華創證券近日研報表示，無論是短週期跟蹤反饋，還是長週期白酒運行邏輯重構，老四大酒企穩增驅動力底牌仍足，但名酒向下擠壓會更加明顯，從回款、庫存等都會顯現劇烈分化。而市場對消費復甦預期普遍較弱，板塊估值已極具性價比，短期蘊含超跌反彈機會，長線價值凸顯。

具體標的上：首先聚焦確定性核心龍頭茅臺（經營底牌充足，業績穩若泰山，中長期價值凸顯）、汾酒（動銷有望延續慣性式較快增長）；其次算清底線價值，尋找超跌修復，推薦五糧液（動銷優秀，價值底線較高）和老窖（經營穩健性和報表持續性仍確定）；持續推薦區域龍頭，市場相對景氣、業績仍有確定性的古井、今世緣。