天風證券發佈研究報告稱，對比海外，看好國內大企業深度使用大模型賦能旗下應用，也看好未來算力繼續高增長，建議關注AI多模態、AI應用及華爲鏈+三條主線。

（1）AI多模態：萬興科技（300624.SZ）、美圖公司（01357）（與海外組聯合覆蓋）、易點天下（301171.SZ）、焦點科技（002315.SZ）、當虹科技（688039.SH）；（2）AI應用：金山辦公（688111.SH）、科大訊飛（002230.SZ）、恒生電子（600570.SH）、鼎捷軟件（300378.SZ）、福昕軟件（688095.SH）、用友網絡（600588.SH）、金蝶國際（00268）、泛微網絡（603039.SH）、致遠互聯（688369.SH）；（3）華爲鏈+：海光信息（688041.SH）、寒武紀（688256.SH）、雲天勵飛（688343.SH）、景嘉微（300474.SZ）（電子組聯合覆蓋）。

天風證券觀點如下：

AI大模型加速迭代，視頻製作實現重大飛躍

OpenAI：2月16日發佈了Sora大模型，可根據用戶指令生成1分鐘的高清視頻，能生成具有多個角色、包含特定運動的複雜場景，即能夠理解和模擬運動中的物理世界。OpenAI 已經邀請了一支專業的創意人士測試，用於反饋其在專業環境中的實用性。Google：2月16日宣佈推出全新的Gemini 1.5 AI模型，採用MOE架構，可以處理 128000 個 token 的標準情境窗口。

微軟：2月9日消息，內部正開發代號爲Deucalion的新版Copilot，針對員工辦公需求提供更豐富、更強大的功能。微軟已經在員工團隊中推廣普及Microsoft 365 Copilot。字節跳動：2月1日正式推出AI聊天機器人構建平臺Coze的國內版——釦子。“釦子”可以讓用戶通過聊天，調用插件等方式，創建個人定製版Bot，實現“0代碼”開發。

AI芯片市場格局或將迎來重洗

OpenAI：2月9日，OpenAI首席執行官Sam Altman表示正在與包括阿聯酋政府在內的潛在投資者進行洽談，旨在提高全球芯片產能，擴大其支撐AI性能的能力，該項目可能需要籌集至多5萬億至7萬億美元資金。Altman2月8日在X平臺的推文中發言：“我們認爲，世界對AI基礎設施的需求，包括芯片製造能力、能源供給、數據中心等，已經遠遠超過了目前的建設計劃。”NVIDIA：2月9日，NVIDIA宣佈成立新部門，專注爲雲計算等公司設計定製芯片。新的 NVIDIA 部門將由Dina McKinney 領導。McKinney 曾擔任負責 AMD CPU 設計和 Marvell 基礎設施處理器的副總裁，他將負責監督爲雲計算、5G 電信、遊戲、汽車等領域構建定製芯片的團隊。

風險提示：AI應用落地速度不及預期、大模型提升速度不及預期、終端場景拓展速度不及預期。