期貨日報

爲了解目前紅棗銷區狀況，近日，筆者同團隊一起前往河北、河南、廣東市場調研，總結如下：

1．銷區採購量偏低，普遍只有2022年1/3的量，目前新貨銷售進度過半，小企業剩餘庫存量均不高，大企業基本上在安全庫存水平，爲了維護下游客戶必須留存的量，其餘的貨源需要在現貨市場上進行採購，按照目前的情況，預計春節期間銷區庫存能基本消化，現貨市場會逐步出現緊張的局面。

2．銷區普遍反饋走貨量下降明顯，一方面是去年春節時間較早，備貨較今年提前；另一方面，去年價格高，下游心態上仍是隨買隨賣爲主，主動囤貨現象不多，下游批發商以及終端庫存被壓縮，目前終端商超和線上平臺價格變動幅度不大，理論上對於日常消費抑制不明顯，但考慮到渠道利潤被壓縮後促銷活動減少，可能會有一些被動消費的損失，這一塊需要繼續跟蹤驗證。

3．時間節點上來看，今年春節備貨啓動大概是在元旦前後，高峯期在臘八節（1月18日），在臘月二十（1月30日）結束，未來一個月正式進入消費端最大的旺季，需求端放量預計會讓下游批發商從被動去庫存轉向主動補庫，主動補庫的力度決定銷區現貨上漲的幅度，目前整體產業鏈庫存大頭還在上游收購商和期現商手裏，並且貨權集中度較高，客觀條件上有利於現貨市場價格上漲。

策略：春節旺季需求證僞前，逢低買入。

河北崔爾莊市場

1.A企業

產量：預估在30萬—35萬噸，往年崔爾莊的收購量佔比60%，走貨量佔比70%。

收購量：去年滄州收購量在30%，預估收購量12±2萬噸，目前賣了一半，中等企業要留3—4成的貨源用來維護固定客戶。

消費：原料棗佔7成，粗深加工佔3成，剛需藥用佔比15%，如果沒有期貨，預計今年5月份就會缺貨。

倉單加工成本：4000元左右對應B級（現金流成本），盤面低於現貨5塊考慮接貨。

2.B企業

收購量：整個崔爾莊收購量整體肯定低於35%，去年滄州收購量保證控制在10萬噸以內；駿棗買了5車，往年沒有買過，去年駿棗減產25%—30%，前年收購價7—8元/公斤，去年10元/公斤。

庫存：目前還剩下200多噸，留着給客戶準備着，新疆基本上沒有原料了，前期降價的產品是從阿克蘇拉到喀什去賣，質量不好。

消費：預估南方煲粥、煮湯消費量能佔到一半，棗仁派中最便宜的就是紅棗，其他品類對紅棗替代效應不強；下游開始慢慢接受漲價，預計20天內70%的經銷商都沒貨了，跟蹤的一個物流和去年同期差不多，下降不明顯。

備貨時間：元旦前賣的差不多了，1月15日旺季可能就沒棗了，春節前40天開始備貨，到臘月15結束，春節到正月15是消費最旺的時候。

3.C企業

收購量：去年企業收購量是前年的1/5，每年銷售量在1萬噸左右，價格合適就在盤面接點倉單；滄州灰棗收購量超過10萬噸，賣了1/3。

消費：下游主要供貨給商超，銷量預估減少2—3成，商超目前庫存要低於前年，覺得現貨價格上漲空間不大，但年前還得有一波上漲行情，時間節點在元旦以後，下游商超每年都要一級，去年要二級，商超的9.9元/斤主要用於煲湯、煮粥，作爲引流產品。

其他：滄州小棗絕產，前年收購價4—5元/斤，去年爛棗2.5元/斤，內地棗去年也減產。

4.D企業

產量：預估在35萬噸，大部分貨源還在疆內。

收購量：滄州回來大概10萬噸貨，物流走了3000多車，目前還在銷售前期低價貨；去年收購量大概是去年的1/3，平均收購價10塊，一年走貨量在1.5萬噸左右，新疆和內地各收一半，現在賣了7成，剩下的量留給過年客戶用消費：滄州整體走了一半貨，大概5萬噸新貨，下游補過一波庫存，目前有的還有貨，下游廣州和西安市場漲價幅度沒有滄州大，商超8.8元/斤，9.9元/斤價格不變；走貨影響最大的是二級批發和三級批發，大概影響量在4成，線下影響大，在消化陳棗階段，消費抑制還沒有完全反應，目前終端價格調整的不多，消費羣體以女性爲主，終端漲價5%—10%，壓力還是比較大。

5.E企業

收購量：去年收購量是前年的1/4，一直在賣陳貨，新貨走的有1/3，收購價在9—10元/公斤，預計崔爾莊收購總量在15萬—16萬噸，賣了一半左右，銷量下降20%—30%，去年崔爾莊收了30多萬噸，陳貨目前幾個大公司還有，其餘不多了，崔爾莊的貨賣到春節就賣完了，一個月左右的時間。

消費：去年11月比前年同期多3000萬的營業額，電商佔比不到10%，代工佔比20%，紅棗漲價後，下游還是認可的，漲價是12月左右開始漲的，前年12月初還沒開始收棗，去年都加工結束了；目前下游商超、貿易商沒什麼庫存，自家企業處於安全庫存，可以隨時提價。

6.F企業

收購：去年收購量是前年的1/4，收購均價在11—11.5元/公斤，新疆剩餘貨源不多，往年崔爾莊30萬噸，去年收了10萬噸，賣了50%，過完春節，崔爾莊的貨肯定賣完了，下游沒有飽和，庫存不多。

消費：流通市場量少了很多，去年10月進入旺季的時候下游補過一波庫存，批發市場少了3成；深加工佔比1/3—1/2，這一塊比往年的量要大；電商這幾年整體走貨量下降了50%，從2021年開始下降，主要用3級棗居多，主要是用的棗太垃圾，回購的少。

7.G企業

產量：駿棗整體減產30%—40%；去年陝西、山西的鮮棗減產，往年3塊，去年6塊，往年在當地收棗的貿易商去年跑到新疆去收棗；滄州的金絲小棗幾乎絕產。

收購：滄州收的駿棗量比前年少了60%，企業駿棗收購量是去年的一半，已經屬於收的量比較大的了，新疆駿棗剩下量不多，目前賣了一個月，賣了600—700噸，剩下的貨夠賣到年前，下游目前沒什麼庫存，原來拿100件的，現在拿50件；新疆幾個大公司去年也都沒收駿棗，猶豫中就賣完了，不經收，這幾個公司往年收的量在1.5萬噸以上，按照往年經驗都是高開低走，去年一直漲。

消費：一般年前賣掉60%的量，年前儘量多賣點，以前東三省駿棗消費量比較大，現在全國各地都有，目前滄州沒什麼駿棗陳貨。

8.H物流

某物流企業反饋紅棗發貨量下降50%—60%，葡萄乾和核桃發貨量變動不是很大。一家大型冷庫反饋發貨量比前年大一點，發貨費用上要更便宜，比如大型物流園一噸要570元，這邊自己找的物流可能就500元，我們認爲這也部分解釋了爲什麼大型物流園發貨量下降明顯，整體上到滄州紅棗的量少了很多，貨運這一塊也在競爭，高運費的物流發貨量下降是符合邏輯的。

河南銷區（12.20—12.21）

1．萬邦市場

A萬邦市場整體情況

堅果大類變化不大，還在上升，但是紅棗銷量少了一半，核桃漲了，下游客戶存貨量比較大。去年收購期較往年提前了一個月結束。市場的存貨量少了一半，沒有什麼陳貨，目前新舊棗的價差在收窄。往年多的時候收購量2萬噸，去年收了5000噸，剩下不到2000噸，目前賣的差不多了，還有安全庫存，就算是漲2塊也不願意賣了，爲了維護下游客戶小攤小販走貨量下降的快，價格高，商超變化不大預估總體走貨量下降了3成。

B樣本點

同比前年一斤貴2塊錢，再漲2—3塊錢就不賣了；走貨量降2/3，調貨的話價格高品質達不到。二級批發市場（發往山西等）和水果乾果店（周邊）各佔50%。往年8—12月能賣400噸，今年100噸；整個萬邦市場前年賣了3000噸，去年賣1000噸，庫存只有幾噸貨。目前還在新疆收棗，有合適的就收。

C樣本點

去年收了30—40噸貨，前年收了200噸貨。婚慶一家用1—2兩紅棗，最多用1斤棗。自家婚慶用紅棗銷量大概佔比2成，婚慶瓜子銷量也下降。整體乾果走量下降2—3成，流感咳嗽的時候影響嗑瓜子。

D樣本點

葡萄乾便宜也不好賣，紅棗價格和前年差不多，價格跌了之後再漲就很難，地攤去年拿2百件，去年就拿幾件貨。

E樣本點

去年收了7—8車，還有3—4車，賣了4車，年前能賣完，年後缺貨。下游按需拿貨，前年收了13車，調了2車，總共賣了15車，一車33噸，年前能賣10車。前年年前賣10車，去年預估年前賣8車，平均一公斤漲3—4塊。下游商超佔30%，二級批發商佔40%，電商佔30%。銷量不如往年，因爲價格貴，但是冬天拉的長，旺季可能還沒到。自己這邊下游增了幾個客戶，賣的還不錯。擺地攤的反應，紅棗和核桃銷量少了30%—40%

F樣本點

價格比前年同期漲了2—3元/斤，前年總共賣了4車，去年預估賣3車夠嗆。下游60%—70%是周邊，其餘是發往其他市場的二批。商超佔比約7成，小攤小販佔比10%，20%發往廣東（這一部分少一半）。下游嫌價格貴，少拿貨。

2．企業

春節前滄州現貨走貨量會比較大，前期中游補的一波庫存，目前消化的差不多了。小企業消費量不及預期，大企業會比前年好，OEM訂單多，但是滄州上千家力量加起來比大企業力量大。前年封控在家，去年人全流動起來了，消費好，春節前後是分水嶺，要找安全邊際。深加工休閒零食板塊佔比50%，其餘流通環節佔比50%，前年沒有商超，去年加入了幾千家商超，線下零食板塊增的比較多，比如零食很忙。

廣東銷區（12.22—12.23）

A市場整體情況

如意坊及周邊共2萬噸庫容，如意坊內部約3000噸庫容（基本上放滿了），目前還有一些陳貨，不太好賣，如意坊一年到貨量約5萬噸，廣州一年消費量約6萬噸，春節前預估至少還有5000噸到貨量，如意坊冷庫120塊/噸/月，3—5km的冷庫80塊，停車費+搬運費一天500塊，去年龍眼乾囤貨比較多，紅棗庫存不多。當日市場活躍度低於預期，只有3個外來客商，銷量沒有前年12月份大，前年疫情期間出貨不方便，最多的時候停了一個月，害怕物流出問題，下游大量備貨，市場上商戶庫存較低，每家幾百件，質量還比較差，好貨：一般貨：差貨=3：5：2，好貨留給安全庫存，不入流的差貨趕緊拋，市場上沒有多少好貨。

B樣本點

去年奶棗又開始做了，特級和一級做奶棗，山西棗也可以做，90元一箱10斤，疫情期間賣110元/箱，巴旦木比較貴，節約成本會少放巴旦木，紅棗上可以從特級換一級，從去年9月份開始賣奶棗，賣了1萬箱，疫情期間最火的時候4個月賣1萬5千箱，一箱10斤用8斤紅棗，下游沒什麼奶棗庫存，按需備貨，前年芝麻丸賣的好，去年芝麻糕賣的好，10斤裏面大概半斤紅棗。

C樣本點

特級150，去年賣的量比前年少1/3，下游的庫存低，目前的庫存比前年少一半，二級批發商前年一天200—300件，去年20件，臘月二十備貨結束，按照現在的走貨進度不拿貨也可以賣到過年。

D樣本點 

庫存比前年少一半，跟前年12月20號對比走貨量小2/3，最旺的時候一天走200噸，

E樣本點

華潤萬家超市價格沒變，一袋800克，賣29.9，沒有堆頭。（作者單位：混沌天成期貨）

本文內容僅供參考，據此入市風險自擔