天风证券发布研究报告称，对比海外，看好国内大企业深度使用大模型赋能旗下应用，也看好未来算力继续高增长，建议关注AI多模态、AI应用及华为链+三条主线。

（1）AI多模态：万兴科技（300624.SZ）、美图公司（01357）（与海外组联合覆盖）、易点天下（301171.SZ）、焦点科技（002315.SZ）、当虹科技（688039.SH）；（2）AI应用：金山办公（688111.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、恒生电子（600570.SH）、鼎捷软件（300378.SZ）、福昕软件（688095.SH）、用友网络（600588.SH）、金蝶国际（00268）、泛微网络（603039.SH）、致远互联（688369.SH）；（3）华为链+：海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、云天励飞（688343.SH）、景嘉微（300474.SZ）（电子组联合覆盖）。

天风证券观点如下：

AI大模型加速迭代，视频制作实现重大飞跃

OpenAI：2月16日发布了Sora大模型，可根据用户指令生成1分钟的高清视频，能生成具有多个角色、包含特定运动的复杂场景，即能够理解和模拟运动中的物理世界。OpenAI 已经邀请了一支专业的创意人士测试，用于反馈其在专业环境中的实用性。Google：2月16日宣布推出全新的Gemini 1.5 AI模型，采用MOE架构，可以处理 128000 个 token 的标准情境窗口。

微软：2月9日消息，内部正开发代号为Deucalion的新版Copilot，针对员工办公需求提供更丰富、更强大的功能。微软已经在员工团队中推广普及Microsoft 365 Copilot。字节跳动：2月1日正式推出AI聊天机器人构建平台Coze的国内版——扣子。“扣子”可以让用户通过聊天，调用插件等方式，创建个人定制版Bot，实现“0代码”开发。

AI芯片市场格局或将迎来重洗

OpenAI：2月9日，OpenAI首席执行官Sam Altman表示正在与包括阿联酋政府在内的潜在投资者进行洽谈，旨在提高全球芯片产能，扩大其支撑AI性能的能力，该项目可能需要筹集至多5万亿至7万亿美元资金。Altman2月8日在X平台的推文中发言：“我们认为，世界对AI基础设施的需求，包括芯片制造能力、能源供给、数据中心等，已经远远超过了目前的建设计划。”NVIDIA：2月9日，NVIDIA宣布成立新部门，专注为云计算等公司设计定制芯片。新的 NVIDIA 部门将由Dina McKinney 领导。McKinney 曾担任负责 AMD CPU 设计和 Marvell 基础设施处理器的副总裁，他将负责监督为云计算、5G 电信、游戏、汽车等领域构建定制芯片的团队。

风险提示：AI应用落地速度不及预期、大模型提升速度不及预期、终端场景拓展速度不及预期。