轉自：金融界

本文源自:價值線

新年第二個交易周依然走的很弱！A股主要寬基指數均續創新低，跌幅均在1.5%左右，市場仍由非常脆弱的技術面主導。

什麼時候轉好？實在是難言拐點在哪。

本週，日經指數連續大漲之下，東證總市值超上海，重返亞洲首位。

週末，全球消息面較爲複雜敏感，中國臺灣地區大選落定，紅海局勢升溫，同時市場此前預期的降息降准算是落空。

下週，A股又要開始“買單”了嗎？這個週末，還發生了哪些大事？

1、部分亞洲-歐洲航線上的集裝箱價格近期飆升近600%。

隨着紅海局勢升溫，越來越多的集裝箱船避開紅海 -蘇伊士運河航線繞道好望角，託運人正爭相提前下單，以減輕從亞洲到歐洲較長運輸時間的影響。

然而，由於回程航程的延誤，亞洲地區的空箱設備供應極爲緊張，船公司放箱也僅限於大批量的“ VIP合同 ”或願意支付高額運費的託運人

即便如此，仍然無法保證所有交付到碼頭的集裝箱都能在 2月 10日中國新年前裝運，因主要是爲承運人會優先選擇運價更高的現貨貨物，並對價格較低的合同進行延期處理

當地時間 12日，美國消費者新聞與商業頻道報道稱，當前紅海緊張局勢持續的時間越長，對全球海運造成的影響就越大，航運成本也將越來越高。紅海局勢升溫正在產生連鎖反應，推高全球航運價格。

報道稱，據統計，受紅海局勢影響，部分亞洲 -歐洲航線上的集裝箱運價近期飆升近 600%。同時，爲彌補暫停紅海航線的影響，多家航運公司正在將其在其他航線的船隻轉移至亞洲 -歐洲、亞洲 -地中海航線，而這又推高了其他航線的航運成本。根據 Lo­a­d­s­t­ar網站上的報道， 2月份中國至北歐航線的艙位價格高得令人咋舌，每 40英尺集裝箱的運價超過 1萬美元。

2、花旗銀行宣佈：裁員2萬人

英國《金融時報》網站 1月 12日報道，花旗銀行集團稱，它預計將裁員至少 2萬人，約佔其員工總數的 10%。與此同時，這家舉步維艱的美國銀行發佈了 14年來表現最差的季度財務業績。

花旗銀行週五表示，裁員可能造成高達 18億美元的成本，但到 2026年裁員完成後，每年有望節省 25億美元。

財報顯示，花旗第四財季由盈轉虧， 2023年最後 3個月虧損 18億美元，受 40億美元綜合費用和支出拖累，包括涉及重組的 8億美元，以及來自俄羅斯風險敞口和阿根廷比索貶值的鉅額損失。花旗營收同比下滑 3%至 174.4億美元，遜於分析師預期的 187.4億美元。

3、中國股票ETF期權多頭力量顯著增強，海外看跌期權未平倉合約數降至一年內新低

1月 14日，海外交易網站 Market Chameleon的信息顯示，掛鉤海外上市的中國股票 ETF-FXI期權近期出現新信號，看跌期權未平倉合約數量降至 1年內低位。 FXI看跌和看漲期權比率 Put/CallRatio)下隆至 0.4，這意味着外資情緒逐漸轉暖，多頭的力量開始增強。

FXI跟蹤富時中國 50指數，指數覆蓋香港市場市值最大的 50家中國公司。資產管理 1.7萬億元的柏基  (Baillie Gifford) 近期則發文稱，投資者應該穿越恐懼，看到中國市場的八大”基本面”。中國是全球第二大經濟體，擁有全球第二大股票市場，中國公司增長潛力大，爲投資者帶來了顯著的阿爾法機會，但尚未被全球投資者充分研究等原因之下， “中國市場不容忽視 ”。

4、東證總市值超上海，重返亞洲首位

在 1月 11日的東京市場，日經平均指數自 1990年 2月以來，再次突破 3萬 5000點。東證的總市值達到 917萬億日元，比前一日增加 13萬億日元 (1.5%)，連日刷新歷史最高紀錄。換算成美元達到 6.32萬億美元。

從全球各交易所的總市值排名來看，美國紐約證券交易所和美國納斯達克交易所屬於 2強。在亞洲交易所之中，東證超過上海 (6.27萬億美元 )，躍居榜首。

這個數據令人深思，即使上海交易所近幾年上了遠超東京的上市公司，但總市值仍被超過，上市公司質量纔是決定投資人獲得感，纔是 A股市場崛起的根基。未來需要嚴把上市質量關，哪怕少上一點公司。

A股，又要買單了？

熊市不言底

弱到極致的行情正在不斷刷新歷史記錄。

我們看到， 2023年是 MSCI中國指數連續第三個日曆年出現負回報，這是過去 20年來首次出現三連跌。

中國已經連續 3年同時落後於發達市場和新興市場。估值壓縮是造成下跌的主要原因，整個指數未來 12個月市盈率從 2023年初的 10.4倍收縮至年末的 8.8倍。

與全球股票歷史下跌案例進行比較， MSCI中國指數已從 2021年 2月峯值調整了 58%。根據我們的定義，這次下跌已經屬於 “系統性 ”下跌，堪比於 AFC（亞洲金融危機）和 GFC（全球金融危機），彼時中國股市分別下跌了 82%和 74%。從歷史經驗看，歷次系統性下跌後的修正中，指數均在底部 6個月內反彈 36%， 12個月內反彈 86%。從這個維度上看，當下是否爲黎明前最黑暗的一段？

值得注意的是，一些看好日本和印度新興市場的外資最近也提到，中國股市的估值已經處於歷史低位，其復甦將一觸即發。

日前，尚渤投資基金經理布萊恩•布雷爾（ Brian Burrell）最近表示， 2024年，資金將從美國貨幣市場流出。鑑於美股當前估值已經很高，他建議投資者放眼全球。布萊恩看好日本和印度股市，以及給人工智能產業 “賣鐵鎬和鐵鍁 ”的半導體供應鏈中的企業。關於中國股市，布萊恩認爲，鑑於目前中國股市的估值已經處於歷史低位，其復甦將一觸即發。

布萊恩指出，2024年，聯邦基金利率將從當前5%-5.25%的高位下調，值得關注的問題是，資金將從美國貨幣市場流向何方？這將對2024年各種資產類別的表現產生重要影響。

雖然估值處於低位，但是目前市場仍由非常脆弱的技術面和情緒面主導，任何風吹草動都會影響到大A。

短期來看，下週A股市場市場會不會迎來雙擊？（灣灣地區大選落定 + 市場的降息降準預期落空？ ）值得拭目以待！

從技術走勢上來看，有市場人士稱，當前指數越來越有 2018年的感覺了，當年沿着 60日線的趨勢線，整整陰跌了一年，每次弱反彈新低，再弱反再新低。

看日線的走勢，這一波趨勢和 2018太像了，深成指 2018年一年跌了 60%，直到做了個 w底，站穩 60日線 20周線，趨勢逆轉。

現在指數也是每次反彈 30日線或者 60日線然後又新低。原本年前有望形成雙底突破 60日線，現在既然新低了，下跌趨勢繼續，後面到底 2800，還是 2700，還是更低的地方，完全就不知道了。總之，熊市不輕易言底，保存好實力才能看到天明。