12月22日，《國際金融報》記者發現，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行和招商銀行等已在官網更新了存款掛牌利率。記者注意到，本輪調整範圍較9月1日第二輪下調時更廣，定期存款、協定存款和通知存款的利率均有不同程度下調。

年內第三次降息

據各家銀行調整後的最新掛牌利率表顯示，當前定期存款整存整取三個月期掛牌利率爲1.15%，六個月爲1.35%，一年爲1.45%，兩年爲1.65%，三年爲1.95%，五年爲2.0%，調整方式延續了此前存期長、降得多的風格，本輪下調幅度同樣在10BP（基點）到25BP之間。

值得注意的是，與9月1日第二輪下調相比，本輪利率下調涉及的存款種類更多。《國際金融報》記者梳理發現，此次協定存款和通知存款也在調整範圍內，利率均整體下調20個基點。其中，7天通知存款利率跌破1%，降至0.8%。此外，定期存款中，零存整取、整存零取、存本取息定期存款的掛牌利率也整體下調10BP。

縱觀今年三輪存款利率下調的情況，9月1日，兩年期整存整取利率下調20BP跌破2%；本輪調整後，三年期整存整取利率也進入“1”字打頭的時代，目前僅五年期利率維持在2%。從整體降幅來看，三年期和五年期整存整取利率較年初均下調了65個基點。

釋放刺激消費的信號

爲何今年以來存款利率頻頻下調？

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，這與近年來我國經濟復甦面臨的內外環境較爲複雜、銀行部門經營壓力有所增大、市場利率持續走低及存款市場供需結構有關。

“還是要客觀看待近年來存款利率下行較快的現象，其與特殊的宏觀經濟環境有關。隨着經濟逐步恢復，利率也會相對穩定下來。”周茂華表示。

“我國在疫情前的貨幣政策是由略微寬鬆走向中位正常，主要目的是減緩經濟過熱，防止硬着陸。疫情期間，利率政策逐漸走向寬鬆，到今年疫情封閉結束後，利率下調越來越頻繁。”上海交通大學高級金融學院副教授李楠分析道，“主要原因在於，市場期望的報復性消費沒有出現，房地產風險暴露，社會需要刺激消費的因素。此時下調利率，更大意義上是在歲末年初之際，釋放一輪刺激消費的信號。”

李楠在採訪中進一步指出，目前消費不旺的主要原因還是在於供給端低迷，使得就業不佳，社會居民對未來持續穩定獲得收入的信心不足。消費信心回升是個緩慢的過程，試圖以降低利率來刺激消費的作用是有限的，根本解決辦法還是在於供給側。

未來還有下調空間

臨近年末，正是各家銀行迎接新年“開門紅”的關鍵節點。12月20日，12月LPR（貸款市場報價利率）出爐，1年期LPR爲3.45%，5年期以上LPR爲4.20%，已經連續四個月“按兵不動”。

“一般而言，LPR與存款利率下調在方向上是關聯的，但並不形成絕對意義上的時間、幅度上的關聯。LPR作爲銀行間貸款利率，在短期內與各家銀行在敏感時點平衡資產負債的經營行爲有關，在長期內與存款利率相關。”李楠表示。

周茂華指出，目前國內經濟尚未恢復至潛在水平，經濟復甦存在一些不平衡問題，海外需求不確定上升，國內將適度加大逆週期與跨週期調節力度。預計LPR後續仍有一定幅度下調，主要是引導金融機構合理降低實體經濟綜合融資成本，降低消費和投資成本，進一步提振微觀主體活力，助力經濟加快恢復。

“考慮到銀行淨息差壓力緩解需要一定時間，預計後續LPR利率下行需要央行數量+價格+改革支持，引導整個市場利率中樞進一步下移，後續降準、降息、定向結構性等工具均處於工具箱，穩健略偏松貨幣政策保持靈活。”周茂華進一步分析道。

未來，存款利率下調空間還有多大？

李楠在採訪中分析道，總體來看，存款利率進一步下調的空間不大。“首先，我國的貨幣政策一般每3到4年從某個調整方向迴歸到正常的週期，我國自疫情期間開始降息已經持續3年，貨幣政策的效果已經邊際遞減了，應該回歸正常再觀察一下。”李楠分析道，“其次，我國貨幣政策對GDP的貢獻是持續降低的，所以，小幅度的貨幣調整並不適合經濟低谷期的刺激，而大幅度的貨幣調整又沒有信心。再次，在金融市場上，由於普遍的資產荒，許多地方已經出現利率倒掛，對金融機構的正常經營造成影響。”

“最後，與定向國債之類的貨幣手段不同，降息屬於非定向的增發貨幣，但目前市場上房地產、股市等均不能吸納，降息就可能引起CPI上升。今年以來消費需求偏弱，CPI漲幅總體低位運行，再次降息對提升CPI有無刺激作用仍需觀察。”李楠進一步表示。