12月22日，《国际金融报》记者发现，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行和招商银行等已在官网更新了存款挂牌利率。记者注意到，本轮调整范围较9月1日第二轮下调时更广，定期存款、协定存款和通知存款的利率均有不同程度下调。

年内第三次降息

据各家银行调整后的最新挂牌利率表显示，当前定期存款整存整取三个月期挂牌利率为1.15%，六个月为1.35%，一年为1.45%，两年为1.65%，三年为1.95%，五年为2.0%，调整方式延续了此前存期长、降得多的风格，本轮下调幅度同样在10BP（基点）到25BP之间。

值得注意的是，与9月1日第二轮下调相比，本轮利率下调涉及的存款种类更多。《国际金融报》记者梳理发现，此次协定存款和通知存款也在调整范围内，利率均整体下调20个基点。其中，7天通知存款利率跌破1%，降至0.8%。此外，定期存款中，零存整取、整存零取、存本取息定期存款的挂牌利率也整体下调10BP。

纵观今年三轮存款利率下调的情况，9月1日，两年期整存整取利率下调20BP跌破2%；本轮调整后，三年期整存整取利率也进入“1”字打头的时代，目前仅五年期利率维持在2%。从整体降幅来看，三年期和五年期整存整取利率较年初均下调了65个基点。

释放刺激消费的信号

为何今年以来存款利率频频下调？

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，这与近年来我国经济复苏面临的内外环境较为复杂、银行部门经营压力有所增大、市场利率持续走低及存款市场供需结构有关。

“还是要客观看待近年来存款利率下行较快的现象，其与特殊的宏观经济环境有关。随着经济逐步恢复，利率也会相对稳定下来。”周茂华表示。

“我国在疫情前的货币政策是由略微宽松走向中位正常，主要目的是减缓经济过热，防止硬着陆。疫情期间，利率政策逐渐走向宽松，到今年疫情封闭结束后，利率下调越来越频繁。”上海交通大学高级金融学院副教授李楠分析道，“主要原因在于，市场期望的报复性消费没有出现，房地产风险暴露，社会需要刺激消费的因素。此时下调利率，更大意义上是在岁末年初之际，释放一轮刺激消费的信号。”

李楠在采访中进一步指出，目前消费不旺的主要原因还是在于供给端低迷，使得就业不佳，社会居民对未来持续稳定获得收入的信心不足。消费信心回升是个缓慢的过程，试图以降低利率来刺激消费的作用是有限的，根本解决办法还是在于供给侧。

未来还有下调空间

临近年末，正是各家银行迎接新年“开门红”的关键节点。12月20日，12月LPR（贷款市场报价利率）出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.20%，已经连续四个月“按兵不动”。

“一般而言，LPR与存款利率下调在方向上是关联的，但并不形成绝对意义上的时间、幅度上的关联。LPR作为银行间贷款利率，在短期内与各家银行在敏感时点平衡资产负债的经营行为有关，在长期内与存款利率相关。”李楠表示。

周茂华指出，目前国内经济尚未恢复至潜在水平，经济复苏存在一些不平衡问题，海外需求不确定上升，国内将适度加大逆周期与跨周期调节力度。预计LPR后续仍有一定幅度下调，主要是引导金融机构合理降低实体经济综合融资成本，降低消费和投资成本，进一步提振微观主体活力，助力经济加快恢复。

“考虑到银行净息差压力缓解需要一定时间，预计后续LPR利率下行需要央行数量+价格+改革支持，引导整个市场利率中枢进一步下移，后续降准、降息、定向结构性等工具均处于工具箱，稳健略偏松货币政策保持灵活。”周茂华进一步分析道。

未来，存款利率下调空间还有多大？

李楠在采访中分析道，总体来看，存款利率进一步下调的空间不大。“首先，我国的货币政策一般每3到4年从某个调整方向回归到正常的周期，我国自疫情期间开始降息已经持续3年，货币政策的效果已经边际递减了，应该回归正常再观察一下。”李楠分析道，“其次，我国货币政策对GDP的贡献是持续降低的，所以，小幅度的货币调整并不适合经济低谷期的刺激，而大幅度的货币调整又没有信心。再次，在金融市场上，由于普遍的资产荒，许多地方已经出现利率倒挂，对金融机构的正常经营造成影响。”

“最后，与定向国债之类的货币手段不同，降息属于非定向的增发货币，但目前市场上房地产、股市等均不能吸纳，降息就可能引起CPI上升。今年以来消费需求偏弱，CPI涨幅总体低位运行，再次降息对提升CPI有无刺激作用仍需观察。”李楠进一步表示。