歐洲央行行長拉加德（Christine Lagarde）週四警告稱，不要急於降息，因爲薪資上漲已成爲通脹日益重要的驅動因素。拉加德表示，儘管反通脹將在2024年逐步持續下去，但風險依然存在，政策制定者需要更多的保證，以確保價格漲幅回到2%的目標。

她表示：“我最不希望看到的是我們匆忙做出決定，讓通脹再次上升，並不得不採取更多措施。”“我們還沒有足夠的證據表明我們將實現2%的中期目標，並將通脹保持在這一目標水平。”

歐洲央行官員似乎在4月或6月首次降息之間搖擺不定，不過多數官員已公開支持6月首次降息，屆時他們將更清楚地瞭解歐元區20國薪資和企業利潤的情況。

拉加德發表講話後，德國國債延續漲勢，10年期德國國債收益率跌至2.30%的一週低點。貨幣市場則加大了對降息幅度的押注，堅定認爲今年將降息五次、每次降息25個基點，而不是降息四次。貨幣市場還押注歐洲央行將於6月首次降息。

拉加德特別指出，薪資是“未來幾個季度通脹動態日益重要的驅動因素”。

但她表示，儘管歐洲央行的前瞻性薪酬追蹤系統繼續顯示出強勁的壓力，但協議表明2023年最後一個季度薪資趨於平穩。

拉加德表示：“2024年的工資壓力尤其取決於正在進行或即將進行的幾輪談判的結果，這些談判將在未來幾個月影響到很大一部分歐元區員工。”

她表示，企業利潤對通脹的貢獻持續下降，這表明工資上漲“至少部分受到利潤率的緩衝”。

其他歐洲央行官員也對過早降息發出警告。

歐洲央行執委會成員施納貝爾（Isabel Schnabel）最近警告稱，不要過早降低借貸成本，服務業通脹居高不下、勞動力市場彈性強、金融環境寬鬆以及紅海緊張局勢都是物價的風險因素。

歐洲央行管委會成員、德國央行行長納格爾（Joachim Nagel）週三表示，歷史表明，過早放鬆貨幣政策比過晚放鬆貨幣政策更糟糕，他警告稱，過早行動“最終將導致經濟方面的更高代價”。

歐洲央行管委會成員、西班牙央行行長Pablo Hernandez de Cos週四表示，目前還不急於降低借貸成本，“這方面還有一些時間。”

不過，部分官員擔心太遲降息會導致經濟惡化。歐洲央行管委會成員、意大利央行行長Fabio Panetta 週末稱，需要儘快放鬆政策。

許多人認爲，通脹下降的速度比歐洲央行目前的預測要快，整體通脹在2023年大幅下降，儘管今年迄今爲止的進展不那麼顯著。

拉加德表示：“核心通脹——不包括能源和食品——正在逐漸下降，但其服務業指標顯示出持續的跡象。”

歐元區經濟在2023年下半年勉強避免了衰退。歐盟統計局週三公佈的數據顯示，在上一季度產出下降0.1%之後，歐元區經濟在第四季度停滯不前。

然而，前景並不樂觀。歐盟週四發佈的最新預測顯示，進入2024年，歐盟的經濟基礎將弱於此前的預期，預計增長率僅爲0.8%。

拉加德表示：“即將發佈的數據繼續表明，短期內經濟活動疲弱。”“然而，一些前瞻性的調查指標顯示，未來一年經濟將有所回升。”