长城证券发布研究报告称，予（02273）“买入”评级，为国内中医医疗健康服务龙头企业，随着其“内生+外延”持续拓展业务版图，预计2023-2025年实现营业收入22.82亿元、30.47亿元、39.77亿元，实现归母净利润2.69固生堂亿元、3.8亿元、5.21亿元。

报告中称，根据固生堂投资者关系，2023年12月15日-17日，固生堂中医集团与四川大学华西医院中国循证医学中心、百度集团正式启动“中药大模型临床评价与智能决策平台”开发项目，依托循证医学，全面建设涵盖中药临床评价、临床决策、临床推荐等为一体的智能化决策平台，助力中医药现代化发展。该行认为，公司已形成“以丰富优质中医医疗资源为一体，以中医药行业大模型和创新中成药为两翼”的战略发展布局。

该行表示，公司推动治疗产品化将名医名方转化为院内制剂，让名方代代相传。根据固生堂投资者关系，固生堂已成功研发推出了健脾化脂膏、松贞益发颗粒、养阳固精膏、通窍止涕鼻舒颗粒、松贞益发颗粒等5款院内制剂产品，并获得药监局备案。院内制剂中心已经完成验收和试生产，可以支持量产已获得备案号的院内制剂，在治疗产品化上又迈出了一大步。公司现拥有名医专家协定方超500个，理论上可支持研制出超500个院内制剂，研发空间巨大。

未来，公司计划每年研发出10-20个院内制剂，让更多消费者体验到优秀的中医治疗产品。近些年来，国家大力扶持中医药事业的创新发展，对医疗机构传统工艺中药制剂实行备案制，院内制剂医院自主定价，支持符合规定的院内制剂进入医保目录等具体举措，在医保端加大了对中医药服务的支持。该行认为，随着公司中药院内制剂战略的不断推进，未来有望增强公司盈利能力。