来源：长江商报

在清洁能源道路上，川投能源（600674.SH）继续快速前行。

12月21日晚间，川投能源发布公告，为进一步提升公司在清洁能源领域的核心竞争力和影响力，公司决定投资82.63 亿元，开发宜宾屏山抽水蓄能电站。

以投资开发、经营管理清洁能源为主业的川投能源，在投资领域动作不小，且收获不菲。如2022年，公司曾宣布出资超40亿元竞买国能集团持有的大渡河公司10%股权。

截至今年6月底，川投能源司参、控股电力总装机达 3541 万千瓦。

今年前三季度，川投能源实现营业收入10.20亿元，同比增长逾15%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）超过38亿元，同比增长幅度超过30%。

净利润反超营业收入的背后，是投资收益的力量。今年前三季度，公司投资净收益达40.59亿元。

事实上，依托投资收益，川投能源的经营业绩较为可观。2013年以来近11年，公司实现的净利润累计数达356.20亿元。

清洁能源布局再加码

川投能源继续进行清洁能源业务布局。

根据最新公告，12 月 19 日，川投能源召开董事会会议，审议通过了《关于确定屏山抽水蓄能电站项目投资开发主体及设立项目公司投资决策的提案报告》。

上述项目为川投能源参与宜宾市屏山县人民政府组织的宜宾市屏山抽水蓄能电站项目投资开发主体公开优选所取得的项目，合同对方为四川省宜宾市屏山县人民政府。屏山抽水蓄能电站枢纽工程由上水库、下水库、输水发电系统建筑物组成，规划装机容量为 120 万千瓦。

公告显示，川投能源决定投资 82.63 亿元（项目匡算总投资），并设立屏山抽水蓄能项目公司负责投资开发宜宾屏山抽水蓄能电站，拟采用现金+银行贷款方式出资，根据项目推进进度逐步到位。拟设立的四川川投屏山抽水蓄能有限公司（暂定名），川投能源持股 96—98%、葛洲坝集团等持股 2—4%。

长江商报记者发现，川投能源在产业布局方面动作不断。2019年以来，公司相继收购的资产标的包括攀枝花华润水电开发有限公司60%股权并投资开发银江水电站、中广核洪雅高凤山水力发电有限公司100%股权、四川槽渔滩水电股份有限公司62.35%股权、四川天全脚基坪水力发电有限公司100%股权、嘉陵江亭子口水利水电开发有限公司20%股权、玉田公司71%股权、广西玉柴农光电力有限公司51%股权、国能大渡河流域水电开发有限公司（以下简称“大渡河公司”）10%股权等多家公司。其中，收购大渡河公司10%股权，公司耗资40.13亿元，目前的持股比升至20%。

2023年半年报显示，公司持有雅砻江公司48%股权、大渡河公司20%股权，控股田湾河流域梯级水电站以及支流青衣江、天全河流域 5 项水电站资产，还控股攀枝花水电公司。

动作不断，川投能源的电力装机规模也迅速扩大。截至今年6月底，公司参、控股电力总装机达 3541 万千瓦（不含三峡新能源、中广核风电、中核汇能）、权益装机 1482 万千瓦。

近10年投资收益年均超30亿

川投能源盈利能力不断提升，但其利润主要靠投资收益。

川投能源前身为“四川峨铁”，成立于1988年，1993年在上海证券交易所上市，是我国证券资本市场诞生后西部地区首批上市公司之一。1998年，川投集团整体兼并“四川峨铁”，成为控股股东，公司更名为“川投控股”。2005年，公司更名为“川投能源”。

据财报披露，川投能源以投资开发、经营管理清洁能源为主业；以研发、生产、销售轨道交通电气自动化系统，生产经营光纤光缆等高新技术产品为辅业。

公司主要依托具有独特资源优势的雅砻江、大渡河、田湾河流域，以及青衣江、天全河、尼日河流域水电资源开发建设和运营。目前拥有19家投资企业，其中全资及控股企业7家。

从营业收入构成看来，今年上半年，公司电力销售收入占比为83.01%。

川投能源称，作为四川省参控股装机规模最大的水电上市公司，资产规模、装机水平和盈利能力在全省170家上市公司、6家电力上市公司中名列前茅，四川省水电头部企业和行业蓝筹股定位得到进一步巩固。

长江商报记者发现，虽然上市较早，但直到2013年开始，川投能源的净利润才表示突出，且从2014年开始，年度净利润基本上超过30亿元。

2013年至今年前九个月，川投能源实现的净利润累计数为356.20亿元，其中，2020年至2022年，净利润分别为31.62亿元、30.87亿元、35.15亿元。

与净利润相比，川投能源的营业收入基本上没有明显增长。2012年，公司营业收入为11.37亿元，到2022年，为14.20亿元。

对比营业收入和净利润数据看，净利润几乎是营业收入的三倍，主要原因是，公司净利润主要靠投资收益，或者说是联营企业贡献的净利润。

Wind数据显示，2014年开始，川投能源取得的年度投资净收益均超过30亿元，其中，今年前三季度达到40.59亿元。2014年至今年前九个月，公司投资净收益合计为356.43亿元。

备受关注的是，联营企业中，川投能源持股48%的雅砻江公司是其净利润的“摇钱树”。

川投能源于2010年投资雅砻江公司，2013年起，雅砻江公司的经营状况发生了实质性变化，其净利润大幅增长并于2015年达到77.78亿元。

当然，不只是雅砻江公司，大渡河公司、中核汇能等也贡献了一定的投资收益。

借助投资收益，川投能源实现了稳定的净利润，公司也因此积极回报股东。2013年以来，公司已经累计派发现金红利125.63亿元。2019年至2022年，年度分红率均在50%左右。