本报记者 田 鹏

1月24日，国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资委”）产权管理局负责人谢小兵在国新办举行的新闻发布会上表示，“将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。”

1月25日，中字头个股集体大涨。Wind资讯数据统计显示，截至1月25日收盘，中字头央企指数涨幅达6.82%。其中，中纺标、中铁装配和中信出版分别以30%、20.03%和20.02%的涨幅位列涨幅榜前三位。

“将市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，是对央企考核体系的完善，是‘一利五率’之后的又一重要里程碑。”中信建投证券首席经济学家黄文涛对《证券日报》记者表示，从资本市场角度来看，这一改变将会提升企业对市场表现的关注，促使央企与资本市场加强沟通交流，实现价值再发现，有助于推动估值水平提升。

持续优化完善

中央企业经营指标体系

央企控股上市公司作为中央企业实现高质量发展的重要抓手，是产业发展主阵地、对外融资主渠道、体制机制创新主平台，更是资产保值增值主力军。

近年来，为推动中央企业加快实现高质量发展，国务院国资委不断加强经营指标引领，探索建立并持续优化完善中央企业经营指标体系。

回看中央企业考核“指挥棒”变迁史，从2019年提出“两利一率”（净利润、利润总额、资产负债率）开始，国务院国资委此后每年都对中央企业经营指标体系进行增补完善，先后将营业收入利润率和研发经费投入强度（2020年）、全员劳动生产率指标（2021年）纳入考核，形成“两利四率”考核指标体系。

2022年，国务院国资委针对“两利四率”提出 “两增一控三提高”，即利润总额和净利润增速要高于国民经济增速；资产负债率要控制在65%以内；营业收入利润率要再提高0.1个百分点、全员劳动生产率再提高5%、研发经费投入要进一步提高。

2023年初，国务院国资委提出了“一利五率”考核指标体系，主要变化体现在：利润总额增速高于全国GDP增速；资产负债率总体保持稳定；净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升，新体系兼顾企业经营效率与安全。

而此次国务院国资委将市值管理成效纳入中央企业负责人业绩考核，则是对中央企业考核体系的进一步完善，并将对中央企业整体质量的提升带来一系列积极影响。

在黄文涛看来，加强中央企业市值管理，一方面，有利于推动企业通过回购、分红等方式回报投资者；另一方面，有利于推动企业不断强化自身竞争力，做大做强，跻身世界一流企业行列，进一步发挥中央企业在国民经济中的支柱作用，加快现代化产业体系的建设。

谈及未来中央企业如何加强市值管理，中信证券研究部政策组认为，从直接手段来看，未来中央企业或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等多重路径进一步加强市值管理。

沪市央企控股上市公司

热议市值管理

事实上，围绕上述提升市值的路径，已经有部分中央企业相继启动了一系列具体举措。

以上海证券交易所国有控股上市公司为例，回购方面，2023年，沪市共39家国有控股上市公司披露回购计划，合计拟回购金额上限为230.34亿元；分红方面，2020年至2022年，沪市国有控股上市公司常年贡献全市场近八成的分红，累计分红达3.47万亿元。

中国石化副总裁、董事会秘书黄文生对《证券日报》记者表示，中国石化高度重视投资者回报，上市以来一直保持较高的现金分红水平。同时，在现金分红的基础上，公司于2022年同步实施了A+H股份回购，成为首家以维护公司价值、提升股东回报为目的，在A股和H股市场同步回购并注销的大型央企控股上市公司。

对于此次国务院国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，多位中央企业负责人均表示，该调整将进一步推动公司强化价值管理、提升股东回报水平，并纷纷表态未来将持续提升市值管理质效。

中国海油总法律顾问兼董事会秘书徐玉高对《证券日报》记者表示，将坚持每年两次现金分红，持续强化信息披露和投资者关系管理，科学运用市值管理的手段和方式，不断提升资本市场对公司的认同，为股东创造更大价值。

“太极集团作为医药央企上市公司，将积极响应国务院国资委的管理要求，更加关注、更加重视公司在资本市场的表现，同时规范公司治理体系，完善法人治理和风险管控能力，强化合规信息披露，健全高效传导机制，增强公司透明度。”太极集团董事会秘书蒋茜对《证券日报》记者表示。

中国交建董事会秘书周长江称，公司作为国有资本投资公司试点企业，将在组织管理市场化、主业产业聚集化、产业投资基金化、资本运作多元化等多方面树立先行先试的示范作用，利用丰富的上市资源，拓宽融资渠道，积极探索股权融资路径，引入高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者，有效降低财务杠杆、减少财务费用，加强上下游产业链联动，加速推进新兴产业及“三新”业务成长，实现高质量发展。