期貨日報

據央視新聞今晨報道，針對美國宣佈組建所謂紅海護航聯盟，也門胡塞武裝領導人阿卜杜勒·馬利克·胡塞20日表示，如果美國襲擊胡塞武裝，那麼美國的軍艦就將成爲胡塞武裝的襲擊目標。他還警告其他國家不要參與美國組建的所謂護航聯盟。

阿卜杜勒·馬利克·胡塞20日表示，如果美國因爲胡塞武裝支持哈馬斯而進一步升級事態，襲擊胡塞武裝目標，胡塞武裝將不會視若無睹。他強調，如果美國發動襲擊，胡塞武裝就將展開報復，使用導彈、無人機對美國在海灣地區的軍艦和其他目標發動襲擊。如果美國向也門派遣士兵，美國將遭遇比在越南和阿富汗更慘重的失敗。

昨夜，美國能源信息署（EIA）最新報告出爐。

EIA報告顯示，12月15日當週，美國EIA原油產量達到1330萬桶/日，創歷史新高。此外，美國原油、汽油、精煉油的庫存數據均高於預期。具體來看，原油庫存增加290.9萬桶，預期爲減少230萬桶，前值爲減少425.8萬桶。WTI原油重要交割地庫欣地區的原油庫存增加168.6萬桶，前值爲增加122.8萬桶。汽油庫存增加271萬桶，預期爲增加135萬桶，前值爲增加40.9萬桶。 精煉油庫存增加148.5萬桶，預期爲增加69.1萬桶，前值爲增加149.4萬桶。

行情方面，EIA報告出爐後，WTI原油期貨收窄漲幅，跌至75美元/桶下方。截至今晨收盤，WTI 2月原油期貨收漲0.38%，報74.22美元/桶；布倫特2月原油期貨收漲0.59%，報79.70美元/桶，和美油均刷新11月30日以來收盤高位。

談及近期紅海危機對能化品種的影響，中信建投期貨首席能化分析師董丹丹告訴期貨日報記者，歷史上與此次事件類似的是2021年3月23日蘇伊士運河擱淺事件。400米長的長榮海運集裝船在運河擱淺，阻礙河道共6天，29日蘇伊士運河恢復雙向航運。這期間布倫特原油價格6天時間從60.44美元/桶上漲至65.19美元/桶，漲幅爲7.86%。

據董丹丹介紹，蘇伊士運河、SUMED管道和曼德海峽是波斯灣石油和天然氣向歐洲和北美運輸的戰略路線。2023年上半年，通過這些航線的石油運輸總量約佔海運石油貿易總量的12%，液化天然氣運輸總量約佔全球液化天然氣貿易總量的8%。蘇伊士運河和SUMED管道位於埃及境內，連接紅海和地中海。SUMED管道通過埃及向北輸送原油，日輸送能力爲250萬桶。曼德海峽位於非洲之角和中東之間，連接着紅海、亞丁灣和阿拉伯海。從波斯灣到歐洲和北美的大部分石油和天然氣出口都要經過多個咽喉要道，包括蘇伊士運河或蘇麥德管道，以及曼德海峽和霍爾木茲海峽。從2018年到2020年，通過蘇伊士運河和SUMED管道向北流向歐洲的石油流量有所下降。美國對伊朗的新一輪制裁減少了伊朗的出口量，包括通過蘇伊士運河的出口。此外，由於歐洲從中東進口的石油減少，而從美國進口的石油更多，因此通過蘇伊士運河的中東原油和石油產品也減少了。隨着歐洲和美國的需求從疫情引發的低點上升，2023年上半年，通過蘇伊士運河和SUMED管道向北輸送的原油比2020年增加了60%以上。此外，從2022年初開始，西方對俄羅斯石油的制裁改變了全球貿易格局，導致歐洲通過蘇伊士運河和SUMED管道從中東進口更多石油，減少了從俄羅斯進口石油。

“當下，如果其他石油公司或油輪運輸公司效仿BP，或也擔心自己的油輪遇襲，那麼事態不斷擴大將影響約9%的原油供應和4%的天然氣供應。這是對原油市場最直接的供應減量。假以時日，這部原油和天然氣可以繞道更遠的航線，以歐亞航線爲例，從好望角繞航，將比通過蘇伊士運河多出10天航程，油氣的運費成本將出現攀升。紅海商船遇襲事件將正式宣告原油價格調整結束。市場會重新關注到當下整體庫存情況。此前因爲90美元/桶以上的油價打壓了需求，油價回落至80美元/桶下方，一些需求也在慢慢恢復。我們認爲此次事件有將布倫特原油重新推升至80美元/桶振蕩中樞的可能，SC將臨近580元/桶。若巴以衝突持續擴大，紅海商船大面積停運，極端情況下布倫特原油可能上衝85美元/桶。”董丹丹說。

看向原油市場基本面，建信期貨能源化工高級研究員李捷表示，供應端，OPEC+內部分歧仍存，11月底會議中達成的絕大部分減產均爲出於自願的產量削減，OPEC+未能將這部分減量固定在減產協議中，實際減量有所折扣。後期主要依靠沙特減產支撐。此外，伊朗和委內瑞拉供應持續回升，仍有增產潛力。考慮到資本開支對原油產量的影響週期，預計2024年前期美國原油產量增長相對平穩，後期增速可能上行。俄羅斯原油出口基本保持穩定，歐美製裁對沒有起到明顯作用。俄烏戰爭存在長期化的趨勢，且俄羅斯的油品出口已經建立起對應渠道，預計在地緣局勢不進一步發酵的情況下，未來俄羅斯供應仍將保持在目前的水平。需求端，宏觀方面，在美聯儲持續調控下，美國通脹壓力已明顯回落，雖然美聯儲對未來政策的表態仍偏謹慎，但市場已經高度預期2024年美聯儲即將降息，宏觀壓力將有所緩和。從原油平衡表來看，考慮到伊朗等國增產以及部分國家難以完成減產承諾，預計明年1季度大概率將是供應小幅過剩的狀態，明年2季度在超額減產立即中止的情況下可能有150萬桶/日以上的供應過剩，關注明年1季度後各國減產的調整情況。

“整體來看，我們的基準預期是沙特將100萬桶/日的額外減產延長至明年2季度末，其他成員國明年4月起逐步回收減產量，明年2季度市場供需基本平衡。2024年宏觀環境有望好轉，但油市基本面相對平淡，OPEC+減產協議約束力的下降對多頭信心是一次重大打擊，預計明年1季度油價偏弱運行；明年2季度起，在美國宏觀政策轉向、沙特延續減產以及需求逐步回升的支撐下，油價中樞有望小幅抬升，但仍需關注減產執行情況。”李捷稱。

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