1月16日，中庚基金披露了知名基金經理丘棟榮管理的中庚價值領航、中庚小盤價值、中庚價值靈動、中庚價值品質一年持有、中庚港股通價值18個月封閉等五隻產品的2023年四季報。

丘棟榮在季報中表示，目前權益資產估值至歷史最低位，跨期投資風險低，隱含回報極高。山重水複非無路，柳暗終會再花明，權益資產此時具有很強的右偏分佈特徵，是最值得承擔風險的大類資產。

調倉換股“各有開合”

截至2023年四季度末，上述五隻產品規模分別爲85.29億元、57.18億元、26.30億元、51.06億元、17.98億元，與2023年三季度末的規模相比，五隻產品規模均略有下滑。

調倉換股方面，以丘棟榮在管規模中最大的中庚價值領航爲例，與2023年三季度末相比，丘棟榮在2023年四季度加倉了中國宏橋、綠葉製藥、小鵬汽車-W、川儀股份、越秀地產，減倉了中國海外發展、中遠海能、神火股份，賽騰股份、歌爾股份成爲中庚價值領航2023年四季度新晉重倉股。

總體來看，丘棟榮對中庚價值領航調倉的換手率並不高，前十大重倉股中僅新晉了兩隻重倉股。但翻閱另一隻產品中庚價值靈動的2023年四季報可以發現，該產品的重倉股有了更多變化。記者發現，與2023年三季度末相比，中庚價值靈動四季度新晉六隻重倉股。

具體來看，中庚價值靈動在2023年四季度加倉了安圖生物、保利發展，減倉了中遠海能，康華生物的持股數量與前一季度末相比未發生變化，歌爾股份、寧波銀行、凱因科技、上海瀚訊、水晶光電、華髮股份成爲2023年四季度新晉重倉股。

中小市值個股需滿足三點要求 

2023年，中小市值行情走強，成爲市場熱議焦點。丘棟榮管理的中庚小盤價值亦在2023年四季度取得了不錯的超額成績。產品季報顯示，基金份額淨值增長率爲2.65%，同期業績比較基準收益率爲-2.74%。也就是說，該產品在四季度超越了業績基準5個多點。

談到中小盤股票的佈局思路，丘棟榮表示將堅持三條標準：首先，供給邏輯偏緊，格局持續優化，更好情況是供給引領需求；其次，需求風險釋放或空間廣闊，最理想的情況是能快速增長或持續高增長；最後，個股基本面風險釋放，最好是具有兩高特徵（盈利的高增長性和高彈性）的優質公司。“比如電子、機械、醫藥製造、農林牧漁、電氣設備與新能源、汽車零部件等。”丘棟榮表示，將繼續堅持“需求增長、供給收縮、細分行業龍頭”的三條標準，自下而上挖掘出真正的低估值小盤成長股和小盤價值股。

具體來看，中庚小盤價值在2023年四季度重倉了賽騰股份、川儀股份、立華股份、常熟汽飾、博衆精工、安圖生物、歌爾股份、艾迪藥業、華統股份、長盈精密。

每次底部都令人“壓抑” 

但並非全部陷落

“市場處於底部，也並非全面陷落，尤其值得關注的是那些率先走出低谷的行業。”丘棟榮在季報中表示，市場的每一次底部都令人壓抑，但“很久之後再估量當時的境況，甚至疑問爲什麼買得不夠”。他表示，目前權益資產處於系統性、戰略性的配置位置，更關注企業的基本面持續改善、盈利能力的高增長性和高彈性，甚至買入一些“故事”和“夢想”。

回顧2023年四季度，丘棟榮表示，國內經濟修復趨緩，政策蓄力但尚未轉化爲動能，供需矛盾較爲突出。但展望2024年，宏觀層面仍有樂觀因素，主要三個層面：財政蓄力到發力，提升經濟動能，如能實現正向循環，供需矛盾消退，適度通脹迴歸，則經濟有望從企穩到增長；較大幅度降息和積累的風險在一定程度出清後，經濟節奏修復至常態，消費、投資信心將有明顯恢復；美國加息週期結束，庫存轉向回補，產能構建興起，全球經濟有望迎來回升。

談到2024年的佈局思路，丘棟榮提到了三大方向：首先是業務成長屬性強且未來空間較大的醫藥、智能電動車等科技股和互聯網股；其次是供給端收縮或剛性，但仍有較高成長性的價值股，主要行業包括基本金屬爲代表的資源類公司和能源運輸公司，大盤價值股中的地產、金融等；最後是需求增長有空間、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括電子、機械、醫藥製造、電氣設備與新能源、農林牧漁等。