来源：长江商报

朝阳微电子科技股份有限公司（以下简称“朝微电子”）主板IPO排队取得新进展。

日前，朝微电子在深交所更新了招股书。公司拟公开发行股票数量不超过2105.27万股并在深市主板上市，募资规模为7.27亿元。

长江商报记者注意到，事实上，早在2020年11月，朝微电子就曾冲刺科创板IPO，拟募资4.6亿元，但四个月后主动撤单。有所不同的是，转板主板之后，朝微电子对于补充流动资金的募资投入规模为2.17亿元，较前次计划中4103.95万元的偿债补流规模增长4.3倍。

而在冲刺A股IPO期间，朝微电子明显加大了分红力度。2020年至2023年上半年，朝微电子合计分红6157.9万元，其中公司实控人朱伟可落袋3383.77万元。

作为一家专业从事军用半导体分立器件、集成电路和特种电源设计、研发、生产和销售的高新技术企业，近年来朝微电子盈利能力稳步提升。但同时，公司也受制于应收账款、存货规模高企等因素，业绩“含金量”并不算高。

招股书显示，截至2023年6月末，朝微电子应收票据、应收账款和存货的账面价值合计为7.43亿元，占公司期末流动资产和总资产的比例分别为79.14%、63.88%。2020年至2023年上半年，朝微电子经营活动产生的现金流量净额合计为2.31亿元，占同期归母净利润的比例约为39.6%。

科创板撤单转道主板IPO

A股IPO排队，朝微电子已候场三年。

长江商报记者注意到，早在2020年11月，朝微电子的科创板首发申请就被上交所受理。彼时，朝微电子拟公开发行新股不超过2000万股，募集资金总额不超过4.6亿元，分别投入到生产线成熟度技术升级改造项目、研究试验中心建设项目、补充流动资金及偿还银行借款项目。

然而，2021年3月，朝微电子主动撤回了科创板上市申请，上交所终止了其发行上市审核。直至2023年6月，深交所正式受理了朝微电子的主板IPO申请，次月对公司发出第一轮审核问询函。2023年9月，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，深交所中止了公司发行上市审核。近两个月后，公司完成财务资料更新，深交所恢复其发行上市审核。12月21日，朝微电子更新了招股书。

与前次申报IPO不同的是，朝微电子主板IPO的保荐机构由海通证券变更为长江证券，拟发行股份数量和募资规模也分别提升至2105.27万股、7.27亿元，募投项目变更为扩大批生产能力建设项目、器件及电源研究试验中心建设项目以及补充流动资金项目。

需要注意的是，上述IPO募投项目中，朝微电子明显加大了对补充流动资金的投入力度。主板IPO募资中，朝微电子计划使用2.17亿元用于补充流动资金，较冲刺科创板IPO时计划的偿债补流金额4103.95万元增长4.3倍。

但在冲刺A股IPO期间，朝微电子明显加大了分红力度。综合两版招股书，2017年，朝微电子现金分红1500万元，2018年和2019年公司未分红。2020年至2023年上半年，朝微电子的现金分红金额分别为2000万元、1000万元、1578.95万元、1578.95万元，合计分红6157.9万元，占同期公司归母净利润总额的比例约为10.55%。

本次发行前，朝微电子的控股股东、实际控制人朱伟持有公司54.95%股份。以此计算，朱伟在近三年半内可以落袋公司现金分红3383.77万元。

经营活动现金流仅占净利润39.6%

资料显示，朝微电子是一家专业从事军用半导体分立器件、集成电路和特种电源设计、研发、生产和销售的高新技术企业。

2020年至2023年上半年（下称“报告期”），朝微电子分别实现营业收入2.06亿元、3.76亿元、4.38亿元、2.65亿元，归母净利润分别为7319.73万元、1.88亿元、1.98亿元、1.25亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润分别为7091.41万元、1.83亿元、1.96亿元、1.24亿元，综合毛利率分别为67.60%、74.63%、68.37%、72.09%，存在一定的波动。

由于主要客户包括航天科工、航天科技、中航工业、兵器装备、兵器工业、中国电科等军工集团下属单位和科研院所，受军工配套产业特点的影响，朝微电子的下游客户集中度较高。

上述报告期内，朝微电子对合并口径前五大客户销售收入分别为1.38亿元、2.82亿元、3.21亿元、2亿元，占公司营业收入的比例分别为66.82%、75.10%、73.32%、75.49%。

同时，长江商报记者还注意到，基于行业特性，朝微电子的应收账款规模较高。截至各报告期末，朝微电子应收账款账面价值分别为1.32亿元、1.44亿元、1.99亿元、3.32亿元，应收票据账面价值分别为9164.43万元、1.31亿元、1.37亿元、1.01亿元，合计占当期营业收入的比例分别为108.68%、73.14%、76.79%、163.41%。

对此，朝微电子称，主要是因公司主要客户为军工集团下属单位及科研院所，相关单位结算周期较长、回款速度较慢，导致公司应收账款、应收票据规模较大。

不仅如此，截至各报告期末，朝微电子存货账面价值分别为1.31亿元、2.05亿元、3.11亿元、3.1亿元，占同期流动资产的比例分别为32.63%、28.22%、34.01%、32.98%。

截至2023年6月末，朝微电子资产总额约为11.64亿元，流动资产9.4亿元，其中应收票据、应收账款和存货的账面价值合计为7.43亿元，占公司期末流动资产和总资产的比例分别为79.14%、63.88%。

而即便近几年来朝微电子的盈利能力呈稳步增长趋势，但公司的利润“含金量”波动较大。2020年至2023年上半年，朝微电子经营活动产生的现金流量净额分别为2548.97万元、1.64亿元、7851.79万元、-3729.32万元，三年半合计为2.31亿元，占同期公司归母净利润的比例约为39.6%。

其中，对于2023年上半年经营活动现金流量净额为负数，朝微电子解释称主要原因是公司主要客户为军工集团下属单位及科研院所，上半年回款较差；以前年度公司根据税收优惠政策延缓缴纳部分税款，2023年上半年公司补缴延迟缴纳的税收，导致支付税金较多。