A股迎來龍年“開門紅”，滬指重返2900點之上。

截至2月19日收盤，上證綜指漲1.56%，報2910.54點；科創50指數漲1.57%，報763.32點；深證成指漲0.93%，報8902.33點；創業板指漲1.13%，報1746.42點。

在週一A股賺錢效應明顯的背景下，節後市場行情是否有望進一步回暖？澎湃新聞記者蒐集了十家公募基金觀點，大部分公募普遍認爲後續市場有望隨着經濟和業績的修復而繼續回暖。整體來看，當前市場具備中長期配置價值，後續需要關注政策的力度和基本面的復甦情況。隨着信心的增強和基本面數據的改善，市場或值得期待。

從風險偏好維度來看，永贏基金指出，隨着中長期資金抄底滬深300、上證50、中證1000、中證2000等各類寬基指數ETF，集中在中小盤的融資盤以及部分股權質押的強平風險基本緩釋，並且前期雪球集中敲入風險也已基本結束，加之春節假期期間港股市場、富時A50期貨等指數表現較好，預計A股開年市場風險偏好整體或將好於節前。

中信保誠基金研究部總監吳昊坦言，增量資金扭轉微觀流動性負反饋，市場風險偏好或階段性企穩，可能集中交易假期AI產業技術進步；金融數據、假期消費均好於預期，但個人對經濟總量增長保持謹慎，耐心等待中央加槓桿或長線資金的明確信號。

“展望後市，我們認爲市場風險偏好處於磨底修復階段，股市整體處於估值低位且春節假期有利因素較多，預計市場有望短期超跌反彈，底部震盪抬升而非V字反轉，建議策略上‘穩中帶攻’，繼續保持啞鈴型策略，適當增強進攻性。”國泰基金稱。

博時基金：短期A股或有望繼續反彈

1月新增社融及新增信貸超出市場預期，經濟修復的態勢繼續得到數據驗證，進一步提振市場信心，今日A股繼續上行。受海外AI應用出現新突破的催化，AI板塊爆發。1月央行增量續作MLF，繼續向市場釋放積極的信號，當前貨幣政策延續穩健偏寬鬆的基調沒有改變。從1月的社融數據來看，居民端融資需求改善較爲明顯，居民消費能力正在加速修復，經濟復甦動能有望繼續增強。

2024年以來，樓市的利好政策不斷，四個一線城市均加入到調整住房限購政策的隊伍中，以進一步刺激潛在購房需求的釋放。銀行端積極推進城市房地產城市融資協調機制落地，將繼續從融資端爲地產企業提供助力，以緩和地產行業對經濟的拖累。隨着積極因素的不斷增加，短期A股或有望繼續反彈。

興業基金：後續市場有望隨着經濟和業績的修復而繼續回暖

龍年開市首日A股延續反彈，指數震盪上行，喜迎開門紅。分析來看，市場上漲主要原因爲：

一、假期前後利好消息較多，包括支持資本市場健康發展政策、M1與社融超預期高增、假期出行與消費數據良好等均推升市場熱情，而假期期間全球股票市場表現也較好，幫助提升了今日A股的風險偏好。

二、假期海外AI板塊映射密集催化，今日TMT板塊領漲。除去OpenAI發佈Sora模型外，海外科技龍頭業績超預期、增加資本開支等，也均提升了AI相關板塊的預期。

三、資金面出現了改善，包括寬基ETF、上市公司回購、外資等維度的資金都出現明顯淨流入。

展望後續市場，前期市場調整的風險已有較爲充分的釋放，資金面的壓力也告一段落，後續市場有望隨着經濟和業績的修復而繼續回暖，可重點關注人工智能等科技、醫藥等基本面改善、以及高分紅高股息的央國企板塊投資機會。

中歐基金：後續市場或從此前的普漲反彈向結構性行情過渡

今日市場延續反彈走勢。其中受到消息面利好消息催化，AI產業鏈集體爆發，Sora概念領漲，傳媒、算力、CPO等細分方向同樣漲幅居前，而另一方面以煤炭爲代表的高股息方向再度走強。後續市場或從此前的普漲反彈向結構性行情所過渡，在此過程市場內部的分化或將逐步加劇，故後續關注的重點仍應聚焦於市場的熱點方向之中。

招商基金：A股或將步入中長期配置價值區間

展望未來，短期政策積極發力提振信心，市場有望迎來階段性反彈，可重點關注大盤成長股的超跌反彈機會，如新能源、電子、汽車、醫藥等。中期維度來看，當前市場估值、風險溢價等多項指標已接近歷史底部特徵，若後續市場預期上修與風險偏好改善，A股將步入中長期配置價值區間，重點關注增速換擋下高股息板塊的底倉價值，以及順應產業趨勢的科技成長方向。

春節前一週及春節假期恒生指數和恒生科技指數均上漲。短期來看，春節期間零售數據表現亮眼，部分消費板塊恢復較好。中期視角，國內經濟穩中修復。

景順長城基金：市場風險偏好後續或有所提升

近期伴隨貨幣政策繼續調整、地產政策密集出臺，以及穩資本市場相關舉措加碼，有助於提振投資者信心，疊加估值已經對悲觀預期反映得比較充分，市場風險偏好後續或有所提升。

基本面是影響市場信心的最主要因素，當前進一步推動經濟回升仍需要克服一些困難和挑戰，有效需求不足或仍然是現階段的主要矛盾，期待穩預期和穩增長的政策持續出臺，以強化逆週期和跨週期調節，增強市場信心。

中長期來看，中國經濟增長從總量向結構向高質量發展轉型，科技成長的產業趨勢仍在推進；同時，各行各業的競爭結構優化，優秀公司的能力也在不斷提升。整體來看，當前市場具備中長期配置價值，後續需要關注政策的力度和基本面的復甦情況。隨着信心的增強和基本面數據的改善，市場或值得期待。

具體方向上，後續隨着市場整體反彈，結構上或大概率也呈現相對收益的超跌反彈，建議關注電子、醫藥、新能源、部分消費品。中長期維度，建議關注科技方向、醫藥板塊、消費板塊、高股息方向這四條主線。

永贏基金：預計A股開年市場風險偏好整體或將好於節前

春節後，在強平風險暫緩、春節服務消費偏強等多重催化下，投資者情緒改善有望推動市場超跌反彈，可以繼續關注科技、紅利等方向。

風險偏好維度，隨着中長期資金抄底滬深300、上證50、中證1000、中證2000等各類寬基指數ETF，集中在中小盤的融資盤以及部分股權質押的強平風險基本緩釋，並且前期雪球集中敲入風險也已基本結束，加之春節假期期間港股市場、富時A50期貨等指數表現較好，預計A股開年市場風險偏好整體或將好於節前。

盈利方面，內生復甦動能和穩增長髮力助力修復，全A盈利正在逐步修復。一方面，1月社融、M1均超預期，儘管存在一定的基數效應，但絕對水平也處於歷史相對高位，可能預示市場信貸需求並不弱，並且正在逐步修復；二方面，春運服務類消費整體表現不錯，不乏結構亮點。春運前20天人員流動量較2023年、2019年同期增長13.9%、11.1%。並且，各地景區接待遊客人次和營業收入相較去年同期增長57.4%和97.3%；三方面，穩增長政策加碼，高質量發展助力。貨幣政策方面，隨着央行2月降準，預計後續仍存在降息可能。財政方面，前期萬億國債、PSL逐步落地，超長期建設國債、政策性金融工具等潛在政策也存在出臺的可能。

估值維度，多維度看A股均已進入歷史相對底部區域。一是全A市盈率已接近幾次經典的歷史大底水平；二是全A破淨率基本超過2018年四季度水平；三是股息率，歷史上當A股過去一年股息率接近或超過一年期國債收益率時，多次出現市場中長期底部，目前萬得全A過去一年的股息率約爲2.4%，已經顯著超過當前一年期國債收益率1.9%。

行業方面，可重點關注科技、兼顧紅利。針對TMT，當前處在AI主題階段，結合盈利釋放線索，以運行商和算力爲代表的基礎設施建設或是牛股誕生領域，與此同時，關注MR、人形機器人、自動駕駛等AI應用類熱點主題的發酵。針對紅利行業，可以結合盈利確定性、央企性質和分紅率潛在提升的思路來精選細分領域。

國泰基金：大盤短期有望出現區間震盪、底部逐漸抬升的趨勢

展望後市，市場風險偏好處於磨底修復階段，股市整體處於估值低位且春節假期有利因素較多，預計市場有望短期超跌反彈，底部震盪抬升而非V字反轉，建議策略上“穩中帶攻”，繼續保持啞鈴型策略，適當增強進攻性。

綜合海內外因素，大盤短期有望出現區間震盪、底部逐漸抬升的趨勢。底部形態或更接近於2014年1-4月與2018年10-12月市場微觀結構的逐步出清推動的磨底，前期超跌的科技成長有較大反彈機會。

長期策略依然不變，主要還是以啞鈴型策略持有紅利和科技兩類方向。一方面繼續持有低宏觀相關的高股息和穩定行業作爲防禦市場波動的選擇，另一方面在當前市場低位是挖掘高價值個股的難得時機，看好能夠和全球新一輪科技產業趨勢共振的科技股比如AI產業鏈以及出海產業鏈。

光大保德信基金：節後或有望延續修復行情

權益中性偏樂觀。1月金融數據與假期消費、出行數據好於預期，同期海外股市整體上行，資本市場改革政策頻發，有效提振投資者信心，市場有望延續企穩修復行情。行業配置上繼續把握高質量發展、信紙生產力等主題。關注電力、石油、煤炭、傳媒、通信、電子等。

回顧歷史表現，經濟/盈利數據真空期穩增長政策預期發酵背景下，春節後通常是市場表現較爲積極階段，我們看到2016、2018年，兩者均經歷節前大跌-反彈過程，節後延續修復行情，反觀今年表現，節前微觀流動性擔憂已得到一定程度緩解，節後隨着開工旺季來臨，或有望延續修復行情，後續延續性一定程度上和宏觀政策及經濟數據表現密切相關。

長安基金：當下是發現和投資未來主線投資機會的窗口期

A股市場經歷前期調整後估值仍處於歷史偏底部位置，節前受資本市場改革等預期提振，投資者信心有所修復。當前A股市場市盈率與歷史數據、全球主要市場相比都偏低，估值具有吸引力。隨着上週市場流動性問題緩解，資金層面負反饋導致的交易層面出清，基於產業發展和公司基本面的投資分享將重回有效軌道，當下是發現和投資未來主線投資機會的窗口期。未來3-6個月，應當注重價值穩定與景氣回升的攻守結合，對投資組合進行適當均衡。

配置思路可從價值穩定與景氣回升兩個角度進行考慮。價值穩定的方向包括資源品、具備壟斷經營特性的公用事業或交通運輸；景氣回升方向更看好大盤風格，挖掘與中國整體總量經濟增速相匹配的需求穩定供給格局較優的品種。人工智能應用在視頻領域的突破相關板塊可能有所表現，電子、計算機、通信等有望短期佔優。

國壽安保基金：現階段A股毫無疑問處於歷史性的顯著高性價比區域

權益市場再度觸底反彈，雖然基本面與政策面並未出現顯著變化，但微觀面流動性的改善結束了預期、資金的負反饋演繹。現階段A股毫無疑問處於歷史性的顯著高性價比區域，但槓桿資金/絕對收益資金的壓力尚未出清，因此仍需警惕尾部風險。內外宏觀慣性延續下，中美利差短期較難顯著修復，內外經濟延續分化依然制約指數修復的彈性。

從國內看，1月金融數據超預期，實現開門紅。1月人民幣貸款增加4.92萬億元，同比多增162億元，在上年同期高基數的基礎上，保持了同比多增。1月社會融資規模增量爲6.5萬億元，是歷史同期的最高水平，比上年同期多5061億元。社融在上年同期高基數的基礎上，繼續保持同比多增，在政策自上而下集中發力支撐融資需求和供給呈現出改善的局面，對市場預期和風險偏好具有一定積極作用。

從海外看，美國1月通脹數據超預期上行，尤其服務通脹創7月來最大增幅。通脹數據的高企導致降息預期繼續弱化，疊加此前遠超預期的非農數據與聯儲的鷹派言論，使得市場對於年內降息預期進一步向現實修正。在此背景下美債收益率上行、美元指數反彈，非美元貨幣多數走弱，而人民幣兌美元匯率小幅上行。