來源：長江商報

在清潔能源道路上，川投能源（600674.SH）繼續快速前行。

12月21日晚間，川投能源發佈公告，爲進一步提升公司在清潔能源領域的核心競爭力和影響力，公司決定投資82.63 億元，開發宜賓屏山抽水蓄能電站。

以投資開發、經營管理清潔能源爲主業的川投能源，在投資領域動作不小，且收穫不菲。如2022年，公司曾宣佈出資超40億元競買國能集團持有的大渡河公司10%股權。

截至今年6月底，川投能源司參、控股電力總裝機達 3541 萬千瓦。

今年前三季度，川投能源實現營業收入10.20億元，同比增長逾15%，歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）超過38億元，同比增長幅度超過30%。

淨利潤反超營業收入的背後，是投資收益的力量。今年前三季度，公司投資淨收益達40.59億元。

事實上，依託投資收益，川投能源的經營業績較爲可觀。2013年以來近11年，公司實現的淨利潤累計數達356.20億元。

清潔能源佈局再加碼

川投能源繼續進行清潔能源業務佈局。

根據最新公告，12 月 19 日，川投能源召開董事會會議，審議通過了《關於確定屏山抽水蓄能電站項目投資開發主體及設立項目公司投資決策的提案報告》。

上述項目爲川投能源參與宜賓市屏山縣人民政府組織的宜賓市屏山抽水蓄能電站項目投資開發主體公開優選所取得的項目，合同對方爲四川省宜賓市屏山縣人民政府。屏山抽水蓄能電站樞紐工程由上水庫、下水庫、輸水發電系統建築物組成，規劃裝機容量爲 120 萬千瓦。

公告顯示，川投能源決定投資 82.63 億元（項目匡算總投資），並設立屏山抽水蓄能項目公司負責投資開發宜賓屏山抽水蓄能電站，擬採用現金+銀行貸款方式出資，根據項目推進進度逐步到位。擬設立的四川川投屏山抽水蓄能有限公司（暫定名），川投能源持股 96—98%、葛洲壩集團等持股 2—4%。

長江商報記者發現，川投能源在產業佈局方面動作不斷。2019年以來，公司相繼收購的資產標的包括攀枝花華潤水電開發有限公司60%股權並投資開發銀江水電站、中廣核洪雅高鳳山水力發電有限公司100%股權、四川槽漁灘水電股份有限公司62.35%股權、四川天全腳基坪水力發電有限公司100%股權、嘉陵江亭子口水利水電開發有限公司20%股權、玉田公司71%股權、廣西玉柴農光電力有限公司51%股權、國能大渡河流域水電開發有限公司（以下簡稱“大渡河公司”）10%股權等多家公司。其中，收購大渡河公司10%股權，公司耗資40.13億元，目前的持股比升至20%。

2023年半年報顯示，公司持有雅礱江公司48%股權、大渡河公司20%股權，控股田灣河流域梯級水電站以及支流青衣江、天全河流域 5 項水電站資產，還控股攀枝花水電公司。

動作不斷，川投能源的電力裝機規模也迅速擴大。截至今年6月底，公司參、控股電力總裝機達 3541 萬千瓦（不含三峽新能源、中廣核風電、中核匯能）、權益裝機 1482 萬千瓦。

近10年投資收益年均超30億

川投能源盈利能力不斷提升，但其利潤主要靠投資收益。

川投能源前身爲“四川峨鐵”，成立於1988年，1993年在上海證券交易所上市，是我國證券資本市場誕生後西部地區首批上市公司之一。1998年，川投集團整體兼併“四川峨鐵”，成爲控股股東，公司更名爲“川投控股”。2005年，公司更名爲“川投能源”。

據財報披露，川投能源以投資開發、經營管理清潔能源爲主業；以研發、生產、銷售軌道交通電氣自動化系統，生產經營光纖光纜等高新技術產品爲輔業。

公司主要依託具有獨特資源優勢的雅礱江、大渡河、田灣河流域，以及青衣江、天全河、尼日河流域水電資源開發建設和運營。目前擁有19家投資企業，其中全資及控股企業7家。

從營業收入構成看來，今年上半年，公司電力銷售收入佔比爲83.01%。

川投能源稱，作爲四川省參控股裝機規模最大的水電上市公司，資產規模、裝機水平和盈利能力在全省170家上市公司、6家電力上市公司中名列前茅，四川省水電頭部企業和行業藍籌股定位得到進一步鞏固。

長江商報記者發現，雖然上市較早，但直到2013年開始，川投能源的淨利潤才表示突出，且從2014年開始，年度淨利潤基本上超過30億元。

2013年至今年前九個月，川投能源實現的淨利潤累計數爲356.20億元，其中，2020年至2022年，淨利潤分別爲31.62億元、30.87億元、35.15億元。

與淨利潤相比，川投能源的營業收入基本上沒有明顯增長。2012年，公司營業收入爲11.37億元，到2022年，爲14.20億元。

對比營業收入和淨利潤數據看，淨利潤幾乎是營業收入的三倍，主要原因是，公司淨利潤主要靠投資收益，或者說是聯營企業貢獻的淨利潤。

Wind數據顯示，2014年開始，川投能源取得的年度投資淨收益均超過30億元，其中，今年前三季度達到40.59億元。2014年至今年前九個月，公司投資淨收益合計爲356.43億元。

備受關注的是，聯營企業中，川投能源持股48%的雅礱江公司是其淨利潤的“搖錢樹”。

川投能源於2010年投資雅礱江公司，2013年起，雅礱江公司的經營狀況發生了實質性變化，其淨利潤大幅增長並於2015年達到77.78億元。

當然，不只是雅礱江公司，大渡河公司、中核匯能等也貢獻了一定的投資收益。

藉助投資收益，川投能源實現了穩定的淨利潤，公司也因此積極回報股東。2013年以來，公司已經累計派發現金紅利125.63億元。2019年至2022年，年度分紅率均在50%左右。