來源：財聯社

中央金融工作會議明確提出要“更好發揮資本市場樞紐功能“，資本市場的樞紐功能體現於：資本市場不僅是資金流動的中心環節，更是市場信息的交匯區域，對於優化全國範圍內資源配置、順暢要素流動，具有顯著的引導和調節作用，貫穿其中的手段是創設和交易金融工具，與之相關的行爲主體則主要包括企業（即上市公司）、投資者、證券中介機構及證券監管機構。因此，在當前宏觀變量及其變化相互交織的大背景下，活躍資本市場、提振A股信心至少可以聚焦各類主要參與主體行爲的引導與管控，圍繞投資端與融資端的協調發展以及鏈接二者的交易端效率提升，建議考慮從如下五方面着手採取措施：

一是，在持續推動上市公司質量提升的同時，一方面要合理控制融資的規模和比例，讓投資市場和融資市場協調發展，保持合理的融資規模，讓投資者能夠保持獲得合理的投資回報預期。另一方面，要加快退市制度的建設，尤其是退市板塊公司的持續監管與妥善處置，從而在有效保護中小投資者合法權益的同時，建立起良幣驅逐劣幣的良性循環機制。

二是，在發展壯大機構投資者的同時，建立做市商制度，設立平準基金。有效的做市商制度、專業的做市商隊伍，有利於維護市場流動性，也能夠在關鍵時刻起到穩定人心的作用。而平準基金則在市場遭遇突發事件或系統性風險衝擊的情況下，可以入市維穩，提供寶貴的流動性支持。

三是，在中小投資者權益保護方面，有三點建議。

首先是立足於落到實處，建立健全中小投資者賠付機制，預先設立保護性基金，一旦上市公司出現欺詐、造假以及其他突發惡行事件，可以動用保護基金先行賠付中小投資者的損失，從而讓中小投資者放心中長期投資；

其次，考慮到中小投資者在信息、資金、專業等方面與機構投資者存在的差距，以及A股市場具有中小投資者數量衆多的中國特色，建議穩步推進衍生產品市場的發展，明確衍生產品立足於對沖風險的定位屬性，防範部分機構投資者利用衍生產品制度漏洞進行變相T+0交易，從而使得中小投資者遭遇事實上的不公平；

最後，考慮到股票市場較之商品市場的高波動、高風險屬性，對於參與市場交易的主體具有更高的專業要求和素養要求，爲此，仍然要持續強化投資者適當性管理、投資者教育工作的高質量高水平。

四是，在加強證券中介機構尤其是證券公司專業服務能力建設方面，在堅持推進“強監管”，持續推動證券公司切實踐行“合規、誠信、專業、穩健”的證券業文化的同時，更要考慮如何促進證券公司提供高質量高水平的專業服務，也即，如何推動證券行業整體的做優做強及高質量發展，畢竟，監管的目的是爲了促進行業的高質量發展、使得行業內機構的服務能力達到更高水平。

爲此，一方面要全面貫徹落實中央金融工作會議精神，圍繞培育一流投資銀行和投資機構，鼓勵並支持證券行業的市場化併購重組，引導證券公司積極探索科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融等五大篇文章在證券行業落地踐行的路徑與模式；另一方面也要考慮到我國區域經濟發展不平衡以及中小證券公司對於促進區域經濟發展的存在價值，指導並支持中小證券公司緊緊圍繞主責主業及主戰場，做專做優做出特色，發揮出其在本土區域經濟發展中的應有作用。

五是，就證券監管機構自身而言，在突出強監管、防風險與促發展一體推進的過程中，一方面要圍繞增強監管政策的取向一致性，暢通證券系統內各主管部門之間、證券系統與其他相關係統部門的溝通機制，在更高維度上強化資本市場發展一攬子政策的統籌出臺與執行跟蹤評估，確保各類政策形成合力，以最大程度提升活躍資本市場的政策組合效果。

另一方面要力求減少對二級市場正常交易的干預措施或發聲，確保有序監管“既不缺位也不越位”，真正實現市場無形之手和監管有形之手之間的有機銜接與良性互動，爲股票市場彰顯財富效應營造良好氛圍，讓投資者有信心通過股票市場的公平交易實現個人家庭財富管理，這也正是“資本市場監管人民性”的內涵之一。