近日，滙豐銀行發佈2024年A股展望。滙豐銀行認爲，A股的估值已經相當便宜，不論是市盈率、市淨率，還是相對其他新興市場指數的折價率都處於歷史極值，進一步下跌空間有限。到2024年末，上證/滬深300/深成指的目標價爲3400/4100/12000點，分別有望上漲14.3%/19.5%/26.0%。如果A股企業盈利增速下行幅度小於預期，那麼指數的漲幅可能還會更高。

滙豐銀行指出，2024開年，市場對中國經濟和股市的預期較低，低預期意味着A股更容易實現企穩和反彈，並且在連續下跌後，A股的估值已經極具吸引力。在主要指數中，中小票指數估值尤其便宜。在團隊觀察的31個行業中，最低的是銀行（0.6%），最高的是軟件（75.7%）。 10個行業的市盈率和市淨率處於較低的前25%分位，而25個行業市盈率和市淨率處於較低的前50%分位。

除估值水平低外，滙豐銀行認爲，A股今年的企業盈利增長放緩趨勢可能會結束。政策的積極影響下，中國經濟正穩步復甦，尤其是11月工業增加值回升和近期房地產政策的放鬆，有望推動GDP平減指數在今年二季度轉正，A股企業盈利增速下降的趨勢可能會結束。

滙豐銀行還認爲，從一致預期看來，受白酒和豬肉等消費復甦預期的推動，主要消費品行業的企業盈利預計將實現最高增長率（+40.3%）；同時，房地產市場的持續復甦和人工智能的進一步發展有望推動材料（+33.8%）和信息科技（+32.8%）的企業盈利高速增長。

板塊方面，滙豐銀行指出，人工智能服務器供應鏈本地化和5.5G部署可能成爲2024年的關鍵主題。同時由於高股息率、穩定的現金流、旨在改善基本面的政策支持以及基金持倉等因素，與國企改革相關的行業仍有吸引力。此外，近期一線城市房地產政策放鬆，加上保障性住房供應增加以及對房地產開發商的融資支持，將改善房地產行業的情緒，相關的建材、建築、化工、有色等週期板塊也有望迎來結構性機會。