傲農生物的逾期債務規模激增，市場擔憂其成爲本輪週期第二家破產的上市豬企。

漲不動的豬價，，正在持續消耗上市豬企的現金流。

傲農生物（603363.SH）1月25日盤後公告稱，控股股東所持股份被司法凍結和司法標記股數上升至1.56億股，佔總股本近18%。前一天，該公司披露新增逾期的債務本息合計3.2億元，累計逾期則達14.39億元，佔最近一期經審計淨資產的57.45%，資產負債率近90%。市場擔憂，該公司將成爲本輪週期第二家破產的上市豬企。

另一邊，新五豐（600975.SH）24日晚間發佈豬板塊首份業績預告，預計2023年至少虧損11億元，是上市二十年以來的虧損之最。

2023年國內生豬供應量爲近十年的次高，但消費端復甦相對緩慢，導致豬價低迷，全行業長期處於虧損狀態。2024年以來，豬價先抑後揚，近日反彈力度不俗，但反彈幅度有限。隨着春節後豬肉消費進入淡季，結合前期投苗量和能繁母豬存欄數據，2024一季度豬價或維持低迷

傲農生物債務逾期14億，大股東近六成股份凍結

2024年1月以來，傲農生物已經連發4份債務逾期公告，債務本息從月初的3.66億元上升至14.38億元，佔最近一期經審計淨資產比重，從14.61%上升至57.45%。

根據公告，截至2024年1月23日，該公司在金融機構新增逾期的債務本息合計約3.2億元，佔公司最近一期經審計淨資產的12.76%。加上這筆新增逾期債務，傲農生物的銀行、融資租賃公司逾期債務本息，合計約爲14.38億元（扣除已償還部分），佔最近一期經審計淨資產的57.45%。

當前，生豬價格依然低迷，上市豬企越賣越虧，經營現金流持續淨流出，負循環直接體現在資產負債上。截至2023年三季度末，傲農生物的資產負債率高達89.41%，同比上升約10個百分點，爲上市以來最高值。

隨着債務逾期走高，傲農生物控股股東漳州傲農投資有限公司（原名稱爲“廈門傲農投資有限公司”，下稱“傲農投資”）與實控人吳有林被司法凍結的股份數量也在上升。1月25日公告顯示，傲農投資被司法凍結和司法標記的股份數累計爲1.56億股，佔其所持股份數的58.76%，佔公司總股本的 17.97%。兩天前，傲農生物公告披露的傲農投資被司法凍結的股份數爲6992.7萬股，佔其所持股份數的26.27%，佔公司總股本的8.04%。同時，吳有林持有公司的全部股份被司法凍結和司法標記，累計爲8972.32萬股，佔公司總股本的10.31%。

2023年12月以來，傲農生物的股價呈現斷崖式下跌，累計跌幅達35.78%。截至25日收盤，最新股價報5.26元，總市值46億元。當年前三季度，傲農生物的扣非後淨利潤虧損14.52億元，同比下滑136.32%。考慮到第四季度的豬價低於三季度，其全年業績虧損規模可能超過2021年（-15.12億元）。

2024年以來，豬價延續低迷走勢，傲農生物持續上升的逾期債務規模，引發市場擔憂公司會否走向破產。此前，*ST正邦就因在此輪豬週期底部資金鍊斷裂而破產，幸而通過重整避免了退市。

傲農生物稱，債務逾期將導致融資能力下降，公司將面臨支付相關逾期利息等情況，進而導致公司財務費用增加，加劇資金緊張狀況，對部分業務造成一定的影響。

傲農生物並非沒有重視負債管理。相反，公司在2023年的多份定期報告中均稱，降負債和降成本是近年的核心工作目標。當年，傲農生物實控人、控股股東對上市公司進行財務增資，公司通過轉讓股權給漳州國資旗下的漳州金投集團有限公司，獲得近4億元現金。但是當年豬價持續低迷，上市豬企均入不出敷。

新五豐預虧至少11億，一季度豬價不樂觀

新五豐1月24日晚間披露了上市以來最大年度虧損。公告顯示，新五豐預計2023年實現淨利潤虧損11億元-14億元，預計扣非後歸母淨利潤虧損11.2億元-14.2億元。

新五豐稱，2023年，公司生豬業務穩步發展，生豬出欄數量約爲320萬頭，同比增長75%，但生豬價格持續下跌，公司養殖業務利潤同比大幅下降，導致業績出現虧損。由於生豬價格下跌，公司按照企業會計準則規定和謹慎性原則，對存欄的消耗性生物資產計提了存貨跌價準備。

2023年，全國生豬出欄量爲近十年次高，供給充沛但消費需求相對不足，導致豬價低迷。國家統計局最新數據顯示，2023年生豬出欄量72662萬頭，較2022年上漲3.81%，歷史十年的數據中，僅次於2014年；豬肉產量5794萬噸，較2022年增幅4.6%，也是十年內次高值。

結合規模化程度的提升、生產效率的提升，以及出欄週期內能繁母豬基數推算，市場預計2024年生豬出欄量同比降幅或僅有0.99%，上半年或呈現生豬集中出欄，下半年出欄節奏有望放緩，由於生豬價格與供需格局密切關聯，產能去化進展與消費需求復甦將成爲影響豬價走勢的關鍵因素。

中國養豬網數據顯示，1月25日，國內外三元生豬價格爲14.7元/公斤，環比上漲1.45%。對於近一週豬價回暖，一位農業分析師對第一財經記者表示，春節臨近，生鮮豬肉消費需求有望進一步提升，屠宰場節前集中備貨，情緒以及消費需求支撐豬價回升。

“從往年來看，春節後豬肉進入消費淡季，價格隨之走低。今年走勢與過往基本一致，豬價有望在春節前持續反彈，但幅度有限，行業或繼續虧損。隨着節後出欄節奏提升，豬價或震盪下行，預計今年（2024年）一季度的豬價走勢不會太樂觀。”上述分析師說，“參考2023年一至三季度的投苗量，如果產能去化順利，本輪週期底部拐點有望出現在2024年下半年。”

責任編輯：劉萬里 SF014