來源：華爾街見聞

2023年的最後一個交易日，薩默斯給市場樂觀的預期潑冷水。他說，通脹方面取得的進展不像人們希望的那樣大，美聯儲政策寬鬆的空間也不像人們希望的那樣大。

週五，美國高通脹吹哨人、前財政部長、現OpenAI董事會成員薩默斯（Lawrence Summers）表示，市場迅速轉向美聯儲寬鬆政策的預期，投資者可能低估了通脹風險。“我認爲仍然存在市場很可能低估的風險：通脹方面取得的進展不像人們希望的那樣大，美聯儲政策寬鬆的空間也不像人們希望的那樣大。”

薩默斯表示，他不太確定美國是否是一個持久意義上的2%通脹率目標的國家。他指出，聯邦政府加薪、大罷工活動、勞動力市場緊張、地緣政治風險和房價上漲，都是通脹壓力的潛在來源。

因此他認爲，宣佈所謂的“軟着陸”還爲時過早。“我當然會說，目前看起來比六到八個月前更好、更有可能。我總是說，軟着陸是希望戰勝經驗，但有時希望也可能戰勝經驗。”

今年，美國通脹下降的速度快於美聯儲官員和市場的普遍預期，目前美聯儲官員們預計明年降息三次共75個基點，而期貨市場預計明年降息的幅度將超過1.5個百分點。

薩默斯同日還表示，在全球衝突不斷升級的情況下，美國將不得不增加國防開支，並加大對國家安全的關注。屆時國防開支可能遠高於當前的預測。美國在國家安全方面的設想方式不再可行，將不得不在國家安全的各個方面進行大的多的更多投資。

近日，美銀證券列舉了2024年的九大“黑天鵝”，其中前兩大風險就是薩默斯所提到的：

• 風險1：美聯儲結束緊縮的時間過早，通脹捲土重來。美國金融條件處於2022年5月以來最寬鬆的狀況下，寬鬆的金融條件可能會引發通脹再次上升，迫使美聯儲再次轉鷹，對美股而言無異於拋下一顆核彈。
• 風險2：過度樂觀，相信經濟能恢復到疫情前。經濟數據和利率顯示的是後疫情時代的景觀，但部分市場卻在定價美國已經回到了疫情前的日子。過於樂觀的預期本身就是一種風險。

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