主動權益產品規模皆不足2億元。

作者丨馮尋

思維財經&投資者網 出品丨ID：touzizhebao

經歷了兩年穩定期之後，中航基金管理有限公司（以下簡稱“中航基金”）又迎來管理層的變動。

1月31日，中航基金髮布公告表示，副總經理王華因個人原因於1月29日辭職。

資料顯示，王華2020年7月加入中航基金，擔任總經理助理職務，2021年12月開始擔任副總經理，此前曾任職於深圳發展和改革委員會、浙商基金、博時基金、泰達宏利基金。

從同花順iFinD數據來看，王華進入中航基金的2020年，正值公司高層大調整時期，合計有10位高層離任。

在王華升任副總經理的2021年12月，裴榮榮和鄧海清同時被任命爲副總經理。

增資提振規模

官網顯示，中航基金成立於2016年6月，總部設在北京，註冊資本金爲3億元，最早是由中航證券有限公司（以下簡稱“中航證券”）全資持股。

2020年5月，中航基金引入新股東的增資事項被中國證監會覈准。事項完成後，中航基金的註冊資本從1億元變爲3億元，北京首鋼基金有限公司（以下簡稱“首鋼基金”）出資1.35億元進入股東行列，持股45%。

由此，中航證券持有中航基金股權被稀釋爲55%，中航基金實控人爲中國航空工業集團有限公司。

彼時，中航基金增資獲得業內極大關注。首鋼基金的法定代表人、董事長是張功焰，被譽爲基金界的“教父”、華夏基金首任總經理的範勇宏出現在董事名單。

中航基金引入股東的原因也很簡單。2020年一季度末，公司的管理規模不到10億元，爲9.57億元。

同花順iFinD數據來看，增資之後，中航基金萎靡不振的管理規模有了起色。截至2020年末，規模超過百億元，2021年三季度末超過200億元，但之後一年多，規模變化不大，直到2023年末，規模突破300億元，達到373.11億元。

股債發展不均衡

從產品類型來看，中航基金截至2023年末的373.11億元管理規模中，大部分是債券型基金，規模達到296.7億元，佔比高達89.03%。

而中航基金主動權益類基金，即股票型和混合型的管理規模僅分別爲2.2億元、4.57億元，合計也僅有6.77億元，只有債券類基金的2.28%。

也就是說，中航基金這幾年增長的管理規模，絕大部分靠債券型基金，而主動權益類產品相對孱弱，同時產品規模也很“迷你”。

同花順iFinD顯示，中航基金旗下共有10只（各類分開計算）主動權益類基金（包括普通股票型和偏股混合型），且這些產品皆爲迷你基金，規模皆在2億元以下。

規模較大的是中航量化阿爾法六個月持有C類基金，截至2023年末，管理規模1.34億元。天天基金網顯示，該只基金成立於2021年8月，剛成立時的規模爲2.54億元，成立之後，基本每個季度的管理規模都出現下滑，只有2022年第二季度淨資產增長了4.12%。

此外，截至2023年末，僅有中航量化阿爾法六個月持有A類、中航機遇領航混合發起C類2只基金的管理規模在5000萬元以上，暫時脫離了清盤風險，其他基金皆在5000萬元以下，還有多隻基金不滿1000萬元，面臨清盤風險。

權益投資人才匱乏

主動權益基金實力偏弱，主要原因還是相關投資人才緊缺，管理層不得不親自管理產品。

王華出走之前，和其同時升任副總經理的鄧海清開始管理中航基金主動權益類產品。

2023年12月5日，中航基金髮布公告，增聘副總經理鄧海清爲中航混改精選混合基金經理，同時管理該只基金的還有韓浩、方岑，之後，韓浩離任，該只基金變爲方岑和鄧海清共同管理。

資料顯示，鄧海清2020年12月進入中航基金，目前擔任公司副總經理、首席投資官，中航混改精選混合基金是鄧海清首支管理的基金。天天基金網顯示，截至目前，鄧海清的累計任職日期僅有60多天。

在進入中航基金之前，鄧海清券商研究工作經驗豐富。其在2011年3月至2014年3月，任職於申萬宏源證券研究所；2014年3月至2015年9月，任職於中信證券研究部、資管部；2015年10月至2018年6月，在九州證券擔任首席經濟學家。

從學院派轉變爲實戰派的過程並不容易。天天基金網顯示，截至今年2月4日，鄧海清管理的中航混改精選混合A類、C類的任職回報分別爲-13.32%、-13.33%，該只基金近3個月的收益分別爲-18.79%、-18.81%。

在此之前，中航混改精選混合基金的業績不太理想。財報顯示，該只基金A類、C類2023年第四季度分別實現收益-53.23萬元、-168.3萬元，本期利潤分別爲-62.35萬元、-203.2萬元。

中航混改精選混合基金成立於2017年12月，大部分時期都由2位及以上基金經理管理，截至目前，經歷了5任基金經理變動，而這期間，只有韓浩和杜曉安共同管理的2017年12月到2021年3月時間段，該只基金取得了正收益，爲33.23%。

以A類爲例，拉長時間線看，中航混改精選混合基金2023年第四季度財報顯示，截至2023年末的近3個月、近6個月、近1年、近3年、近5年，以及自基金合同生效起，該只基金的淨值增長率分別爲-19.90%、-19.75%、-31.58%、-36.98%、-0.64%、-15.73%，皆跑輸業績比較基準收益。

對於中航基金來說，由債券類基金帶來規模增長固然可喜，但更爲重要的是提升主動權益類產品業績，在爲投資者帶來收益的同時，促進該類型產品規模的增長。（思維財經出品）■

（本文僅供參考,不構成投資建議,市場有風險,投資須謹慎）