來源：長江商報

市場景氣度顯著提升，外貿進出口呈現繁榮景象，浙江義烏的小商品城（600415.SH）經營業績也呈繁榮跡象。

1月9日晚間，小商品城發佈的年度業績預告顯示，2023年度，公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）26.5億元到27.5億元，與上年同期相比，將增長140%到149%。

小商品城解釋，除了行業景氣度上升外，公司數字貿易服務能力提升，主營業務毛利率上升。此外，公司自有支付品牌義支付跨境清算資金超85億元，實現了當年盈利。

小商品城的經營業績原本與地產開發密切相關，2020年，公司轉型爲貿易綜合服務商，同時上線數字化B2B電商服務平臺Chinagoods，形成兩條增長曲線。

小商品城銷售淨利率上升。2023年前三季度爲29.34%，爲2021年同期以來最高。

財務狀況穩定的小商品城，資產負債率持續下降。2023年9月底，歷經兩連降後，公司資產負債率爲48.99%。

經營業績超預期

小商品城經營業績大幅增長，超出市場預期。

根據年度業績預告，2023年度，小商品城預計淨利潤爲26.5億元到27.5億元，與上年同期的11.05億元相比，將增加15.45億元到16.45億元，同比增長幅度爲140%到149%。

2022年，受非經常性損益爲虧損6.60億元影響，淨利潤爲11.05億元，同比下降17.19%。2021年，公司的淨利潤爲13.34億元，同比增長43.97%。

2021年、2022年，公司兩年淨利潤之和爲24.39億元。

2023年，公司年度淨利潤的預計數下限爲26.5億元，已經超過2021年、2022年的淨利潤之和。

顯然，這樣的淨利潤數據是超出市場預期的。

從單季度看，2023年一、二、三季度，公司實現的淨利潤分別爲12.22億元、7.76億元、3.18億元，同比變動幅度爲81.80%、41.13%、-19.95%。前三季度，公司實現的淨利潤爲23.17億元，同比增長43.01%。

對比前三季度淨利潤及年度業績預告，四季度，公司淨利潤預計數爲3.33億元到4.33億元，與上年同期虧損5.15億元相比，四季度的淨利潤表現較爲出色。

不過，2022年及其四季度，淨利潤基數較低，主要是非經常性損益爲-6.60億元影響。

針對2023年超出預期的經營業績，小商品城解釋，市場主營業務收入持續保持大幅增長，公司對聯營合營企業投資收益增長。

2023年，市場景氣度顯著提升，外貿進出口呈現繁榮景象。根據義烏海關發佈的最近一期相關數據，義烏市1到11月進出口總值5221.2億元，首次突破5000億元，同比增長18.1%。 小商品城持續迭代線上平臺功能，強化數字貿易服務能力，主營業務毛利率有效提升。Chinagoods平臺GMV超650億元，同比增長80%以上。義烏中國小商品城大數據有限公司（Chinagoods運營主體）全年淨利潤超8000萬元。此外，公司自有支付品牌義支付自2023年2月21日正式上線以來，累計爲近2萬個商戶開通跨境人民幣賬戶，跨境清算資金超85億元，義支付主體當年實現了盈利。

剝離地產後雙曲線運營

小商品城淨利潤大幅增長，既是全球經濟復甦的體現，也是公司自身產業轉型的結果。

小商品城成立於1993年，立足“世界小商品之都”浙江省義烏市，主要業務爲市場經營和商品銷售，市場經營主要是出租市場商位取得租金收入，而公司銷售商品的規模較小、利潤率較低。

曾經，小商品城的利潤主要來自於房地產、商業地產及住宅地產。當時，公司主營業務包含市場網點經營、房地產開發銷售、酒店服務、商品銷售等。所謂的市場網點經營，主要是經營義烏小商品市場以此收取商位使用費。

伴隨着房地產市場調整，小商品城也面臨着產業調整。2020年，公司剝離房地產業務之後向貿易綜合服務商轉型。同時，公司佈局新興業務。

按照小商品城在財報中的表述，公司致力於爲全球中小微企業搭建共享式貿易服務平臺，錨定“全球一流國際貿易綜合服務商”戰略定位，不斷豐富和完善三大生態系統：商品展示生態、服務配套生態、貿易履約生態，以此降低貿易成本、縮短貿易鏈條、提升貿易效率，持續爲小商品流通創造價值，加強、鞏固我國日用消費品供應鏈在全球貿易中的優勢地位，服務國內國際雙循環新發展格局。

其中，小商品城的商品展示生態，包括線下實體市場經營和線上平臺服務，配套服務生態包括會展板塊和酒店板塊，貿易履約生態包括倉儲物流、自營貿易和支付、徵信、保理等業務，也就是小商品城爲貿易生態提供貿易服務。

2020年，線上交易平臺義烏小商品城平臺（簡稱“Chinagoods 平臺”）上線。目前，該平臺是依託市場7.5萬家實體商鋪資源，服務產業鏈上下游210萬家中小微企業。平臺收入模式即通過提供會員基礎服務、會員增值服務、數字廣告業務服務、金融機構數字化服務和第四方服務等收取服務費。

從小商品城目前的主業來看，公司已經形成了雙曲線，即商品展示生態曲線和貿易履約生態，共同構成集交易、倉儲、履約、支付於一體的全鏈路服務平臺。

近幾年，儘管受多種客觀因素影響，小商品城還是順利完成了產業佈局，盈利能力不斷提升。

2020年至2022年，小商品城實現的營業收入分別爲37.26億元、60.34億元、76.20億元，同比變動幅度爲-7.84%、61.95%、26.28%。對應的淨利潤爲9.27億元、13.34億元、11.05億元，雖然有所波動，但整體上仍然具有較強盈利能力。

扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱“扣非淨利潤”）體現得更爲明顯。2020年至2022年，公司扣非淨利潤分別爲5.17億元、12.22億元、17.65億元，同比變動-44.42%、136.21%、44.47%。

2023年前三季度，小商品城的綜合淨利率爲29.34%，爲近期高點。

剝離地產後，小商品城的資產負債率也明顯下降。2023年9月底，公司資產負債率爲48.99%，較2019年底的58.23%下降了9.24個百分點。