太罕見！上海監委突然出手，凍結天津國資7000萬股股權！什麼情況？

國資上市股權被監委凍結，實屬罕見！

2023年的一隻國資大牛股——達仁堂今天轟然跌停。據達仁堂公告，事情可能緣於該公司控股股東天津市醫藥集團有限公司持有的該公司股份7000萬股被凍結，而凍結申請方是上海監委，申請原因是辦案需要。

“監委凍結國資股權的情況。”比較罕見。那麼，究竟有何原因？業內人士透露，這可能與達仁堂大股東天津醫藥集團混改有關。2020年底，天津津聯投資控股有限公司與上海實業集團有限公司舉行天津醫藥集團混改簽約儀式。據彼時的介紹，上海上實集團爲參與醫藥集團混改，牽頭成立津滬深生物醫藥科技有限公司，註冊資本50億元。而去年11月20日，據上海市紀委監委消息，上海實業（集團）有限公司總裁周軍涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受上海市紀委監委紀律審查和監察調查。

達仁堂的跌停對整個中藥板塊的衝擊是比較大的。今天，中藥板塊殺跌一度超過1.7%，遠超大盤指數的跌幅。目前，這個板塊也是基金重倉的領域，截至去年三季報，持股數量高達267億股。

達仁堂突發

從2022年4月崛起，到2023年6月，達仁堂（原中新藥業）上漲了足足兩倍，而且其間的回撤併不大，可以說是當之無愧的大牛股。但過去大半年時間，這隻股票開啓持續殺跌之旅，今天更是跌停。

達仁堂創立於1914年，傳承三百年“樂家老鋪”的製藥經驗和非遺藥目享有4箇中華老字號品牌、14個非物質文化遺產代表性項目（含5個國家級項目）、6箇中國馳名商標，底蘊積累深厚。方正證券去年底的研報曾這樣寫到：2020年起，公司控股股東天津市醫藥集團啓動國企混合所有制改革，聘用張銘芮女士爲董事長，管理團隊煥發新生，並逐漸完成全產業鏈佈局，進行全方位資源整合，降本增效成果顯著，爲公司的高質量長期發展注入動能。

從事件上看，達仁堂跌停緣於一則“奇怪”的公告。昨天晚上，該公司公告稱，截至本公告披露日，公司控股股東天津市醫藥集團有限公司（以下簡稱“醫藥集團”）持有公司股份331120528股，佔公司總股本42.99%。本次凍結股份7000萬股，全部爲無限售流通股，佔其所持公司股份比例爲21.14%，佔公司總股本比例爲9.09%。截至本公告披露日，醫藥集團累計被凍結股份即爲本次凍結股份7000萬股。

上市公司大股東股權被凍結並非個案，也不罕見。罕見之處在於：此次凍結的申請方是上海監委，申請原因是辦案需要。那麼，究竟是何案件？使得上海監委出手，凍結國資的上市股權。

股權凍結之謎

從整個事件來看，達仁堂股權凍結案可能與上海實業腐敗案有關。

2023年11月20日，據上海市紀委監委消息，上海實業（集團）有限公司總裁周軍涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受上海市紀委監委紀律審查和監察調查。當天早上，上實集團旗下醫藥業務平臺上海醫藥公告稱，11月18日，上海醫藥董事會收到周軍的書面辭職報告。因個人原因，周軍辭去公司董事長、非執行董事、董事會戰略委員會召集人及委員等全部職務。

2023年11月21日，“廉潔上海”微信公衆號發佈消息稱，據上海市閔行區紀委監委消息：上海醫藥集團股份有限公司原副總裁顧浩亮涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受上海市閔行區紀委監委紀律審查和監察調查。據“廉潔上海”2023年9月2日消息，上海醫藥及下屬公司四名幹部接受紀律審查和監察調查。

那麼，上實集團及上海醫藥高管被查與達仁堂股權凍結案又有何關係？這其中可能牽涉到前述之“混改”。天津醫藥集團混改項目於2020年9月29日在天津產權交易中心公開掛牌交易，津滬深生物醫藥科技有限公司摘得醫藥集團67%股權。天津醫藥方面稱，此次混改項目成功簽約，將推動天津醫藥集團完善現代企業制度與法人治理結構，顯著提升天津醫藥集團的科技創新與市場化運營能力。

2020年12月19日，天津津聯投資控股有限公司與上海實業集團有限公司舉行天津醫藥集團混改簽約儀式。此前的10月21日，上海上實集團爲參與醫藥集團混改，牽頭成立津滬深生物醫藥科技有限公司，註冊資本50億元。

中藥板塊被帶偏

達仁堂的跌停對於整個中藥板是有衝擊的。今天，中藥ETF的跌幅一度超過1.7%，遠超大盤指數的跌幅。

從機構持倉來看，截至去年三季報，機構在中醫板塊的持倉高達267億股。而大盤藍籌醫藥股皆是國資控股，比如片仔癀、雲南白藥、同仁堂等。而這其中，雲南白藥2016年便啓動混合所有制改革，且雲南白藥目前仍是上海醫藥的第三大股東，持股超過6.65億股。

浙商證券認爲，當下，中藥成長邏輯逐步清晰化，那就是短期補庫存、中期醫保解限放量、長期新品獲批接力，同時疊加國企改革、政策鼓勵等對於產業和公司內在動力的釋放，行業進入成長新週期。在當前時點，中藥板塊估值具有相對性價比，同時醫保政策放寬、股權激勵等方案陸續落地有望催化板塊行情，關注三條主線：一是國企改革線：中藥國資企業，品牌力較強、規模較大但缺乏靈活機制，國企改革有望成爲國企中藥業績改善的強驅動力；二是低估值高股息：推薦ROE穩定增長、商業模式轉型；三是基本面優秀，估值處於歷史低位的國企。

不過，類似於達仁堂的“黑天鵝”事件也需要回避。最近的消息顯示，中央紀委國家監委協助黨中央首次制定《中央反腐敗協調小組工作規劃（2023—2027年）》，加強黨中央對反腐敗工作的集中統一領導，進一步明確反腐敗鬥爭的重點問題、重點領域、重點對象，不斷拓展反腐敗鬥爭的深度廣度。加大對金融、國企、醫療、糧食購銷、鄉村振興、菸草、體育和統計等領域案件查處的力度，對比較突出的行業性、系統性、地域性腐敗問題進行專項整治，有效防範化解系統性風險。