轉自：金融界

本文源自:財華網

在被市場持續“毒打”之後，大量資金找到了自己的應對之法——除了“跑”之外，還可以找個地方“苟住”。

而這個地方就是高股息板塊。

“苟”的資金多了，高股息個股逐漸變成了新的抱團方向。目前來看，這些資金“苟”出了相當亮眼的成績。

弱勢行情下，高股息成A股“寵兒”

1月5日，A股再遭下跌，但是市場並沒有出現“環球同此涼熱”的景象。

2023年曾被爆炒的CPO、短劇、算力、AIGC等方向延續弱勢，另一邊卻有一些個股漲出了新高度。

同花順數據顯示，1月5日，A股“股王”寶座於1月5日再度易位，中國移動的總市值反超了貴州茅臺（600519.SH）；而煤炭龍頭中國神華的總市值也悄然超越了鋰電龍頭寧德時代（300750.SZ），這也被一些投資者稱爲是新舊兩代能源龍頭的對決。

之所以如此，就是因爲貴州茅臺、寧德時代近期的股價不怎麼給力，而中國移動、中國神華的股價卻走勢強勁，其中中國神華A股還創下了近15年半以來的新高。

而結合2022年的股息率，中國移動、中國神華都是高股息方向的代表。再結合250日漲跌幅不難發現，被視爲低成長性的高股息方向在過去250個交易日內漲勢異常強勁，和所謂的高成長性賽道股完全是冰火兩重天的表現，再次印證了A股市場“風水輪流轉”的“真理”。

抄底港股高股息方向，南向資金越跌越買

在A股高股息個股受到追捧的同時，港股市場的高股息方向亦得到了不少資金的支持。

近期資金看好港股高股息方向最明顯的一個例子就是港股紅利指數ETF一路飄紅。

據瞭解，港股紅利指數ETF（513630）於2023年12月8日起在上交所上市。

官方資料顯示，港股紅利指數ETF緊密跟蹤標普港股通低波紅利指數，該指數由標普道瓊斯指數公司編制發佈，對港股通範圍內股票測算其過去一年內的股息率和波動率，挑出股息率最高的75只股票，再從中挑選波動率最小的50只股票。

從投資標的的行業分佈來看，當前港股紅利指數ETF主要聚焦於金融、能源、工業、電信服務、房地產、公用事業等低估值、高分紅方向。

富途牛牛數據顯示，自打上市以來，該ETF就一路飆漲，至1月5日已經累漲5.11%，持續創下上市新高。

值得一提的是，其實港股市場高股息方向表現亮眼的動力之一就是來自內地的抄底資金。

據悉，雖然近兩年來港股市場持續調整，恒生指數自2021年年初至今是一路走低，但是自打2023年7月以來，南向資金卻連續6個月實現淨買入，非常典型的越跌越買。

2021年時，某家券商高喊“跨過香江去，奪取定價權”。隨後這幾年，這句口號曾被當做笑柄，廣爲流傳。不過，站在當下，來自內地的南向資金的確對港股市場高股息方向起到了支撐作用。

具體到南向資金買入標的上，能源、電信、公用事業等高分紅板塊獲得較多資金流入。Choice數據顯示，截至2024年1月4日，2023年以來南向資金對崑崙能源（00135.HK）、電訊盈科（00008.HK）、長江基建集團等個股的持股量均提升超過100%。

可見，內地資金不僅在A股高股息方向抱團，還在港股高股息方向一路“買買買”。

需要指出的是，許多高股息個股其實同時在A股、港股上市，包括但不限於中國神華、中遠海控、兗礦能源、中石油、中石化、中海油、農業銀行、工商銀行等等。

而從當下情況來看，港股市場整體已經處於歷史估值窪地。另一邊，受益於A股市場良好的流動性，即使是同一家公司的股票，在港股買要比在A股買便宜很多，即折價非常明顯。

綜合而言，買港股的高股息個股性價比更高，未來股價上行彈性也更大，這或許也是南向資金持續流入的主要原因之一。

高股息方向還能漲多久？

近期關於高股息個股的討論熱了起來，在大火之後這個方向後續的表現將如何？

興業證券指出，在高增長、高景氣行業相對稀缺、內外不確定性擾動短期難以消除的市場環境中，風險偏好難有趨勢抬升，而繼續以景氣爲錨博取超額收益的難度也明顯提升，盈利穩定且抵禦市場波動能力較強的紅利低波資產成爲了更爲市場重點關注的品種。

國信證券近日發佈研報稱，港股在經歷了遊戲徵求意見稿之後，並未創新低，這說明流動性的預期改善加上低估值，已經在壓力下確認了底部，目前大概率已經走在修復的早期階段。推薦：1）恒生科技；2）高股息個股；3）創新藥行業等。恒生科技是諸多行業指數中EPS上修較爲顯著的一個板塊，ROE持續改善已經初具效果，企業的商業模式相對穩健，而高股息在2024年應對固收可能的高收益資產不足而依然有獨特的價值。此外，海外利率的下行將帶動創新藥板塊的估值修復。

浙商國際表示，展望後市，港股中長期的左側配置性價比進一步增強，在當下弱勢的市場環境下重點關注業績、股價和分紅較爲穩健的板塊。

結語

總的來看，在弱勢行情下，資金的風險偏好大幅降低，高股息是比較理想的防守板塊。與此同時，高層也在大力呼籲上市公司多分紅，這方面也有一些值得期待的地方。

多重因素下，高股息方向得到了資金的青睞，甚至形成了抱團之勢，有望既獲得股價上漲，同時享受到高股息，實現雙贏。

從目前機構觀點來看，高股息方向的後市也還是值得期待的，不過這是基於行情疲軟這個大前提，後續一旦大市回暖走強，市場風險偏好升高，那麼抱團的高股息方向或將成爲市場的“血包”，因此投資者仍需密切跟蹤市場的景氣度。