來源：長江商報

千億黃金巨頭山東黃金（600547.SH）又放大招。

1月26日晚，山東黃金髮布公告，公司擬向控股股東山東黃金集團有限公司（以下簡稱“黃金集團”）收購山東省萊州市西嶺村金礦勘探探礦權（以下簡稱“西嶺金礦探礦權”，或“標的資產”），交易價格高達103.34億元。

本次交易備受市場關注，除了向關聯方收購外，本次作價超過百億元，標的估值增值率接近13倍。而業界關注的是，標的資產爲國內最大單體金礦牀，金金屬量爲592.186噸，佔全國儲量的五分之一。

而對應的業績承諾爲，2031年至2033年，標的盈利合計約爲69億元。

2023年，山東黃金出資127.60億元拿下A股黃金公司銀泰黃金控股權。

通過一系列密集動作，山東黃金將進一步鞏固其行業領先優勢，坐穩黃金“一哥”之位。

近兩年，山東黃金經營業績高速增長。2022年，公司實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）12.46億元，同比扭虧爲盈。2023年前三季度，公司實現的淨利潤超過2022年全年。

收購國內單體最大金礦牀探礦權

預期已久的收購動作，終於被擺上了檯面，山東黃金一出手，就高達百億元。

根據最新公告，山東黃金擬向控股股東黃金集團全資子公司黃金地勘購買其持有的西嶺金礦探礦權，與黃金地勘簽訂《探礦權轉讓合同》，轉讓價格以標的礦權以評估基準日2023年10月31日的評估價值約爲110.29億元、扣減標的礦權應繳納的出讓收益折現值約6.91億元作爲定價基礎，經雙方協商，最終確定爲103.34億元。

由於是向控股股東黃金集團的全資子公司收購，因此本次交易構成關聯交易，但未構成重大資產重組。

截至評估基準日2023年10月31日，西嶺金礦探礦權的賬面價值約爲7.91億元，標的礦權的評估價值與賬面價值相比較，增值約102.37億元，增值率爲1293.42%。

公告稱，黃金地勘於2000年12月15日以申請在先方式首次取得西嶺金礦探礦權，通過自有資金和獨立勘查方式完成礦權勘查，以勘探成本入賬，故賬面價值較低。

如此高溢價收購的資產，有何特別之處？

根據公告，西嶺金礦是國內目前探獲的最大的（世界級巨型）單體金礦牀，資源量金礦石量達1.47億噸、金金屬量爲592.186噸、金金屬平均品位4.02克/噸；推斷伴生資源量銀礦石量1.45億噸、銀金屬量590850.00千克、銀金屬平均品位4.08克/噸；伴生純硫量361.71萬噸，硫平均品位2.49%。另有尚難利用金礦石量111.22萬噸、金金屬量4393千克、金金屬平均品位3.95克/噸。

根據2022年我國礦產資源儲量統計表，我國現探明金屬金儲量2964.27噸，西嶺金礦592噸金金屬量約佔我國金屬金儲量的五分之一。

山東黃金認爲，西嶺金礦相鄰於三山島金礦的東側，爲三山島金礦礦體沿走向和傾向的延伸部位。按照山東省及煙臺市政府關於金礦資源整合要求，西嶺金礦應與三山島金礦進行整合，統一開發。

目前，西嶺金礦探礦權尚未生產，三山島金礦爲在產礦山，在資源整合期間將繼續保持正常生產。

山東黃金稱，本次收購不僅有助於減少關聯交易及同業競爭，而且還有助於實現黃金集團內優質黃金資源的整體上市。

連續收購業績提升

山東黃金成立於2000年，2003年8月在上海證券交易所主板上市，2018年9月在香港聯合交易所主板上市，公司以黃金開採爲主業，擁有勘探、採礦、選礦、冶煉（精煉）和黃金產品深加工、銷售於一體的完整產業鏈，並擁有與之配套的科技研發體系。

百億收購獲得大量黃金資源，未來，山東黃金的業績可期。

本次交易，雙方對標的資產的經營業績進行了約定。根據《礦權評估報告》，西嶺金礦探礦權轉爲採礦權並完成項目建設後，擬於2031年達產並穩定貢獻利潤。黃金地勘承諾西嶺金礦探礦權2031年至2033年實現的扣除預計繳納的出讓收益且不考慮礦業權攤銷後的淨利潤分別爲不低於23.02億元、23.01億元、22.94億元，三年合計約爲68.97億元。若標的礦權在業績承諾期每年實現的累計淨利潤低於承諾的累計淨利潤，則黃金地勘應按約定對山東黃金進行現金補償。

根據披露，山東黃金已擁有14座國內礦山和兩座海外礦山，公司黃金資源量達1431.4噸，黃金儲量565.2噸，位居行業第一梯隊。

2023年，山東黃金出資127.60億元收購銀泰黃金20.93%股權，成爲其控股股東。這是A股黃金行業最大的一起併購案例。

銀泰黃金主要業務爲貴金屬和有色金屬礦採選及金屬貿易，擁有5個礦山企業，分別爲內蒙古玉龍礦業股份有限公司（簡稱“玉龍礦業”）、黑河銀泰礦業開發有限責任公司（簡稱“黑河銀泰”）、吉林板廟子礦業有限公司（簡稱“吉林板廟子”）、青海大柴旦礦業有限公司（簡稱“青海大柴旦”）和芒市華盛金礦開發有限公司（簡稱“華盛金礦”）。

通過連續收購，山東黃金將進一步鞏固其領先地位。

2022年以來，山東黃金的經營業績持續快速增長。2022年，公司實現的營業收入、淨利潤分別爲503.06億元、12.46億元，同比增長48.24%、743.23%。2021年，受同行發生安全事故影響，山東黃金所屬山東省內礦山根據當地主管部門的要求，自2021年2月開始開展安全檢查，導致公司黃金產量減少，經營出現虧損。

2023年前三季度，公司的營業收入、淨利潤分別爲413.23億元、13.45億元，同比增長3.75%、94.12%。

隨着銀泰黃金並表，山東黃金的業績數據將好看很多。2022年及2023年前三季度，銀泰黃金的營業收入分別爲83.82億元、70.95億元，同比變動-7.29%、10.30%；淨利潤分別爲11.24億元、11.18億元，同比變動-11.69%、20.24%。

未來，山東黃金還將繼續獲注資產。2023年6月，山東黃金董祕湯琦曾表示，黃金集團擁有海南山金、嵩縣山金、金創集團以及西嶺金礦、招遠九洲、招遠成金等大量的黃金礦權，黃金集團已組織專業團隊，持續對旗下黃金礦權等資產進行梳理，對瑕疵問題進行整改，待上述資產符合注入上市公司條件後，公司會積極推進將上述資產注入公司。

毫無疑問，隨着納入上市體系的資源儲量持續增加，山東黃金的生產規模、盈利能力及核心競爭力將會進一步提升。

截至2023年9月底，山東黃金總資產爲1306.32億元，居國內行業之首。