每经记者：陈晨 每经编辑：肖芮冬

1月23日，贵州茅台大宗交易数据显示，买入方为机构专用，卖出方为东莞证券股份有限公司东莞长安分公司（以下简称东莞证券东莞长安分公司），成交量达61.76万股，成交额约10亿元。

每经记者注意到，在近期贵州茅台大宗交易中，东莞证券东莞长安分公司频频作为卖方，卖出股份数量逾560万股，而这样的数量或可进入贵州茅台前十大股东。那么，这都是东莞证券的持股吗？另外，就在此期间，东莞证券还发布了关于贵州茅台的“买入”评级研究报告，这样操作就有观点认为存在帮助“出货”的嫌疑。对于以上问题，截至记者发稿，东莞证券相关人士并未对此回应。

东莞证券分公司频频卖出贵州茅台？

什么是大宗交易？根据《上海证券交易所交易规则》，A股单笔买卖申报数量应当不低于30万股，或者交易金额不低于200万元人民币，采用大宗交易方式。

Wind数据统计显示，2023年12月21日至2024年1月23日，共计23个交易日，贵州茅台大宗交易共计成交613.66万股，成交额达101.36亿元；其中，东莞证券东莞长安分公司作为卖方营业部，成交563.03万股，成交金额达93亿元，都占同期九成以上。

值得关注的是，根据去年三季报，截至2023年三季度末，贵州茅台第十大股东持股量为442.2万股，而前述成交量早已超过第十大股东持股量。

如此大量地卖出也引起了市场关注，这些贵州茅台股票是属于东莞证券或者这家分公司吗？对此，有券商营业部负责人向记者表示：“这基本都是分公司客户租用的席位。”

有券商分析师也向记者说道：“如果东莞证券持有560多万股的贵州茅台，是可以进入前十大股东名单，我们是可以看到的。但事实上，前十大名单中并没有东莞证券的身影。即使有，这样大量集中减持也是有问题的。这应该是东莞证券或者分公司的客户，包括一些私募或者一些大的散户持股。”

记者了解到，根据《上海证券交易所交易规则》规定：买卖双方就大宗交易达成一致后，应当委托会员通过交易业务单元向本所交易系统提出成交申报；每个交易日结束后，通过交易所网站公布证券的成交申报大宗交易，内容包括证券代码、证券简称、成交量、成交价格以及买卖双方所在会员证券营业部的名称。证券交易公开信息涉及机构的，公布名称为“机构专用”。

机构大量买入看重“稳定性”

一般而言，“机构专用”普遍被视为公募基金、保险等机构的专用交易席位。而前述贵州茅台大宗交易的买方均为机构专用，这也意味着，以公募基金为代表的机构接手了563.03万股的贵州茅台股份。

那么，为何这些私募或者大散户会大量卖出而机构买入呢？对此，有食品饮料行业的分析师认为，这或许与A股行情存在关系。在A股持续调整的情况下，一些私募、大散户急需资金周转，所以不得不卖掉贵州茅台。比如，这些私募、大散户曾经在东莞证券做了质押，他们持有的其他股票近期跌得厉害，就需要追加保证金。因此，卖掉贵州茅台股票就是一种方式。

“而作为机构方，大量地买入贵州茅台，或许是看重了贵州茅台股价的稳定性。2023年全年贵州茅台股价收涨2.65%，而同期上证指数收跌3.70%。近段时间，部分股票下跌明显，贵州茅台股价相对稳定，而机构买入贵州茅台存在一定的避险情绪。”前述食品饮料行业的分析师说道。

此外，他还认为，在当前环境下，大家不是想的如何赚钱，而是如何少亏钱。对于机构而言，大宗交易比从二级市场买入更迅速、交易量也更大、价格或许也有折扣。

另外，记者也注意到，就在客户通过东莞证券东莞长安分公司进行交易时，东莞证券也发布了关于贵州茅台的“买入”评级研报，这也被质疑是否在配合发布研报。每经记者查阅发现，今年1月2日，东莞证券发布贵州茅台2023年经营数据点评：伴随着产能释放，贵州茅台量价有进一步提升的空间。维持“买入”评级。

对此，记者向业内人了解到，营业部的交易行为与研究所不会有联系。前述分析师也表示，一般研究所会跟自营和投行存在隔离措施，主要是避免利益冲突和保持研究的独立性。但跟营业部不存在直接联系。“每个券商有那么多营业部，而且每天都存在大宗交易，如果都产生联系，研究所就不用写研究报告了”。

每日经济新闻

责任编辑：梁斌 SF055