紀業務的強項在於線下資源。截至去年末，該公司共有分支機構數量423家，位居行業第二。由於網點在當地積累較深，客戶黏性很高。相較來看，平安證券分支機構數量只有96家。

不過，平安證券的強項在於線上。該公司通過金融科技打造出“互聯網+財富管理”特色，2022年“平安證券APP”月活躍用戶數排名券業第三。方正證券則稱，其自主研發的“小方APP”月活躍度位列行業第四。

截至去年末，平安證券個人客戶數超2200萬，保持行業第一；方正證券客戶數量超過1480萬戶，行業排名第八。

投行業務、資管業務方面，兩家券商在行業內的表現相對遜色。平安證券收入規模相對更好，2022年投行手續費淨收入爲8.34億元，資管手續費淨收入爲3.76億元；方正證券上述兩個業務的數據分別爲5.33億元、2.35億元。

總體而言，業務整合或有想象空間，但兩家券商的整合方式面臨一定程度的障礙。如果中國平安分拆平安證券，並將其裝入方正證券主體，會觸發上市公司分拆規定的“紅線”。根據《上市公司分拆規則（試行）》規定，上市公司子公司如果從事金融業務，則不能分拆。因此，若兩家券商未來出現合併，將採用怎樣的整合手段，值得期待。