華爾街見聞

歐洲央行行長拉加德表示，現在討論降息還是太早了。她堅持自己1月份稍早的表態，即可能會在夏季降息一次。通脹下降進程必須進一步推進，才能讓歐央行有足夠信心。拉加德新聞發佈會後，交易員們提高了對歐央行降息前景的預期，認爲到6月將累計降息50基點。

1月25日週四，歐洲央行公佈2024年的首次利率決議，連續第三次按兵不動，符合預期，在利率政策前景方面死守以往的措辭，主要強調政策決定仍然取決於經濟數據，暗示距離降息仍有一段路要走。隨後北京時間21：45，歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發佈會。

拉加德表示，歐洲央行管委會的共識就是，現在討論降息還是太早了。她堅持自己1月份稍早在達沃斯論壇的表態，即歐洲央行可能會在夏季降息一次。當時她表示，激進降息押注無助於決策者遏制通脹，歐洲央行的官員們可能已經達成“在夏季降息”的共識。

拉加德指出，某些薪資增長指標已經表現出趨於穩定的現象，短期通脹預期指標顯著下降。12月份通脹的反彈勢頭弱於預期，去年12月，幾乎所有潛在通脹指標都有所下降。預計通脹將在2024年進一步放緩，經濟增長放緩可能會抑制價格壓力。歐元區中期通脹前景符合歐洲央行在2023年12月份所給的預期。NextGenEU計劃可以在中期幫助降低通脹。

歐洲央行官員們稱，在壓低歐元區物價方面繼續取得進展，提到基礎通脹呈現出下行趨勢。

不過拉加德也警告說，地緣政治緊張局勢對通脹構成上行風險，工資和利潤率也構成價格的上行風險。

拉加德認爲，通脹下降進程必須進一步推進，才能讓歐洲央行有足夠信心。歐洲央行決心確保通貨膨脹及時回落到2%的水平。“我們需要在通脹下降進程中走得更遠，纔能有足夠信心認爲通脹將真正地及時達到目標水平。我只是提供一點關於我所謂的軌跡的指示，但這不是前瞻性指引，只是嘗試提供我們在未來幾周研究數據時將在考量中應用的機制。”

勞動力市場方面，拉加德表示，勞動力市場依然強勁，對勞動力的需求正在放緩，歐元區職位空缺略微下降。 

據拉加德估計，歐元區經濟可能在四季度停滯不前，勉強避免了出現一場技術性衰退，即經濟活動連續兩個季度下滑。近期數據顯示經濟疲軟，經濟增長的風險仍傾向於下行。她同時提到積極的一面，諸多調查結果顯示，歐元區未來經濟增長將進一步回升，經濟正緩慢地出現拐點這種預期。經濟正在復甦。

拉加德也提到，信貸形勢有所改善但仍然疲軟，以及她非常密切地留意紅海局勢等問題。

拉加德還表示，歐洲央行正快速推進貨幣政策框架的評估，極有可能到春季末完成評估。歐洲央行將繼續遵循數據依賴的方法。

最近歐洲央行職工工會的一項調查顯示，過半數受訪者對拉加德的領導工作提出批評，感到不滿。對此，拉加德反擊說，“對我來說，這和我無關。只要我達成了領導這個人才濟濟的機構這一任務，其餘方面無關緊要。”

拉加德新聞發佈會結束後，交易員們提高了對歐洲央行降息前景的預期，現在認爲到6月份將累計降息50個基點。德國兩年期國債收益率跌幅擴大至超過9個基點，刷新日低至2.617%；2/10年期德債收益率利差漲超3.3個基點，刷新日高至-33.320個基點；歐元兌美元跌超0.3%，刷新日低至1.0847。