长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

各大险企在去年末紧抓“开门红”的背景下，1月份的保费（指原保险保费）收入却意外下滑。

截至2月22日，A股五大险企均披露了2024年首月的保费收入情况，累计实现保费收入5505.96亿元，较2023年1月的5651.9亿元下降了2.58%。其中，仅中国人寿保费收入实现正增长，其余四家A股上市险企均录得不同程度下滑。

值得关注的是，2月21日，保险资金投资成绩单揭晓，根据金融监督管理总局的统计数据，截至2023年年末，保险资金运用余额为28.16万亿元，同比增长11.05%。其中，债券投资账面余额为12.34万亿元，同比增长29.44%，远高于整体资金投资情况，占保险资金运用余额高达43.83%。

此外需要提及的是，近年来，险企的投资收益持续维持低位，在2023年市场波动较大的情况下，险企的2023年的年化财务投资收益率仅为2.23%。

人保寿险保费收入降超18%

险企的“开门红”并未实现。

近日，A股上市五大险企陆续公布了2024年首月保费，整体呈现下滑态势，1月共揽保费5505.96亿元，同比下降2.58%。

从业务上看，五家险企人身险、财险表现分化，业绩下滑主要受人身险业务拖累。从寿险业务来看，五家上市险企旗下人身险子公司合计实现保费收入约4123.64亿元，同比下降4.6%。

具体来看，中国人保寿险、中国太保寿险和新华保险保费收入1月分别为320.04亿元、449.27亿元、298.9亿元，同比降幅分别为18.45%、14.7%、15.04%，均超过10%。此外，中国平安寿险业务保费989.43亿元，同比下滑3.88%。可以看到，寿险业务的下滑与保费收入下滑同步，呈现“一升四降”趋势。

实际上，2024年1月，五大险企中，保费收入增长的也仅为中国人寿一家，同样呈现“一升四降”趋势。1月，中国人寿实现保费收入2066亿元，同比增长2.23%；中国人保、中国平安、中国太保和新华保险实现保费收入1060.3亿元、1377.56亿元、703.2亿元、298.9亿元，同比下降5.46%、1.44%、7.47%、15.04%。

广发证券分析师陈福、刘淇分析称，银保渠道“报行合一”调整导致开门红保费增速普遍下滑。根据监管估计，报行合一实施后，银保渠道佣金费率较之前平均水平下降了30%左右，预计在一定程度上影响银行销售保险产品的积极性。中国人寿实现了保费的稳增长，预计主要受益于开门红预售节奏较早以及银保占比低于同业的综合影响。

长江商报记者注意到，国家金融监督管理总局在去年10月向各人身险公司下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》，明确规定不得采取大幅提前收取保费并指定第二年保单生效日的方式进行承保。据了解，以往各大险企可能在10月份就为来年预售保费，但2023年就控制在30天内，这在一定程度上影响了2024年首月保费收入。

此外，2023年预定利率下调前夕的三波“炒停售”之后，客户被过度开发，这也影响了各大险企“开门红”的效果。

2023年债券投资余额增29.44%

各大险企保费收入承压，相较而言，市场更为关心险企的投资业绩情况。

2月21日，国家金融监督管理总局发布的数据显示，截至2023年年末，保险资金运用余额为28.16万亿元，同比增长11.05%。

其中，人身险公司资金运用余额25.19万亿元，同比增长11.52%。债券投资余额高达11.58万亿，规模占比高达45.96%，同比增长23.07%，增速在其他类投资中最高。股票、证券投资基金余额分别为1.82万亿元、1.35万亿元，规模占比分别为7.21%、5.38%，同比增长3.01%、12.15%。

此外，银行存款和长期股权投资账面余额同比下滑，分别为-3.47%、-0.68%，截至2023年末，这两类投资的余额分别为2.16万亿、2.3万亿，其中银行存款降幅最大。

财险公司中的资金投资情况与人身险相似，截止2023年末，财险公司的资金运用余额为2.02万亿，其中债券和证券投资基金余额分别7640亿元、1786亿元，同比增长分别为17.68%、12.24%。此外，银行存款余额降幅明显，截至期末为3654亿元，同比降低12.32%。

从上述险资资金配置的趋势上来看，存款降低和债券升高是险资资金配置的两大趋势，尤其是债券本来是险资的主力投资品种，在规模占比超过四成的背景下，去年配置余额仍实现了大幅增长。

长江商报记者粗略计算，包括人身险和财险公司在内，截至2023年末，债券投资余额约为12.34万亿，占保险资金余额的比例高达43.83%。此外，这一余额较2022年末的9.53万亿元同比增长了29.44%，接近三成。

值得关注的是，2023年以来，存款利率进入下行趋势，银行存款对险资的吸引力持续下降。2024年2月20日，5年期以上LPR调整为3.95%，较上期下降25个基点。LPR超预期下调，将对银行资产端，尤其是长期贷款的利息收入形成较大压力，在银行净息差承压的大环境下，未来银行的存款利率或将进一步下调，这将导致险资在银行存款的配置或将继续下滑。

随着利率的持续下降，债券的投资收益率也持续下滑（债券投资收益率下滑，债券价格越高），未来险资配置债券的力度或也将继续加大。

此外，需要关注的是，由于2023年权益市场波动较大，险企的投资端业务承压，投资收益率均有不同程度下滑。根据金融监管总局的数据，而2023年的财务投资收益率为2.23%，这一水平创下了2008年以来的最低；综合投资收益率为3.22%，这也是2011年以来的“次低”，仅好于2022年的1.83%。

不过，农历新年开始以来，权益市场“气势如虹”，沪指八连阳站上3000点位，随着权益市场下跌趋势扭转，未来保险资金的投资收益或将有所改善。

责编：ZB