欣諾通信科創板IPO：競爭對手包括華爲和中興通訊研發費用增速追不上營收增速

每經記者朱成祥每經編輯文多

2023年12月27日，正在衝刺科創板的欣諾通信更新提交了相關財務資料。

欣諾通信是一家面向通信領域提供網絡通信及網絡安全產品解決方案的研發型高新技術企業，主要客戶爲電信運營商和政企客戶。其中，中國電信、中國移動均位列公司前五大客戶。

一般而言，衝擊科創板，研發費用尤其受到各方注意。但是，欣諾通信研發費用率卻呈現出逐步下降趨勢，其2020年—2022年研發費用率分別爲21.78%、15.70%和12.88%。

網絡通信產品直面華爲、中興競爭

欣諾通信主營業務主要分爲兩大部分，分屬網絡通信行業和網絡安全行業。2022年，公司網絡通信產品營收3.28億元，佔比57.03%；網絡安全產品營收2.36億元，佔比40.95%。

儘管網絡通信產品營收佔比較高，但2022年公司毛利卻由網絡安全產品貢獻較多。2022年，網絡通信產品毛利1.09億元，毛利佔比42.47%；網絡安全產品毛利1.43億元，毛利佔比55.46%。

這是因爲，網絡安全產品毛利率大幅高於網絡通信產品。2022年，網絡通信產品、網絡安全產品毛利率分別爲33.33%和60.60%。

需要注意的是，欣諾通信在網絡通信行業需直面華爲、中興通訊的競爭。在網絡通信行業，華爲、中興通訊等佔據了行業的大部分市場份額。

欣諾通信表示，公司依託持續穩定的研發投入，近年來在多個技術領域取得了突破，市場份額持續提升。根據Dell‘Oro Group的統計數據，2022年1—6月，華爲在中國網絡通信產品市場的份額達到了58%，中興通訊爲32%，其他廠商共計佔據市場份額的10%。欣諾通信依託持續穩定的研發投入，近年來在多個技術領域取得了突破，獲取了一定市場份額。

雖然欣諾通信表示其市場份額持續提升，但公司研發費用率卻持續走低。2022年，可比公司中興通訊、烽火通信、浩瀚深度和東方通的研發費用率均值爲18.19%，欣諾通信爲12.88%。

對於公司研發費用率爲何持續走低，《每日經濟新聞》記者於1月16日下午兩次致電欣諾通信證券事務部，不過均未能接通。

儘管研發費用率持續走低，欣諾通信研發費用依然穩步增長，2020年—2022年，公司研發費用分別爲4792.79萬元、6486.92萬元及7418.32萬元。同期，公司營業收入分別爲2.20億元、4.13億元和5.76億元，營收增速遠遠超過研發費用增速。

欣諾通信表示，公司研發費用主要爲職工薪酬。公司高度重視產品技術的研發，不斷進行研發投入，以提升公司核心競爭優勢。

歸母淨利潤與經營活動產生的現金流淨額背離

2020年—2022年，欣諾通信營收、淨利潤雙雙持續增長。其中歸母淨利潤分別爲-2618.85萬元、2682.11萬元和6396.85萬元。

值得注意的是，歸母淨利潤持續增長，公司經營活動產生的現金流淨額卻持續下降，2020年—2022年內分別爲2596.33萬元、-5942.37萬元和-1.21億元。

對此，欣諾通信表示，公司淨利潤與經營活動產生的現金流量淨額之間存在差異主要系存貨、經營性應收項目、經營性應付項目的變動、資產減值準備及固定資產折舊的影響。

2021年度，公司經營活動產生的現金流淨額爲-5942.37萬元，相較淨利潤2682.11萬元少8624.48萬元，主要系存貨增加1.29億元。2022年度，公司經營活動產生的現金流量淨額爲-1.21億元，相較淨利潤6396.85萬元少1.85億元，主要系存貨及經營性應收項目增加所致。