下週重磅日程：美聯儲最看重的通脹指標，會繼續超預期嗎？

來源：華爾街見聞

重點關注：中國2月PMI、美國1月PCE和四季度GDP修正值，此外，百度、網易、理想汽車等熱門中概股將陸續公佈最新財報。

2月26日至3月1日當週重磅財經事件一覽，以下均爲北京時間：

本週重點關注：中國2月PMI、美國1月PCE物價指數、四季度GDP和PCE修正值，財報方面，百度、網易、理想汽車等熱門中概股將陸續公佈最新財報。

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中國2月PMI數據

週五（3月1日），國家統計局公佈2月中國官方製造業/非製造業/綜合PMI。

此前，中國1月官方製造業爲49.2%，非製造業PMI50.7%，均環比回升，綜合PMI環比上升0.6%至50.9%，顯示製造業景氣有所回升，企業生產經營活動總體持續擴張，但官方製造業PMI已連續四個月處於收縮區間。

2月20日，中國央行“非對稱降息”，五年期LPR較前值下調25個基點，成史上最大單次“降息”幅度。此前，中國5年期以上LPR已連續7個月保持不變，1年期LPR連續5個月持穩。

時隔8個月，五年期LPR首降，提振信心信號顯著，有望推動實體經濟融資成本降低，帶動PMI等經濟數據繼續回暖，鞏固、增強我國經濟回升向好態勢。

國金證券趙偉點評認爲，此次非對稱下調LPR，不僅進一步釋放了穩增長的信號，還有助於緩解存量債務壓力、刺激需求。中長端貸款定價“錨”的下調，一方面很可能帶動存量貸款調整，緩解企業、城投平臺等存量債務壓力，另一方面或將直接帶動基建、製造業等新增中長貸融資成本回落。

東吳證券陶川團隊分析指出，在穩匯率與穩經濟的選擇題中，央行給出了“降”心獨具的答案：一是“救急”地產，釋放積極的貨幣政策信號；二是“革新”思路，在匯率壓力下注重實體經濟與政策靈活性。

東吳還指出，一季度經濟“開門紅”離不開地產企穩，央行此次調降LPR“救急”地產，釋放出地產政策後續出臺的信號。

美國1月PCE、四季度PCE修正值

週三（2月28日），美國經濟分析局公佈四季度PCE年化季環比修正值。

週四（2月29日），美國經濟分析局公佈1月PCE物價指數。

本月公佈的數據顯示，美國1月CPI同比增3.1%，CPI環比增0.3%，雙雙超出經濟學家預期；1月PPI同比增長0.9%，放緩程度不及預期，環比增速超預期加快至0.3%，爲五個月來最快的增長速度；核心PPI同比增長2%，環比增長0.5%，增速均超出分析師預期。

由於CPI、PPI數據雙雙意外回升，市場重燃對通脹走高的擔憂，也給了美聯儲更多按兵不動的理由。

作爲美聯儲更青睞的PCE數據，2月PCE物價指數將成爲3月FOMC會議前最後一個的關鍵參考數據。需要注意的是，PCE與CPI、PPI計算方式不同，推高2月CPI的主力住房通脹指標在PCE中的權重不大，同時PPI還是PCE物價指數的計算因子之一。

此前數據顯示：四季度PCE價格指數同比上漲2.8%，較前值3.1%有所放緩，但超過預期的2.5%；不含食品和能源的核心PCE價格指數年化季環比增長2%，與前值和預期值一致。

其次，12月核心PCE物價指數同比增2.9%，增速不及預期及前值，同比增速創近3年新低，顯示出通脹放緩的態勢。

美聯儲傑斐遜、庫克、沃勒等多位高管近期密集“放鷹”，表示還需要看到更多通脹回落的證據，纔可能支持降息。

美聯儲副主席傑斐遜表示，聯儲需要警惕因通脹下降而過度降息，以免破壞實現物價穩定的最終目標：

“我們始終需要牢記因通脹形勢改善而過度寬鬆的危險。過度寬鬆可能導致恢復價格穩定的進程停滯或逆轉。”

此外，美聯儲還將在周內發佈系列重磅經濟數據：週一公佈1月份的建築許可和新屋銷售數據，週二公佈耐用品訂單和消費者信心指數，週三公佈四季度GDP年化季環比修正值、商品貿易帳，週四公佈芝加哥PMI和成屋簽約銷售數據，週五公佈ISM製造業指數、密歇根大學消費者信心指數終值。

歐元區2月經濟景氣指數

週三（2月28日），歐盟經濟和財政事務委員會公佈歐元區2月經濟/工業/服務業景氣指數、消費者信心指數終值。

1月公佈的歐元區GDP數據顯示，去年四季度歐元區經濟整體陷入停滯。其中，歐元區最大經濟體德國四季度GDP環比萎縮0.3%，出現2020年以來的首次同比萎縮，勉強逃過“技術性衰退”（連續兩個季度經濟萎縮）。

新近公佈的PMI數據顯示，歐元區整體服務業PMI結束了長達6個月的萎縮，但被製造業的惡化所拖累，其中德國製造業活動進一步陷入萎縮。

長期處於萎縮區間的經濟數據引發市場擔憂，且服務業通脹依舊顯著，但歐洲央行行長拉加德仍將“降通脹”作爲首要目標，表示不會“即將降息”，她表示：

“我們不想冒通脹下降被逆轉的風險，這將浪費我們所做的一切，並導致我們不得不採取更多措施。”

此外，歐盟將歐元區GDP預測從1.2%下調至0.8%，將將2024年歐元區通脹預期從3.2%下調至2.7%，或顯現出歐央行將“抗通脹最後一公里”走到底的決心。

百度2023年Q4財報

週三（2月28日），百度將於美股盤前公佈2023年Q4財報，百度集團-SW、百度集團-SWR將於港股盤後公佈2023年Q4財報。

三季度財報顯示，百度三季度營收、核心經營利潤雙雙超預期，AI商業化方面各原生應用數據指標明顯增長，其表示未來繼續重注押寶AI。

具體來看，百度第三季度營收344億元人民幣，同比增長6%，超出市場預估的342.1億元；核心經營利潤爲人民幣67億元，遠超市場預期的44億元，

AI商業化進展方面，根據百度介紹，多款AI原生應用數據指標顯著增長，在百度App，有64萬創作者使用AI輔助創作工具生產了1400萬條內容，獲得300億播放；百度網盤“雲一朵”用戶量已達2000萬；百度文庫AI新功能累計使用用戶超3000萬。

百度創始人李彥宏表示：

“在生成式AI及基礎模型出現新商機的背景下，我對我們不斷增強技術及改進產品感到尤其滿意。值得注意的是，我們推出了功能最強大的基礎模型文心4.0。我們亦利用文心及文心一言重塑了面向消費者及面向企業的產品以及自營業務，打造AI原生體驗並幫助用戶和客戶提高效率。同時，我們向雲企業客戶全面開放文心API，賦能該等客戶開發自己的AI原生應用程序及解決方案。我們以AI爲核心的業務和產品戰略將持續促進文心及文心一言的生態不斷繁榮，同時爲長期可持續的業績增長打下堅實基礎。”

其他重要數據、會議及事件

美國四季度GDP修正值

週三（2月28日），美國經濟分析局公佈四季度實際GDP年化季環比修正值。

此前公佈的美國四季度實際GDP年化季環比初值年增長3.3%，增速較上季的4.9%放緩，但大超市場預期的2%；2023年全年實際GDP年化率達到2.5%，超過2022年的1.9%。

大超預期的GDP數據顯示美國經濟仍具韌性，再度引發市場對經濟“軟着陸”的期待，結合美聯儲即將轉向寬鬆政策的普遍預測，有分析稱美國經濟有望“重演1995”，回到上世紀美國經濟的黃金時代。

一向看好美國經濟的高盛在上週報告中再次上調美國經濟預測，其指出鑑於最近的經濟增長勢頭，將2024年GDP增長預測上調0.3個百分點至2.4%，遠高於普遍預測的1%和美聯儲FOMC預測的1.4%。

不過，在GDP數據穩健增長的同時，美國預算赤字也在同步增長。相關數據顯示四季度美國預算赤字增加了50%以上。

日本1月CPI

週二（2月27日），日本總務省公佈1月CPI同比、環比數據。

日本12月份CPI通脹放緩基本符合預期。12月CPI同比上漲2.6%，略高於預期2.5%，但較11月的2.8%小幅回落。扣除波動較大的生鮮食品及能源之後，核心CPI同比上漲3.7%，創去年2月之後的最低紀錄，持平預期，低於前值3.8%。

1990年代日本泡沫經濟破滅，從此陷入“失去的三十年”，在低通脹低增長中掙扎。但2022年以來，情況發生轉變——疫情引發供給側衝擊、地緣緊張局勢加劇，推升進口價格走高，日本走向再通脹。

數據顯示，日本核心CPI已連漲28個月，連續21個月超過2%的通脹目標，年度通脹連續三年上漲。

韓國2月進出口數據

週五（3月1日），韓國公佈2月進出口同比數據。

據經濟參考報，韓國1月份出口爲546.9億美元，同比增長18.0%，這是自2022年5月以來最大的百分比增幅。相比之下，去年12月份出口同比增長僅5.0%。同時，韓國1月進口同比下降7.8%，而經濟學家此前的預期是下降7.6%。這是自2023年3月以來的最低水平。這使得韓國1月的貿易順差收窄至3億美元。

其中，韓國出口反彈的最大推動力是存儲芯片。1月芯片銷售創下六年來最大增幅，提振了依賴出口的韓國經濟。具體而言，韓國1月芯片出口同比增長56.2%，創下自2017年12月以來的最大增幅，爲連續第三個月增長，引領整體出口回升。